Qual è la regola di McCallum?
La regola McCallum è una linea guida per lo sviluppo della politica monetaria sviluppata dall'economista Bennett T. McCallum alla fine del XX secolo. La Regola McCallum utilizza una formula per descrivere il modo in cui l'inflazione di un paese e l'ammontare totale della sua base monetaria interagiscono. La regola spiega come mantenere tali numeri in equilibrio.
La regola è progettata per fornire ai responsabili politici quale dovrebbe essere la base monetaria nel prossimo trimestre.
La Regola McCallum è spesso contrastata con un'altra regola di targeting economico, la Regola di Taylor.
Key Takeaways
- La regola McCallum è una teoria e una formula di politica monetaria che descrivono il rapporto tra inflazione e offerta di moneta. La formula della regola McCallum fornisce un obiettivo per la base monetaria per il prossimo trimestre. Alcuni studiosi hanno adottato la regola McCallum prima della crisi finanziaria del 2008 sostengono che avrebbe ridotto l'impatto della recessione.
Comprensione della regola di McCallum
La regola McCallum è un tipo di norma di targeting del prodotto interno lordo (NGDP) nominale. Una regola di targeting è una formula progettata per aiutare la banca centrale di un paese a sapere quando intervenire nella propria offerta di moneta. Una banca centrale può intervenire modificando i tassi di interesse attraverso l'uso di una varietà di meccanismi per raggiungere un obiettivo specifico.
La maggior parte delle regole di targeting economico sono progettate per non consentire un'inflazione dilagante e un'esplosione di valuta che potrebbe destabilizzare l'economia del paese, portando al panico e alla recessione. Queste regole sono generalmente progettate per ottenere una crescita misurata e sostenibile. Alcuni tipi di regole di targeting economico si basano sul controllo di una misura di crescita o inflazione. Altri, come le regole di targeting NGDP, considerano l'interazione di diverse aree come un modo per bilanciarle e ottenere una crescita controllata.
Bennett T. McCallum ha sviluppato la Regola McCallum in una serie di articoli scritti tra il 1987 e il 1990. Ha tentato di catturare il modo in cui la base monetaria di un paese interagisce con il tasso di inflazione. Attraverso questi indicatori, sperava di prevedere cosa sarebbe successo in un'economia in varie condizioni e di designare possibili misure correttive che potrebbero essere adottate dalla Federal Reserve Bank o da altre banche centrali. Questa regola differisce da molte regole di targeting NGDP perché attribuisce un'importanza fondamentale alla base monetaria esistente e quali cambiamenti avverranno in quella base.
Gli input essenziali per il modello McCallum Rule sono il tasso di inflazione target, la base monetaria e il tasso medio di crescita a lungo termine del prodotto interno lordo effettivo (PIL).
Punti di forza e debolezza della regola di McCallum
Alcuni studiosi sostengono che se la regola McCallum fosse stata implementata prima della Grande Recessione del 2008, gli effetti della crisi finanziaria sarebbero stati probabilmente meno gravi.
Uno degli aspetti negativi è che, mentre la regola esamina i cambiamenti in diverse variabili, spetta ancora ai responsabili politici avere le informazioni e decidere cosa farne. A differenza di alcune altre regole, non è sempre chiaro come implementare la regola durante la modifica delle variabili.
Il targeting per inflazione a volte può destabilizzare un'economia, ad esempio durante uno shock di offerta negativo. Secondo la regola McCallum, la banca centrale può contrarre l'offerta di moneta, secondo la regola McCallum. Ciò potrebbe ridurre l'inflazione ma non contribuirebbe ad alimentare la produzione reale.
Esempio di come la regola di McCallum si confronta con la regola di Taylor
La Taylor Rule è un'altra regola di targeting economico progettata per aiutare le banche centrali a controllare la crescita e l'inflazione, creata nel 1993 da John B. Taylor, nonché da Dale W. Henderson e Warwick McKibbin. Descrive l'effetto dell'inflazione su prezzi e crescita.
La Regola McCallum e la Regola di Taylor sono spesso considerate misure rivali per spiegare il comportamento economico, ma le due regole non descrivono o spiegano affatto le stesse relazioni. La regola di Taylor riguarda principalmente il tasso sui fondi federali, mentre la regola di McCallum descrive le relazioni che coinvolgono la base monetaria.
