CHE COS'È Derivato di scambio di prezzi
Un derivato di swap di prezzo è un'operazione derivata in cui un'entità garantisce un valore fisso per le partecipazioni totali di attività di un'altra entità in un determinato periodo. In base a questo tipo di accordo, ogni volta che il valore delle attività garantite diminuisce, la controparte deve consegnare azioni o altre garanzie per compensare tale perdita e riportare l'attività al suo valore originale.
RIPARTIZIONE Derivato di swap di prezzo
I derivati di price swap consentono al valore delle attività di una società di rimanere costanti per un determinato periodo, attraverso l'aiuto delle azioni di distribuzione di un'altra società. In questo senso, il derivato del price swap può effettivamente nascondere il fatto che la posizione finanziaria della società ricevente si sta indebolendo nel tempo. Tuttavia, quando la controparte emette nuove azioni per colmare il gap creato dall'attività ridotta, si traduce in una diluizione del valore per gli azionisti esistenti. Questa combinazione di una valutazione fuorviante da un lato e titoli sempre più diluiti dall'altro può destabilizzare la posizione finanziaria di entrambe le parti nell'accordo.
I derivati di swap sui prezzi oggi sono transazioni relativamente inusuali. La loro rarità è dovuta ai cambiamenti nelle regole contabili e alla disponibilità di metodi più comuni per assicurare una riduzione dei valori delle attività.
In base a una forma più comune di derivato nota come contratto futures, una parte accetta di vendere un'attività a un'altra parte a un prezzo prestabilito in una data futura predeterminata. Le opzioni sono un derivato simile ai futures, con la differenza principale che l'acquirente non è tenuto ad acquistare attività quando arriva la data futura.
Esempio di derivato dello swap sui prezzi
I derivati di swap sui prezzi sono stati resi famosi dallo scandalo finanziario Enron. Enron ha utilizzato derivati di swap sui prezzi per garantire il valore di una delle sue filiali, una società in accomandita denominata Raptor. In base all'operazione in derivati, ogni volta che le attività di Raptor scendevano al di sotto di $ 1, 2 miliardi, Enron ha promesso di fornire abbastanza azioni alla controllata per compensare la differenza e mantenere le attività di Raptor a una costante.
Man mano che ciò accadeva ripetutamente nel tempo, le azioni Enron costituivano una parte crescente delle attività totali di Raptor. Questa pratica ha solo aumentato la necessità di innescare le transazioni, poiché ogni volta che le azioni di Enron calavano, portava anche gli asset Raptor al di sotto della soglia di $ 1, 2. Questa spirale discendente ha continuato a costringere Enron a emettere azioni aggiuntive alla controllata. Mentre le accelerate transazioni in derivati hanno diluito i valori delle azioni per gli azionisti di Enron, hanno anche impedito alla società di dover registrare il crollo del valore della controllata, contribuendo a gonfiare i suoi profitti sui bilanci regolari.
