Che cos'è Schedule TO-T
Lo Schedule TO-T deve essere depositato presso la SEC da qualsiasi entità, ad eccezione dell'emittente stesso, che fa un'offerta pubblica per alcuni titoli azionari registrati ai sensi della Sezione 14d o 13e della Legge del 1934. Questo programma ha sostituito l'Allegato 14D-1 nel gennaio 2000.
RIPARTIZIONE Programma TO-T
Il Schedule TO-T, un estratto conto di offerta di terzi o un'offerta di offerta di terzi, deve essere inviato anche a determinate altre parti, come l'emittente del titolo e tutti gli offerenti concorrenti per i titoli della società. Inoltre, il regolamento 14D stabilisce alcuni altri requisiti che devono essere rispettati nell'ambito di un'offerta pubblica di acquisto.
Offerte pubbliche di terzi
Le società di solito utilizzano offerte pubbliche di acquisto al fine di acquisire altre società nell'ambito di una fusione. Acquistando una quota di controllo di azioni di un'altra società direttamente dai suoi azionisti, la società acquirente può assumere il controllo della società da acquisire, indipendentemente dal fatto che tale società voglia essere acquisita o meno. Tuttavia, di solito un'offerta di offerta di terzi viene eseguita come prima parte di una fusione in due fasi, poiché è improbabile che tutti gli azionisti di una società desiderino vendere le proprie azioni in base a un'offerta di gara di terzi.
Fusioni in due fasi
Se l'offerente, o la società acquirente, possiede il 90 percento delle azioni della società da acquisire, può eseguire una fusione in forma abbreviata, che non richiede l'approvazione degli azionisti dalla società target. Di solito, questo tipo di fusione viene eseguita tra una società madre e la sua controllata. È improbabile che una società sia in grado di acquisire il 90 percento delle azioni di un'altra società attraverso un'offerta pubblica di acquisto.
È molto più comune, tuttavia, che un acquirente esegua una fusione back-end, in cui l'acquirente acquisisce la maggioranza delle azioni durante un'offerta pubblica e quindi acquisisce l'intera società usando la sua influenza come azionista di maggioranza per acconsentire alla fusione. La forma più comune di fusione back-end è una fusione triangolare inversa, in cui la società target continua come sussidiaria dell'acquirente. Questo tipo di fusione richiede meno scartoffie sotto forma di consensi di terze parti.
Informazioni incluse in un programma TO-T
Il programma TO-T include una valutazione della transazione di fusione e calcola la commissione di deposito in base alla regola 0-11 (a) (2) della legge del 1934. Include inoltre qualsiasi modifica a una dichiarazione TO inizialmente depositata presso la SEC.
