Nonostante la loro famigerata reputazione e il presunto coinvolgimento nella crisi finanziaria del 2007-2008, esistono diversi argomenti a favore del consentire agli operatori del mercato di negoziare e possedere titoli garantiti da ipoteca (MBS).
Al suo livello base, un MBS è qualsiasi soluzione di investimento che utilizza ipoteca commerciale o residenziale o un pool di mutui come attività sottostante. Come la maggior parte delle innovazioni finanziarie, lo scopo di un MBS è aumentare il rendimento e diversificare il rischio. Cartolarizzando pool di mutui analoghi, gli investitori possono assorbire la probabilità statistica del mancato pagamento.
Tuttavia, un MBS è uno strumento complicato ed è disponibile in molte forme diverse. Sarebbe difficile valutare il rischio generale di un MBS, proprio come sarebbe difficile valutare il rischio di un'obbligazione o azione generica. La natura dell'attività sottostante e il contratto di investimento sono grandi determinanti del rischio.
Argomento migliorato di liquidità e rischio
Il debito ipotecario e i pool di mutui sono venduti da istituti finanziari a singoli investitori, altri istituti finanziari e governi. Il denaro ricevuto viene utilizzato per offrire prestiti ad altri mutuatari, compresi prestiti agevolati per mutuatari a basso reddito o a rischio. In questo modo, un MBS è un prodotto liquido.
I titoli garantiti da ipoteca riducono anche il rischio per la banca. Ogni volta che una banca concede un mutuo ipotecario, si assume il rischio di mancato pagamento (default). Se vende il prestito, può trasferire il rischio all'acquirente, che normalmente è una banca di investimento. La banca d'investimento comprende che alcuni mutui stanno andando in default, quindi raggruppa i mutui in pool. Ciò è simile al modo in cui operano i fondi comuni di investimento. In cambio di questo rischio, gli investitori ricevono pagamenti di interessi sul debito ipotecario.
Suggerire che questi tipi di MBS sono troppo rischiosi è un argomento che potrebbe applicarsi a qualsiasi tipo di cartolarizzazione, inclusi obbligazioni e fondi comuni di investimento.
Argomenti aggregati: livellamento dei consumi e più abitazioni
La ricerca economica del 2009 ha suggerito che, sia nei mercati nazionali che internazionali, la cartolarizzazione del mercato dei mutui ha portato alla condivisione del rischio di consumo. Ciò consente agli istituti bancari di fornire credito anche durante i periodi di crisi, uniformando il ciclo economico e aiutando a normalizzare i tassi di interesse tra le diverse popolazioni e profili di rischio. Teoricamente, il livello della spesa dei consumatori nel mercato è più regolare e meno incline alle fluttuazioni di recessione / espansione a seguito di una maggiore cartolarizzazione.
Il risultato indiscusso della cartolarizzazione dei mutui è stato un aumento della proprietà della casa e una riduzione dei tassi di interesse. Attraverso la MBS e il suo derivato, l'obbligazione ipotecaria collateralizzata, le banche sono state più in grado di fornire credito domestico ai mutuatari che altrimenti sarebbero stati esclusi dal mercato.
Coinvolgimento della Federal Reserve
Mentre il mercato MBS trae una serie di connotazioni negative, il mercato è più "sicuro" dal punto di vista degli investimenti individuali rispetto a prima del 2008. Dopo il crollo del mercato immobiliare, le banche, a seguito di una rigorosa regolamentazione, hanno aumentato la sottoscrizione standard che li hanno resi più robusti e trasparenti.
La Federal Reserve rimane un grande attore nel mercato MBS. Ad agosto 2017, il bilancio della Fed da $ 4, 5 trilioni era costituito da $ 1, 77 trilioni in MBS, secondo il suo rapporto trimestrale. Con la banca centrale un attore importante nel mercato ha recuperato gran parte della sua credibilità.
Argomento gratuito su contratto
C'è un altro argomento a favore del consentire a MBS che ha meno a che fare con argomenti finanziari e più a che fare con la natura del capitalismo stesso: il capitalismo è un sistema di profitti e perdite, basato sull'argomento che lo scambio volontario e la determinazione individuale sono in definitiva preferibili a restrizioni governative. Nessuno obbliga un mutuatario a stipulare un prestito ipotecario, così come nessun istituto finanziario è legalmente obbligato a fare ulteriori prestiti e nessun investitore è costretto ad acquistare un MBS.
L'MBA consente agli investitori di cercare un rendimento, consente alle banche di ridurre il rischio e offre ai mutuatari la possibilità di acquistare case tramite contratti gratuiti.
