Il rischio di default e il rischio di spread sono le due componenti del rischio di credito, che è un tipo di rischio di controparte. Pensa al rischio di default come più strettamente associato alla concezione generale del rischio di controparte: non conformità con le specifiche e le condizioni di un contratto. Il rischio di spread può essere correlato al rischio di investimento, ad esempio quando un prezzo o un rendimento cambia a seguito di una variazione del rating del credito.
Il rischio di credit spread non è la stessa cosa dei rischi associati a un'opzione di credit spread, sebbene vi siano rischi di credit spread in un'opzione di credit spread. Le opzioni di credit spread sono un tipo di derivato in cui una parte trasferisce il rischio di credito a un'altra parte, in genere in cambio di una promessa di effettuare pagamenti in contanti in caso di variazione dello spread di credito. Questo tipo di contratto è più comune tra i titoli di debito con rating creditizio basso.
Rischio di default
Quasi ogni singolo prestito o estensione di credito comporta una forma di rischio di insolvenza. Il rischio di insolvenza è misurato dalla probabilità che un individuo o una società non effettui pagamenti contrattuali su un'obbligazione di debito. Il rischio predefinito non esiste con transazioni finanziarie, ad esempio acquisti di azioni, che non hanno garanzia di pagamento.
Per un semplice esempio di rischio di insolvenza, considerare un mutuatario che sottoscrive un mutuo per la casa di $ 300.000. La banca che ha concesso il prestito non sa con certezza se il debitore rimborserà il prestito in tempo, quindi si assume il rischio di insolvenza nella transazione. Per compensare il rischio di insolvenza, viene applicato un tasso di interesse al prestito e la banca può anche richiedere un acconto considerevole.
Fatta salva una controversia nella massima buona fede da parte dell'emittente, il mancato pagamento rappresenta un mancato pagamento di qualsiasi importo dovuto dell'attività di riferimento o di qualsiasi altro debito futuro dell'emittente per i fondi presi in prestito, raccolti o garantiti. Obbligazioni, prestiti, linee di credito e persino acquisti in contrassegno (COD) assumono tutti una sorta di rischio di default.
Diffondere il rischio
I rischi di diffusione non sono associati a garanzie contrattuali, ma derivano piuttosto dall'intersezione di tassi di interesse, rating del credito e costo delle opportunità. Esistono in realtà due tipi di rischio di spread, sebbene non si escludano a vicenda.
Il primo tipo, il rischio di spread reale, rappresenta la probabilità che il valore di mercato di un contratto o di uno strumento specifico venga ridotto sulla base delle azioni della controparte. Se l'emittente di un'obbligazione non inadempiente sulle sue obbligazioni obbligazionarie, ma commette altri errori finanziari che abbassano il rating creditizio dell'emittente, il valore delle obbligazioni probabilmente diminuisce. Questo rischio è assunto dall'investitore.
Il secondo tipo di rischio di spread deriva dagli spread di credito. Gli spread di credito sono la differenza tra i rendimenti di vari strumenti di debito. Più basso è il rischio di insolvenza, più basso è il tasso di interesse richiesto; rischi di insolvenza più elevati comportano tassi di interesse più elevati. Il costo opportunità di accettare un rischio di insolvenza più basso, quindi, è un reddito da interessi più elevato. Il rischio di credit spread è una componente importante ma spesso ignorata degli investimenti in reddito.
