Che cos'è Vega Neutral?
Vega neutral è un metodo di gestione del rischio nel trading di opzioni stabilendo una copertura contro la volatilità implicita dell'attività sottostante.
Vega è una delle opzioni greche insieme a delta, gamma, rho e theta. Vega è il greco che corrisponde al fattore di prezzo di Black-Scholes per la volatilità, ma rappresenta la sensibilità del prezzo di un'opzione alla volatilità e non la volatilità stessa. Un trader di opzioni utilizzerà una strategia vega neutrale quando ritiene che la volatilità presenti un rischio per i profitti.
Come funziona Vega Neutral
Vega neutral non è così popolare come le posizioni neutre per gli altri greci. Vega dice essenzialmente ai trader come una variazione dell'1% nella volatilità implicita (IV) di un'opzione influisce sul prezzo. Quindi vega è una misura della sensibilità del premio dell'opzione stessa alla volatilità. Una posizione neutra vega è un modo per i trader di opzioni di rimuovere quella sensibilità dai loro calcoli. Se una posizione è vega neutrale, non guadagna o perde denaro quando la volatilità implicita cambia.
Costruire un portafoglio neutro Vega
La vega di una singola posizione viene visualizzata su tutte le principali piattaforme di trading. Per calcolare la vega di un portafoglio di opzioni, riassumi semplicemente i vegas di tutte le posizioni. Il vega nelle posizioni corte dovrebbe essere sottratto dal vega nelle posizioni lunghe (tutte ponderate dai lotti). In un portafoglio vega neutrale, la vega totale di tutte le posizioni sarà zero.
Esempio di Vega Neutral
Ad esempio, se un trader di opzioni ha 100 lotti di $ 100 strike call che hanno una vega di $ 10 ciascuno, il trader cercherà di abbreviare lo stesso prodotto sottostante per eliminare $ 1, 000 di valore di vega — diciamo 200 lotti di $ 110 strike strike con una vega di $ 5.
Questo lo sta semplificando eccessivamente, poiché non tiene conto delle diverse scadenze o di altre complessità. In effetti, se le opzioni hanno date di scadenza diverse, diventa difficile raggiungere la vera neutralità vega perché la volatilità implicita generalmente non si sposta dello stesso importo in opzioni con termini diversi.
La struttura del termine di volatilità implicita mostra che la maggior parte delle opzioni ha un IV fluttuante a seconda del mese di scadenza. Per far fronte al problema della scadenza, un vega ponderato per il tempo può essere usato con l'avvertenza che sta assumendo un grande presupposto in quanto il IV è principalmente influenzato dal tempo di scadenza.
Allo stesso modo, se un operatore commerciale sta cercando di creare una posizione neutra vega con opzioni su diversi prodotti sottostanti, deve essere molto fiducioso nel grado di correlazione tra i due prodotti sottostanti 'IV.
Le strategie Vega neutrali di solito tentano di trarre profitto dallo spread bid-ask nella volatilità implicita o dallo scostamento tra la volatilità implicita in put e call. Detto questo, vega neutral è più spesso usato in combinazione con altri greci, come in un commercio delta neutral / vega neutral o in un lungo commercio gamma / vega neutral.
