Il tasso sui fondi federali è il tasso di interesse a breve termine al quale le banche possono prendere in prestito denaro l'una dall'altra. Un basso tasso di fondi federali implica una politica monetaria espansiva da parte di un governo; un ambiente a basso tasso di interesse per imprese e consumatori; e inflazione relativamente alta. Gli ambienti a basso tasso di interesse stimolano la domanda aggregata e l'occupazione.
Negli Stati Uniti, ad esempio, i regolamenti stabiliti dalla Federal Reserve (la Fed) prevedono che gli istituti finanziari mantengano quotidianamente una certa quantità di fondi di riserva nel loro conto della Federal Reserve. Se una banca prevede una mancanza nel soddisfare questi requisiti di riserva alla fine di una giornata lavorativa, un'altra istituzione che ha un surplus per quel giorno può intervenire e prestare i suoi fondi. Il tasso di interesse che la banca di prestito addebita per il denaro è il tasso overnight dei fondi federali, o il "tasso overnight" in breve.
Impatto del tasso sui fondi federali
Il tasso sui fondi federali è molto influente e spesso ha un effetto diretto sull'economia degli Stati Uniti perché funge da base per i tassi di interesse offerti da vari istituti finanziari e creditizi alle imprese e ai consumatori. Le fluttuazioni del tasso primario - il tasso di interesse che le banche addebitano ai propri clienti più affidabili per prestiti, linee di credito e mutui - seguono quelli del tasso sui fondi federali, che generalmente superano di alcuni punti.
Ad esempio, i clienti di una società di carte di credito con rating elevato possono ricevere il tasso di interesse primario. Se il tasso sui fondi federali è del 2%, il tasso primo sarebbe di circa il 5%, poiché corre di circa tre punti al di sopra del tasso sui fondi federali. Se il tasso sui fondi federali viene ridotto dal 2% all'1, 5%, la banca può ridurre di conseguenza il tasso di interesse sulla carta di credito.
Cosa determina il tasso sui fondi federali?
Il tasso sui fondi federali è determinato dall'offerta di moneta, che è controllata dalla Fed. La Fed cerca di stabilire la stabilità macroeconomica attraverso la politica monetaria, agendo in conformità con il mandato del Congresso degli Stati Uniti per facilitare la massima occupazione, prezzi stabili e tassi di interesse moderati a lungo termine.
Un basso tasso sui fondi federali indica una politica monetaria espansiva e si verifica in un periodo di inflazione relativamente elevato. Per attuare la politica monetaria, la Fed in genere si impegna in operazioni di mercato aperto, imposta il tasso di sconto federale o imposta l'obbligo di riserva. Le operazioni di mercato aperto, l'acquisto e la vendita di titoli di stato e altri titoli, è lo strumento più comunemente usato dalla Fed. Il Federal Open Market Committee, o FOMC, conduce queste transazioni per ottenere un'offerta di moneta mirata.
Nell'ambito di una politica espansiva, il FOMC acquista titoli di stato, il che aumenta l'offerta di moneta circolante nell'economia e garantisce un sistema bancario funzionante. Una maggiore offerta di moneta porta a una maggiore inflazione, spingendo verso il basso il tasso dei fondi federali. Un basso tasso sui fondi federali può essere raggiunto anche se la Fed stabilisce un tasso di sconto inferiore. Se le banche sono in grado di prendere in prestito fondi dal governo centrale a un tasso di interesse inferiore, anche il tasso al quale le banche possono prendere in prestito riserve l'una dall'altra è inferiore. La Fed può anche modificare i requisiti di riserva delle banche, il che influisce sulla quantità di liquidità che le banche devono legalmente detenere. Riducendo l'obbligo di riserva, le banche sono in grado di prestare in prestito una parte maggiore della propria liquidità. Ciò aumenta l'offerta di moneta, portando a una maggiore inflazione e un tasso di fondi federali più basso.
Un esempio di politica espansiva della Fed in azione sono i tre cicli di allentamento quantitativo annunciati rispettivamente nel novembre 2008, novembre 2010 e settembre 2012. Secondo i dati economici della Federal Reserve di St. Louis, il tasso effettivo dei fondi federali è stato del 4, 76% nell'ottobre 2008, scendendo allo 0, 16% nel luglio 2009. Ciò è dovuto alla decisione del FOMC di impegnarsi in un vasto programma di acquisti di titoli di stato governativi, attuando una politica monetaria espansiva politica.
In un ambiente con alta inflazione e bassi tassi di interesse, diventa relativamente più costoso risparmiare e relativamente meno costoso da consumare. Le banche che prendono in prestito fondi a tassi di interesse bassi possono trasferire costi di debito più bassi ai consumatori che hanno mutui, prestiti auto o carte di credito. In un contesto di tassi di interesse più bassi, è più probabile che le imprese intraprendano investimenti di capitale come l'espansione di strutture o macchinari, che stimolano entrambi l'occupazione. Il minor costo del debito per le imprese incoraggia inoltre l'espansione e impedisce loro di comportarsi in modo troppo prudente in periodi di debole domanda aggregata.
