Abbiamo cercato divergenze di ampiezza e quantità di moto da confermare sia negli Stati Uniti che a livello globale per segnare l'inizio del "fondo" delle azioni come classe di attività, quindi oggi voglio evidenziare l'ampiezza di un settore che offre prospettive su l'attuale contesto di mercato.
Al minimo di ottobre della componente più grande dell'S & P 500, la tecnologia, il settore ha visto la percentuale di componenti ai nuovi minimi di 52 settimane espandersi al 17%, quasi al livello a cui ha raggiunto il picco durante la correzione 2015-2016. Questo ci ha segnalato che l'ampiezza di questo settore era molto peggiore rispetto al primo trimestre, nonostante i prezzi non fossero in alcun modo vicini ai minimi del primo trimestre. La tabella seguente mostra la percentuale di nuovi minimi di 52 settimane nell'ETF SPDR (XLK) Sector Technology Select.
Inoltre, il numero di azioni colpite da condizioni di ipervenduto ha superato il suo picco dal 2015, raggiungendo il 75% a metà ottobre. Le scorte forti non sono ipervendute, quindi mentre abbiamo visto una divergenza alla fine di ottobre portare a un (fallito) rimbalzo, molti danni sono stati fatti sotto la superficie.
È questo il tipo di azione che vogliamo vedere in un settore che rappresenta un quinto della ponderazione del mercato? Forse… se sei basso.
La linea di fondo
I picchi massicci nei nuovi minimi e titoli di 52 settimane che colpiscono le condizioni di ipervenduto possono portare a una ripresa di sollievo, ma, soprattutto, sono un segno di un mercato rotto. I prezzi possono rimbalzare ai minimi, ma ciò non significa che il danno tecnico arrecato alla tendenza sia stato invertito. La storia suggerisce che molto probabilmente abbiamo bisogno di vedere un nuovo test o un superamento dei minimi e significativi miglioramenti dell'ampiezza per segnalare che il mercato ha iniziato il processo di riparazione nel tempo.
Per ora, i nostri obiettivi iniziali al ribasso sono i minimi di ottobre e Q1, dove cercheremo di emergere queste ampie divergenze e indicare che il mercato sta mostrando alcuni segni di vita. Un'altra opzione per il mercato è quella di correggere nel tempo a questi livelli più alti, ma al momento non stiamo vedendo prove di ciò. Se ciò accadrà, gli ex leader di mercato come la tecnologia e i finanziari devono recuperare i loro livelli di supporto rotti e basarsi mentre i loro componenti si riparano da soli.
Infine, è importante ricordare che questa non è solo una storia degli Stati Uniti. Le stesse divergenze di ampiezza e quantità di moto che stiamo osservando negli Stati Uniti devono anche essere confermate a livello internazionale se le azioni come classe di attività stanno per rimettersi in piedi.
