Di norma, quando un termine finanziario è costituito da nient'altro che un acronimo seguito da un altro acronimo, è facile perdere di vista ciò che rappresenta e quanto grande può avere un effetto sulla nostra vita finanziaria quotidiana. Nel caso di ICE LIBOR, un insieme di lettere dal suono innocente ha una profonda influenza su ogni prestito che fai.
IOR LIBOR è la media dei tassi di interesse che alcune delle principali banche mondiali si addebitano per prestiti a breve termine. È l'acronimo di Intercontinental Exchange London Interbank Offer Rate (Sì, tecnicamente dovrebbe essere I LIOR o IE LIOR, ma si suppone che le consonanti aggiuntive facilitino la pronuncia). Per quanto riguarda l'Intercontinental Exchange (ICE), è la società madre della Borsa di New York e una dozzina di altre borse e mercati in tutto il mondo. L'ICE ha assunto l'amministrazione del LIBOR dalla British Bankers Association all'inizio del 2014. (Vedi anche "IOS Sostituirà il LIBOR?")
LIBOR (nel linguaggio comune, l '"ICE" viene spesso abbandonato) serve come primo passo per il calcolo dei tassi di interesse su vari prestiti in tutto il mondo. Esistono in realtà diversi LIBOR: ogni mattina ICE emette tassi di riferimento per prestiti in cinque valute, per sette scadenze. Le valute sono il dollaro USA, la sterlina inglese, l'euro, lo yen giapponese e il franco svizzero; e le scadenze sono overnight, una settimana e 1, 2, 3, 6 e 12 mesi. Mentre ciò equivale a 35 diversi LIBOR, quello più comunemente quotato è il tasso in dollari a 3 mesi. Se senti qualcuno riferirsi al "LIBOR di oggi" senza ulteriori qualifiche, è lecito ritenere che sia il tasso in dollari a 3 mesi a cui si riferisce.
Le applicazioni pratiche di LIBOR sono universali. Il tasso è incluso per nome nella lingua standard di molti documenti di prestito e la sua influenza varia dal regno avanzato di swap e derivati a preoccupazioni più banali come i prestiti studenteschi e i mutui. Una volta approvato, si paga una tariffa corrente, oltre a un valore di LIBOR di alcuni punti base. Una riduzione del LIBOR dovrebbe tradursi in un risparmio di qualche dollaro su qualsiasi prestito domestico successivo, indipendentemente dal fatto che tale prestito sia direttamente o implicitamente legato al LIBOR.
Uno dei motivi per cui Intercontinental Exchange sottolinea l'uso del termine "IOR LIBOR" è che il suo calcolo oggi differisce da quello durante la sua precedente esistenza sotto il controllo della British Bankers 'Association. All'epoca il LIBOR era stato rilasciato per altre cinque valute e per altre otto scadenze. Inoltre, BBA ha calcolato il tasso esaminando e calcolando la media dei tassi applicati dalle sue banche di 200 membri dispari in tutto il mondo. Ciò ha comportato un tasso di consenso equo, o avrebbe avuto se un influente presidente del gruppo della banca membro (che, puramente per coincidenza, era il presidente emerito del BBA) non avesse autorizzato i numeri inventati per i calcoli giornalieri del LIBOR. In effetti, c'erano diverse banche membri BBA che evocavano i tassi dall'etere. Dopo che lo scandalo è diventato pubblico nel 2012, LIBOR aveva bisogno di una nuova casa.
Da quando l'ICE ha ripulito la casa di LIBOR, il numero di banche che contribuiscono è inferiore a 20. Il che sembrerebbe essere controintuitivo e offrirebbe il potenziale per un'ampia varianza, tranne per il fatto che le banche rimanenti ora hanno maggiori incentivi a essere onesti. Inoltre, riferiscono a un organo di governo con meno tolleranza per la spazzatura.
Le tariffe raramente cambiano di oltre un punto base in un dato giorno. L'attuale LIBOR a 3 mesi sul dollaro si aggira intorno allo 0, 23%. Come gli altri 34 LIBOR, è un nadir storico o molto vicino ad esso. È anche circa un ventesimo del livello raggiunto dal LIBOR a 3 mesi all'inizio del 2008.
Naturalmente, i tassi a malapena sopra lo zero sono ciò che le banche che contribuiscono al LIBOR applicano ai loro migliori clienti; vale a dire, a vicenda. La maggior parte di noi non è un istituto che ha l'abitudine di prendere in prestito somme da milioni di dollari da altre istituzioni, e quindi ha il diritto di prendere in prestito a tassi minuscoli. Per i prestiti più piccoli che la maggior parte di noi concede, su qualsiasi cosa, dalle nostre carte di credito alle nostre linee di credito azionarie domestiche, LIBOR funge da sottostruttura per il tasso di interesse effettivo. Il 29, 78% che stai pagando perché non sei riuscito a leggere la stampa fine sul tuo accordo MasterCard (MA) è stato molto probabilmente calcolato rispetto al livello LIBOR al momento in cui hai richiesto la carta.
In che modo il LIBOR differisce dagli altri principali parametri di riferimento, come il tasso sui fondi federali proclamato dal presidente della Federal Reserve Janet Yellen? Bene, quest'ultimo viene annunciato ogni poche settimane anziché quotidianamente. Inoltre, il tasso sui fondi federali è uno strumento della politica monetaria di una nazione. Quando la Fed decide che è il momento opportuno per aumentare o diminuire l'offerta di moneta, o il suo tasso di crescita, abbassare o alzare il tasso dei fondi federali è un modo per raggiungere questo obiettivo. Nel frattempo, il LIBOR è ovviamente di portata internazionale e dovrebbe essere più una metrica di ciò che i tassi di interesse sono , piuttosto che ciò che la banca centrale di un paese ritiene che dovrebbero essere.
D'altra parte, entrambi i tassi sono in realtà basati sull'opinione piuttosto che su dati concreti. Se sembra troppo cinico, non lo è. Ai fini del calcolo del LIBOR, ICE presenta un questionario alle proprie banche membri che include la seguente query a risposta aperta, soggetta ai capricci del rispondente:
A quale tasso potresti prendere in prestito fondi, se lo facessi chiedendo e accettando le offerte interbancarie in una dimensione di mercato ragionevole appena prima delle 11.00 ora di Londra?
Pertanto, la composizione di ICE LIBOR è subordinata all'obiettività di qualsiasi dipendente bancario incaricato di rispondere alla domanda. L'ICE riconosce anche che mantiene deliberatamente la frase "dimensioni del mercato ragionevoli" indefinita e ambigua.
A seconda della valuta in questione, ovunque tra 11 e 18 delle banche membri rispondono alla domanda dell'ICE. L'ICE classifica quindi le stime dei tassi delle banche, scarta il quartile superiore e inferiore e prende la media dei restanti tassi da 5 a 10. Presto, il risultato è un numero che non ha solo un effetto sui prestiti che fai, molto lontano dai centri finanziari del mondo, ma che funge da campanaccio per i successivi movimenti dei tassi di interesse.
La linea di fondo
Lo scandalo BBA ha quasi segnato la fine del LIBOR. Fortunatamente, un nuovo organo amministrativo e un processo semplificato e trasparente per il calcolo del LIBOR hanno mantenuto rilevante questa famiglia di tassi di interesse. Dato che c'è un'inconfondibile necessità di un insieme globale di tassi di interesse di riferimento per 5 delle valute più scambiate e detenute al mondo, ICE LIBOR continuerà ad essere rilevante (e applicabile ai mutuatari e ai mutuatari di tutti i giorni) per molti anni a venire.
