Che cos'è uno stock di crescita sovrannormale
Uno stock di crescita supernormale è un titolo che sperimenta una crescita particolarmente robusta per un certo periodo, per poi tornare ai normali livelli di crescita. Durante la fase di crescita soprannaturale, questi titoli hanno sovraperformato il mercato e offrono agli investitori rendimenti ben al di sopra della media. Per essere considerato un titolo di crescita soprannaturale, il prezzo di un titolo deve continuare a crescere a un ritmo insolitamente veloce per almeno un anno.
Abbattere lo stock di crescita sovrannormale
I titoli di crescita sovranormali mostrano una crescita insolitamente rapida per un periodo prolungato - un anno, spesso più lungo - che generalmente supera qualsiasi crescita concorrente nell'economia generale. Il periodo di crescita anormalmente rapida di una società non può essere sostenuto indefinitamente. Alla fine, i concorrenti entreranno nel mercato e raggiungeranno l'azienda; quindi gli utili probabilmente scenderanno a un livello più in linea con la concorrenza e l'economia generale. Oltre al termine "supernormale", gli idiomi "non costante" e "crescita irregolare" possono essere applicati a titoli che stanno vivendo questo modello di crescita intensificato.
La crescita soprannormale è considerata una parte regolare del ciclo di vita di un settore, in particolare quando vi è una forte domanda di un nuovo prodotto. Pertanto, alcune start-up attraversano naturalmente una fase di crescita supernormale. Molte delle aziende di maggior successo nella storia hanno goduto di una crescita soprannaturale ad un certo punto del loro sviluppo. Durante i loro primi anni, in particolare, le future azioni blue chip spesso apprezzeranno a livelli molto più elevati rispetto alle medie di mercato più ampie.
Quali sono le cause della crescita soprannormale negli stock?
Qualsiasi numero di fattori può innescare una crescita insolitamente rapida in una sicurezza: lancio di un nuovo entusiasmante prodotto o tecnologia; creare un modello di business innovativo o una strategia di marketing; o l'avvio di un servizio tanto necessario. Un'azienda può anche ottenere una crescita soprannaturale possedendo un brevetto, un vantaggio per la prima mossa o un altro fattore che fornisce un vantaggio temporaneo in un determinato mercato. Inoltre, può verificarsi uno scatto di crescita insolito a causa di situazioni che incidono sull'ambiente economico, ad esempio se una società di ingegneria sperimenta un boom azionario durante una crescita e una domanda senza precedenti nel settore delle costruzioni. Un altro esempio di innesco per la crescita soprannaturale potrebbe essere quando un'azienda lancia un nuovo prodotto di successo basato sull'intelligenza artificiale (AI) prima che le tecnologie AI diventino mainstream.
La sfida di valutare gli stock di crescita soprannormali
La valutazione delle azioni può essere abbastanza complicata, ma dare valore alle aziende la cui crescita sta accelerando rapidamente può essere complicato. Le azioni di crescita non costanti e supernormali non possono essere valutate allo stesso modo delle società i cui dividendi dovrebbero crescere a un ritmo costante, cioè in linea con l'economia, per il prossimo futuro. Per i titoli a crescita costante, è generalmente bene attenersi al modello di valutazione Gordon Growth. Il modello di crescita Gordon - noto anche come modello di sconto sui dividendi (DDM) - è un metodo per calcolare il valore intrinseco di un titolo, al netto delle attuali condizioni di mercato. Il modello equipara questo valore al valore attuale (PV) dei dividendi futuri di un titolo.
Sebbene il modello di crescita Gordon sia una delle formule di valutazione più semplici, non tiene conto di alcun cambiamento nella crescita dei dividendi nel tempo. Pertanto, è difficile utilizzare questo modello con precisione per le scorte supernormali. In questi casi, è necessario sapere come calcolare il valore attraverso gli anni iniziali e in forte crescita dell'azienda e quelli successivi, a crescita costante inferiore. Al fine di tenere conto dell'attività di dividendo leggermente più volatile dei titoli di crescita soprannaturali, possiamo invece utilizzare un DDM "a due stadi" o "a più stadi". Il modello a due stadi di base assume un tasso costante e straordinario per la crescita supernormale periodo seguito da un tasso di crescita costante e normale in seguito, e la differenza tra questi due tassi di crescita può essere sostanziale.
Una possibile limitazione del modello a due stadi è che la transizione tra il periodo iniziale di crescita anormale e il periodo finale di crescita in regime stazionario può essere brusca; e in alcuni casi, una transizione più fluida al tasso di crescita della fase matura sarebbe più realistica. Pertanto, accademici e analisti quantitativi hanno sviluppato variazioni del modello a due stadi in cui la crescita inizia ad un ritmo elevato e diminuisce in incrementi lineari durante il periodo di crescita soprannaturale fino a raggiungere un tasso normale alla fine.
Per informazioni sulla valutazione delle azioni supernormali, consultare il nostro articolo, Valutazione di un tasso con tassi di crescita del dividendo sovranormale .
