Sommario
- Cos'è l'inclinazione della volatilità?
- Cosa ti dice?
- Comprensione della volatilità
- Inclinazioni inverse e inclinazioni in avanti
Cos'è l'inclinazione della volatilità?
L'inclinazione della volatilità è la differenza nella volatilità implicita (IV) tra opzioni out of the money, opzioni at the money e opzioni in the money. L'inclinazione della volatilità, che è influenzata dal sentiment e dal rapporto tra domanda e offerta di particolari opzioni sul mercato, fornisce informazioni sul fatto che i gestori di fondi preferiscano scrivere chiamate o put.
Conosciuto anche come inclinazione verticale, i trader possono utilizzare le modifiche relative di inclinazione per una serie di opzioni come strategia di trading.
Key Takeaways
- L'inclinazione della volatilità descrive l'osservazione che non tutte le opzioni sullo stesso sottostante e la scadenza hanno la stessa volatilità implicita assegnata loro sul mercato.Per le opzioni su azioni, l'inclinazione indica che gli scioperi al ribasso hanno una volatilità implicita maggiore rispetto agli scioperi al rialzo. è un "sorriso" di volatilità convesso che mostra che la domanda di opzioni è maggiore quando sono in-the-money o out-of-the-money, rispetto al-the-money.
Comprensione volatilità skew
I modelli di determinazione del prezzo delle opzioni presuppongono che la volatilità implicita (IV) di un'opzione per lo stesso sottostante e scadenza debba essere identica, indipendentemente dal prezzo di esercizio. Tuttavia, gli operatori di opzioni negli anni '80 hanno iniziato a scoprire che, in realtà, le persone erano disposte a "pagare in eccesso" per opzioni al ribasso sulle azioni. Ciò significava che le persone stavano assegnando una volatilità relativamente maggiore al ribasso che al rialzo, un possibile indicatore del fatto che la protezione al ribasso era più preziosa della speculazione al rialzo nel mercato delle opzioni.
Una situazione in cui le opzioni at-the-money hanno una volatilità implicita inferiore rispetto alle opzioni out-of-the-money o in-the-money è talvolta definita un "sorriso" di volatilità a causa della forma che i dati creano quando si tracciano le volatilità implicite contro i prezzi di esercizio su un grafico. In altre parole, un sorriso di volatilità si verifica quando la volatilità implicita per entrambe le put e call aumenta quando il prezzo di esercizio si allontana dal prezzo corrente delle azioni. Nei mercati azionari, si verifica una variazione di volatilità perché i gestori di denaro di solito preferiscono scrivere call su put.
L'inclinazione della volatilità è rappresentata graficamente per dimostrare la IV di una particolare serie di opzioni. In generale, le opzioni utilizzate condividono la stessa data di scadenza e il prezzo di esercizio, sebbene a volte condividano solo lo stesso prezzo di esercizio e non la stessa data. Il grafico è indicato come "sorriso" della volatilità quando la curva è più bilanciata o "ghigno" della volatilità se la curva è ponderata su un lato.
Immagine di Julie Bang © Investopedia 2019
Comprensione della volatilità
La volatilità rappresenta un livello di rischio presente in un particolare investimento. Si riferisce direttamente all'asset sottostante associato all'opzione ed è derivato dal prezzo delle opzioni. Il IV non può essere analizzato direttamente. Al contrario, funziona come parte di una formula utilizzata per prevedere la direzione futura di un determinato asset sottostante. Man mano che l'IV aumenta, il prezzo dell'asset associato diminuisce.
Le volatilità implicite sono calcolate utilizzando il modello di prezzo delle opzioni di Black-Scholes.
La volatilità implicita è la previsione del mercato di un probabile movimento del prezzo di un titolo. Si tratta di una metrica utilizzata dagli investitori per stimare le fluttuazioni future (volatilità) del prezzo di un titolo sulla base di determinati fattori predittivi. La volatilità implicita, contrassegnata dal simbolo σ (sigma), può essere spesso considerata una proxy del rischio di mercato. È comunemente espresso usando percentuali e deviazioni standard su un orizzonte temporale specificato.
Inclinazioni inverse e inclinazioni in avanti
Gli storni inversi si verificano quando la volatilità implicita è più elevata negli attacchi con opzioni inferiori. È più comunemente visto nelle opzioni dell'indice o in altre opzioni a più lungo termine. Questo modello sembra verificarsi in momenti in cui gli investitori hanno preoccupazioni del mercato e acquistano put per compensare i rischi percepiti.
I valori IV di inclinazione in avanti salgono in punti più alti in correlazione con il prezzo di esercizio. Ciò è meglio rappresentato nel mercato delle materie prime, dove una mancanza di offerta può far salire i prezzi. Esempi di merci spesso associate a inclinazioni in avanti includono petrolio e articoli agricoli.
