Per comprendere le differenze di volatilità comunemente osservate nel mercato azionario, dobbiamo prima dare un'occhiata chiara a cosa sia o meno un titolo che paga dividendi. Le società pubbliche e i loro consigli di amministrazione in genere iniziano a emettere regolari pagamenti di dividendi agli azionisti comuni quando le loro società hanno raggiunto dimensioni e livello di stabilità significativi. Spesso, le società giovani e in rapida crescita preferiscono non pagare dividendi, optando invece per reinvestire i loro utili non distribuiti in operazioni commerciali, aggravando la loro crescita e quindi il valore contabile delle azioni della società nel tempo.
In che modo la volatilità è influenzata dai dividendi
Una volta che una società decide di iniziare a pagare una determinata quantità di denaro agli azionisti sotto forma di regolari dividendi in contanti, le sue azioni di solito vengono scambiate con una volatilità dei prezzi leggermente inferiore sul mercato.
Ci sono un paio di ragioni chiave per questo, il primo è che i pagamenti di dividendi regolari ricevuti dagli azionisti della società rappresentano flussi di cassa coerenti ricevuti dal loro investimento nel titolo.
Ad esempio, supponiamo che stiate considerando di investire in due ipotetiche società di widget, ABC Corp. e XYZ Inc. Supponiamo che ABC paghi un dividendo trimestrale regolare di $ 0, 10 per azione, mentre XYZ non paga mai dividendi. Entrambe le azioni vengono scambiate a $ 10 per azione. Supponiamo che qualunque azione tu scelga di investire, in realtà non hai una grande idea di quale sarà il prezzo delle azioni tra un anno. ABC potrebbe essere scambiato a $ 5 e XYZ a $ 20 o viceversa - semplicemente non lo sai. Tuttavia, una cosa che sai è che se investi in ABC Corp., molto probabilmente riceverai $ 0, 40 in dividendi in contanti durante l'anno per ogni azione da $ 10 che acquisti oggi. Lo stesso non si può dire di XYZ Inc. Questo rende ABC un po 'più sicuro.
In secondo luogo, le società sanno che il mercato azionario reagisce molto male alle azioni che riducono i loro pagamenti di dividendi. Pertanto, una volta che una società inizia a pagare un importo di dividendo regolare, generalmente farà tutto il possibile per continuare a pagare quel dividendo. Ciò offre agli investitori la massima fiducia che i pagamenti dei dividendi continueranno indefinitamente per lo stesso importo o più. Di conseguenza, le azioni di titoli che pagano dividendi tendono a essere considerate strumenti quasi obbligazionari. Queste entità pagano un flusso di cassa regolare supportato dall'intera solidità finanziaria della società, ma consentono anche agli investitori di partecipare a qualsiasi aumento del prezzo delle azioni di cui il titolo può godere.
La linea di fondo
Alla luce di entrambi questi fattori, il mercato tende ad avere meno probabilità di abbassare i prezzi delle azioni che pagano dividendi elevati rispetto a quelli delle società che non pagano dividendi. Ciò significa che le azioni che pagano dividendi consistenti e regolari di solito vengono scambiate sul mercato con una volatilità inferiore rispetto alle azioni che non pagano dividendi. Naturalmente, questa non è una regola dura e veloce, ma in media è vera.
Secondo Merrill Lynch, nel periodo di 10 anni conclusosi il 31 dicembre 2015, l'S & P 500 Dividend Aristocrats - quei titoli dell'Indice S&P 500 che hanno aumentato i loro dividendi ogni anno negli ultimi 25 anni - hanno prodotto rendimenti annualizzati di 10, 25 % vs. 7, 31% per l'S & P 500 in generale, con minore volatilità (rispettivamente 13, 99% vs 15, 06%).
(Per saperne di più, controlla Il potere della crescita dei dividendi e come funzionano i dividendi per gli investitori .)
