È più vantaggioso utilizzare l'utile operativo netto al netto delle imposte, o NOPAT, rispetto al reddito netto quando si prende una decisione di investimento perché la NOPAT di una società è una misura del profitto che esclude i costi e i benefici fiscali del finanziamento del debito nella struttura del capitale di tale società.
Cos'è l'utile operativo netto al netto delle imposte?
NOPAT è essenzialmente l'utile di una società al lordo di interessi e imposte, o EBIT, adeguati per l'impatto della struttura fiscale. L'equazione per NOPAT è la seguente:
Utile operativo netto al netto delle imposte = (i) × (1 − r) dove: i = Incomer operativo = Aliquota fiscale
Perché l'utile operativo netto di un'azienda al netto delle imposte è più importante per un investitore rispetto al suo reddito netto?
Poiché NOPAT non tiene conto del debito e dei relativi pagamenti di interessi, offre agli investitori e agli analisti un quadro migliore delle efficienze operative di una società. Questo calcolo non viene oscurato dal modo in cui una società decide di fare leva su se stessa o dall'ammontare del suo prestito bancario.
Poiché i pagamenti di interessi sono una spesa al lordo delle imposte, la formula sottrae dagli utili di una società al lordo delle imposte, riducendo quindi l'utile netto complessivo di una società ma riducendo anche il debito fiscale dovuto da tale società. Quando si utilizza NOPAT invece del reddito netto per valutare le operazioni e la redditività di una società, un investitore è in grado di avere un quadro molto più chiaro di come opera la società.
Se, ad esempio, un'azienda ha $ 100 di NOPAT ma ha anche un pagamento di interessi mensili di $ 100, non sembra redditizia per un investitore. È possibile, tuttavia, che la società stia pagando attivamente il proprio debito o abbia intenzione di accettare un pagamento di interessi di tale importo, il che significa che le operazioni potrebbero andare bene e quindi vale la pena un investimento a lungo termine.
