Che cos'è un Super PO
Un super PO è un titolo ipotecario solo principale che fornisce all'acquirente un flusso di cassa dai pagamenti principali sui prestiti sottostanti. È la sicurezza complementare, progettata per supportare le tranche prioritarie nell'ambito di un'obbligazione ipotecaria più consistente (OCM). Le OP eccellenti hanno un prezzo scontato per il valore nominale e gli investitori ricevono l'intero valore nominale attraverso una serie di pagamenti.
I prezzi di Super PO sono sensibili alle variazioni dei tassi di interesse.
RIPARTIZIONE Super PO
Le OP eccellenti offrono supporto a pacchetti più ampi di titoli garantiti da ipoteca noti come obbligazioni ipotecarie garantite (OCM). Una OCM è una raccolta di mutui che sono stati cartolarizzati per fornire all'investitore un reddito regolare derivante dai pagamenti ipotecari sottostanti. Un CMO tipico contiene tranche sequenziate che pagano in un ordine designato.
I Super PO forniscono supporto alle tranche di Classe di ammortamento pianificato (PAC) e Classe di ammortamento mirato (TAC) di una OCM. Lo fanno assorbendo i pagamenti in eccesso o in difetto dai debitori sui titoli ipotecari sottostanti. I movimenti dei tassi di interesse guidano la variabilità dei pagamenti. All'aumentare dei tassi, i mutuatari tendono a non pagare in anticipo e, di conseguenza, i Super PO ricevono lentamente fondi che costringono il valore del Super PO a ridursi. Quando i tassi diminuiscono, un Super PO pagherà gli investitori più rapidamente e la tranche associata aumenterà di valore.
Un'altra tranche è la Classe di ammortamento mirato (TAC). Un TAC paga l'investitore a un tasso mirato, anziché a un importo in dollari previsto come in un PAC. Le fluttuazioni del pagamento anticipato del mutuatario possono comportare che il TAC paghi tassi più alti o più bassi di quelli previsti se l'OCM è strutturata in modo da dare priorità al pagamento della tranche PAC rispetto a quello del TAC.
Super PO contro altre tranche companion
Una CMO che contiene titoli Super PO conterrà anche una controparte di soli interessi (IO) per contabilizzare i pagamenti di interessi in eccesso o in difetto delle tranche prioritarie. I tassi di interesse determinano anche il prezzo di un titolo di solo interesse (IO). L'IO aumenterà all'aumentare dei tassi di interesse poiché ciò rallenta i pagamenti anticipati. I titoli IO sono utilizzati come copertura contro il rischio di tasso di interesse incorporato in un titolo unico.
Le OCM possono anche includere tranche a tasso variabile che sono legate a un tasso come il LIBOR e fungono anche da copertura contro il rischio di tasso di interesse. I residui sono la forma più bassa di tranche di accompagnamento. Le tranche residue ricevono tutti i flussi di cassa rimanenti dopo che tutte le altre tranche sono state soddisfatte. Ciò includerà generalmente sia il capitale sia gli interessi, complicando lo stato fiscale di questa tranche.
