Che cos'è un legame seriale con palloncino
Un'obbligazione seriale con palloncino ha obbligazioni che maturano a intervalli sfalsati e un grosso pagamento finale dovuto alla fine della vita dell'emissione. Il fumetto è un pagamento finale che è significativamente più grande dei precedenti.
Un legame seriale con palloncino dura in genere alcuni anni e talvolta può essere più lungo. Solo una parte del saldo principale del prestito è ammortizzata a lungo termine. Alla fine del periodo, il saldo residuo è dovuto come rimborso finale.
Abbattere il legame seriale con l'aerostato
Un'obbligazione seriale con mongolfiera presenta alcuni vantaggi per gli emittenti, in particolare per i pagamenti di capitale bassi all'inizio. Ciò aiuta ora gli emittenti aziendali con attività sottostanti con flussi di cassa piuttosto bassi, ma ciò dovrebbe dilagare negli anni successivi.
Tuttavia, l'emissione di obbligazioni e la pianificazione di una scadenza a palloncino è talvolta rischiosa dal punto di vista dell'emittente. Ad esempio, se una società emette 500 obbligazioni seriali con pagamenti in mongolfiera che maturano in cinque anni, la società deve essere in grado di coprire il capitale di tutte le 500 obbligazioni quando scadono i pagamenti seriali, il pagamento in mongolfiera, oltre a tutti i pagamenti delle cedole per la durata di quegli anni.
Diciamo che questa stessa compagnia ha un'obbligazione di $ 200.000 con un pagamento in mongolfiera, con una cedola dell'8%. La società deve pagare $ 20.000 ogni anno per il valore nominale di varie obbligazioni seriali. Deve anche pagare i pagamenti delle cedole che diminuiscono ogni anno, poiché la società ritira più capitale. Tuttavia, deve un ulteriore pagamento di $ 100.000 in mongolfiera nell'ultimo anno.
Pro e contro di un legame seriale con palloncino
Le obbligazioni seriali con pagamenti in mongolfiera si verificano più frequentemente nel mercato delle obbligazioni societarie ad alto rendimento. Proprio come i proprietari di case a volte hanno mutui con pagamenti in mongolfiera, alcune società strutturano il loro debito in modo simile. Per alcune società, le obbligazioni seriali con palloncini hanno senso, soprattutto se il debito è richiamabile. Se i flussi di cassa sono migliori del previsto, la società paga semplicemente in anticipo il pagamento del pallone per un notevole risparmio sui pagamenti di interessi.
Tuttavia, alcune società che emettono obbligazioni seriali con pagamenti in mongolfiera non hanno i contanti necessari per coprire un pagamento così grande verso la fine del periodo. Queste società devono disporre di credito sufficiente per il rifinanziamento o inadempienza sul pagamento.
In alcuni casi, i partecipanti al mercato investono in obbligazioni seriali con palloncini come un modo per generare un rendimento incrementale per i loro portafogli. Spesso effettuano ricerche considerevoli sui fondamentali sottostanti dell'emittente prima di intraprendere un tale investimento.
Per la maggior parte degli investitori, tuttavia, le obbligazioni seriali sono rare. La maggior parte dei fondi obbligazionari statunitensi più diversificati, ad esempio, investe in titoli del Tesoro, titoli garantiti da ipoteca, titoli garantiti da attività e credito aziendale di alta qualità, con forse alcune altre classi di attività. L'alto rendimento è una percentuale abbastanza piccola di tali fondi diversificati o è escluso. Per quelli che hanno un'esposizione ad alto rendimento, le obbligazioni seriali sono una piccola percentuale della componente ad alto rendimento.
