Cos'è Mark-To-Model
Mark-to-model è un metodo di determinazione del prezzo per una posizione di investimento o un portafoglio specifici basato su ipotesi interne o modelli finanziari. Ciò contrasta con le tradizionali valutazioni mark-to-market, in cui i prezzi di mercato vengono utilizzati per calcolare i valori nonché le perdite o gli utili sulle posizioni. Le risorse che devono essere contrassegnate come modello o non hanno un mercato regolare che fornisce prezzi precisi, oppure le valutazioni si basano su un insieme complesso di variabili di riferimento e tempistiche. Ciò crea una situazione in cui congetture e ipotesi devono essere utilizzate per assegnare valore a un bene.
RIPARTIZIONE Mark-To-Model
Le attività mark-to-model si lasciano sostanzialmente aperte all'interpretazione e ciò può creare rischi per gli investitori. I pericoli delle attività mark-to-model si sono verificati durante il crollo dei mutui subprime iniziato nel 2007. Miliardi di dollari in attività ipotecarie cartolarizzate hanno dovuto essere cancellati dai bilanci delle società perché le ipotesi di valutazione si sono rivelate inaccurate. Molte valutazioni mark to model hanno assunto mercati secondari liquidi e ordinati e livelli di default storici. Queste ipotesi si sono rivelate errate quando la liquidità secondaria si è prosciugata e i tassi di insolvenza dei mutui sono saliti ben al di sopra dei livelli normali.
In gran parte a causa dei problemi di bilancio affrontati con prodotti ipotecari cartolarizzati, il Financial Accounting Standards Board (FASB) ha emesso una dichiarazione nel novembre 2007 in cui si richiedeva a tutte le società quotate in borsa di rivelare qualsiasi attività sui propri bilanci che si basano su mark-to- valutazioni modello a partire dall'esercizio finanziario 2008.
Livello 1, Livello 2 e Livello 3
La Dichiarazione FASB 157 ha introdotto un sistema di classificazione che mira a chiarire le partecipazioni finanziarie delle società. Le attività (e le passività) sono suddivise in tre categorie: Livello 1, Livello 2 e Livello 3. Le attività di Livello 1 sono valutate in base a prezzi di mercato osservabili. Tali attività contrassegnate per il mercato includono titoli del Tesoro, titoli negoziabili, valute estere, materie prime e altre attività liquide per le quali è possibile ottenere prontamente i prezzi di mercato correnti. Le attività di livello 2 sono valutate in base ai prezzi quotati in mercati inattivi e / o si basano indirettamente su input osservabili quali tassi di interesse, tassi di default e curve dei rendimenti. Le obbligazioni societarie, i prestiti bancari e i derivati over-the-counter rientrano in questa categoria. Infine, le attività di livello 3 sono valutate con modelli interni. I prezzi non sono direttamente osservabili e le ipotesi, che possono essere soggette a ampie variazioni, devono essere fatte nella valutazione delle attività mark-to-model. Esempi di attività mark-to-model sono debito in sofferenza, derivati complessi e azioni di private equity.
