Che cos'è un legame di trasporto
Le obbligazioni di trasporto sono obbligazioni a tasso fisso emesse da agenzie governative locali, regionali, statali e federali per finanziare progetti nel settore dei trasporti. Questi possono includere iniziative come la costruzione e il miglioramento di autostrade, ponti, porti, aeroporti, linee ferroviarie e sistemi di trasporto pubblico.
Sebbene le giurisdizioni possano emettere obbligazioni, il settore dei trasporti è unico in quanto potrebbe essere necessario che i progetti si estendano su una vasta regione, come una grande area metropolitana. In questi casi, vengono spesso creati distretti speciali per coordinare le esigenze di trasporto regionali.
RIPARTIZIONE Bond di trasporto
La struttura delle obbligazioni di trasporto è come molte obbligazioni municipali, emesse da governi locali e quelle emesse da governi statali. Le obbligazioni per stati ed enti governativi hanno generalmente un rating creditizio più elevato rispetto a quelle emesse da piccole città.
Ad esempio, il Bay Area Rapid Transit District (BART) è stato costituito nel 1957 per fornire il trasporto ferroviario in quattro contee nella zona della Baia di San Francisco. Gestisce oltre 600 vagoni ferroviari su 500 miglia di binari. Il distretto ha l'autorità per imporre tasse sulla proprietà e prendere in prestito fondi emettendo obbligazioni, sebbene tale finanziamento richieda l'approvazione degli elettori da parte dei cittadini nell'area.
Altre esigenze di trasporto come il servizio aereo ricevono finanziamenti tramite obbligazioni di trasporto emesse da distretti locali, statali o speciali costituiti a tale scopo. L'autorità portuale di New York e New Jersey, ad esempio, gestisce diversi aeroporti oltre a gestire strutture portuali, ponti, gallerie e terminal degli autobus.
Come funzionano le obbligazioni di trasporto
Il finanziamento delle obbligazioni di trasporto avviene in diversi modi.
- Le obbligazioni di obbligazione generale (GO), da parte dei governi statali e locali, hanno il sostegno dell'imposta sul reddito del governo, dell'imposta sulle vendite e di altre imposte riscosse. Le obbligazioni di reddito, strutturate in modo tale che le fonti designate di entrate vengano utilizzate per pagare interessi e capitale. Poiché pedaggi e tariffe specifici sono spesso addebitati per utilizzare autostrade, ponti e altre strutture di transito, queste obbligazioni possono essere appropriate per il finanziamento del trasporto. In generale, tuttavia, le obbligazioni di reddito richiedono un tasso di interesse più elevato a causa del rischio che gli investitori affrontano se i ricavi non raggiungono le proiezioni. I partenariati pubblico-privato sono entità in cui le autorità governative e le società private lavorano insieme per creare un nuovo ente per finanziare iniziative specifiche.
Ad esempio, la gestione del Progetto Elizabeth River Tunnels è affidata sia a una società privata, Elizabeth River Crossings OpCo LLC, sia al Dipartimento dei trasporti della Virginia. Sono state emesse obbligazioni fiscali per contribuire a finanziare questo progetto, che finanzia strade a pedaggio e tunnel vicino a Portsmouth, in Virginia.
Un altro partenariato pubblico-privato è il progetto Eagle P3 FasTracks per costruire o estendere le linee ferroviarie dei pendolari nell'area di Denver, in Colorado. Denver Transit Partners, un consorzio di diverse società private e il Distretto dei trasporti regionali (RTD) hanno collaborato a questo progetto, finanziato in parte da obbligazioni di trasporto.
Sebbene le obbligazioni municipali tradizionali siano state a lungo interessanti per gli investitori a causa dell'esenzione fiscale degli interessi maturati, le obbligazioni di trasporto potrebbero non beneficiare di questa esenzione. In alcuni casi, gli interessi possono essere esenti dalle tasse statali, ma non dalle tasse federali. In altri casi, anche le obbligazioni emesse da soggetti privati in collaborazione con enti pubblici possono offrire uno stato di esenzione fiscale dalle imposte federali.
