Non vi è alcuna differenza tra la struttura dei termini e una curva dei rendimenti; la curva dei rendimenti è semplicemente un altro nome per descrivere la struttura a termine dei tassi di interesse.
Qual è la struttura a termine dei tassi di interesse?
La struttura a termine dei tassi di interesse è un grafico che traccia i rendimenti di obbligazioni simili nell'asse Y con le scadenze, o il tempo, nell'asse X.
Il motivo per cui la struttura a termine dei tassi di interesse e una curva dei rendimenti sono gli stessi è perché il grafico della struttura a termine dei tassi di interesse traccia letteralmente diversi rendimenti offerti da obbligazioni di diverse scadenze. La struttura a termine dei tassi di interesse può assumere una delle tre forme della curva dei rendimenti: normale, invertita o piatta.
Una normale curva dei rendimenti significa che quando la maturità delle obbligazioni aumenta nel tempo, così anche i rendimenti, creando una forma convessa.
Una curva dei rendimenti invertita significa che i rendimenti a breve termine sono superiori ai rendimenti a lungo termine e la curva si inclina verso il basso in modo concavo. Ciò significa che i rendimenti e le scadenze sono invertiti negativamente.
Una curva dei rendimenti piatta significa che c'è poca o nessuna variazione tra rendimenti e scadenze e tutte le scadenze hanno rendimenti simili. Ciò rende la curva dei rendimenti parallela all'asse X.
Perché è importante la struttura a termine dei tassi di interesse?
In generale, la struttura a termine dei tassi di interesse è una buona misura delle future aspettative di crescita economica. Se esiste una curva normale altamente positiva, è un segnale che gli investitori ritengono che la crescita economica futura sia forte e l'inflazione elevata. Se c'è una curva invertita altamente negativa, è un segnale che gli investitori credono che la crescita economica futura sarà lenta e l'inflazione bassa. Una curva dei rendimenti piatta significa che gli investitori non sono sicuri del futuro.
