Nel suo rapporto per il terzo trimestre del 2019, Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) ha registrato utili migliori del previsto e un mucchio di denaro record di tutti i tempi di $ 128 miliardi.
Ancora una volta, verrà posta la domanda: perché Berkshire-Hathaway non paga un dividendo ai suoi azionisti?
La risposta breve è che il fondatore e CEO della società Warren Buffett ritiene che il denaro possa essere speso meglio in altri modi.
Il reinvestimento è la massima priorità
In particolare, Buffett preferisce reinvestire i profitti nelle società che controlla al fine di migliorare la loro efficienza, ampliare la loro portata, creare nuovi prodotti e servizi e migliorare quelli esistenti.
10.94%.
I rendimenti annuali decennali di BRK-A e BRK-B alla fine del 2018.
Come molti leader aziendali, Buffett ritiene che investire di nuovo nel business offra agli azionisti un valore più lungo rispetto al pagamento diretto, poiché il successo finanziario dell'azienda premia gli azionisti con valori azionari più elevati.
E, nonostante la società abbia a disposizione un ammontare record di liquidità, la prospettiva di un dividendo del Berkshire Hathaway è debole finché Buffett è in carica. La società ha pagato un solo dividendo, nel 1967, e Buffett in seguito ha scherzato sul fatto che doveva essere stato in bagno quando è stata presa la decisione.
Altre priorità
In effetti, ha affermato di avere tre priorità per l'utilizzo di liquidità in anticipo rispetto a qualsiasi dividendo: reinvestire nelle imprese, fare nuove acquisizioni e riacquistare azioni quando ritiene che venda a "uno sconto significativo per intrinsecamente stimato prudenzialmente valore." (Ha acquistato $ 700 milioni di azioni proprie nel terzo trimestre del 2019.)
Tuttavia, le statistiche danno credito alla posizione di Buffett secondo cui l'utilizzo degli utili per sostenere la posizione finanziaria della società comporta una maggiore ricchezza per gli azionisti rispetto al pagamento dei dividendi. Il BRK-A del Berkshire Hathaway è aumentato di quasi il 700.000% tra il 1964 e il 2014. Alla fine del 2018, sia BRK-A che BRK-B hanno registrato rendimenti decennali annualizzati del 10, 94%.
Nel 2019 il titolo è rimasto indietro rispetto all'indice S&P 500. Alla fine del terzo trimestre del 2019, le azioni di Classe A sono aumentate del 5, 7% nell'anno a $ 323.400 per azione.
Prospettive di acquisizioni
È difficile discutere con un successo del genere, ma alcuni azionisti lo fanno. È stato sostenuto che una piccola parte dell'enorme quantità di denaro disponibile potrebbe essere dedicata a rendere gli azionisti ancora più felici.
Si ipotizza, ovviamente, che Buffett si stia preparando per un'importante acquisizione. La società non ne faceva uno da quasi quattro anni, alla fine del 2019.
Non c'è molto che non si possa comprare per $ 128 miliardi, e in effetti, nessuna acquisizione aziendale si è avvicinata a quella cifra dalla fusione condannata di AOL e Time Warner nel 2000.
In una delle sue famose lettere agli azionisti, Buffett ha affermato che forse Berkshire-Hathaway potrebbe istituire un dividendo di 10 o 20 anni lungo la strada. Era il 2018 quando Buffett aveva 88 anni. A meno che non sia davvero immortale, ciò suggerisce che la sua risposta ai dividendi è un "no" fermo.
