DEFINIZIONE del Programma di rimborso obbligatorio
Il piano di rimborso obbligatorio include date specificate in cui un emittente obbligazionario è tenuto a rimborsare in tutto o in parte le emissioni in circolazione di un'obbligazione prima della sua scadenza. L'emittente potrebbe essere tenuto a rimborsare in tutto o in parte le obbligazioni in base alle disposizioni call o di pagamento anticipato del contratto obbligazionario.
RIPARTIZIONE Programma di rimborso obbligatorio
Una disposizione call consente all'emittente di rimborsare anticipatamente le proprie obbligazioni a un prezzo stabilito. Il rimborso di un'obbligazione può essere facoltativo o obbligatorio. Con un riscatto facoltativo, l'emittente ha la possibilità di riacquistare le obbligazioni dagli investitori in date di call specificate elencate nel trust indenture. Il rimborso obbligatorio è una disposizione call che richiede a un emittente di rimborsare le obbligazioni prima della data di scadenza dichiarata. Ogni termine obbligazionario ha il proprio programma di rimborso obbligatorio stabilito nel contratto di obbligazione originale.
I piani di riscatto obbligatori sono utili per la gestione dei flussi di cassa per le chiamate obbligatorie. Alcuni tipi di rimborsi obbligatori si verificano su base programmata o quando è disponibile una determinata quantità di denaro nel fondo di cassa. Il fondo di assorbimento è la riserva annuale in cui un emittente è tenuto a effettuare depositi periodici che verranno utilizzati per pagare i costi di chiamata delle obbligazioni conformemente al programma di rimborso obbligatorio nel contratto obbligazionario o per acquistare obbligazioni nel mercato aperto. Ad esempio, un piano di rimborso obbligatorio può richiedere all'emittente il rimborso di obbligazioni a dieci anni dalla data di emissione.
Le obbligazioni possono essere rimborsate a un prezzo specificato, generalmente alla pari, e il detentore di obbligazioni riceverà gli interessi maturati alla data di rimborso. Il rimborso può essere completo o parziale. Laddove una particolare scadenza di un'emissione sia soggetta a rimborso parziale, le obbligazioni specifiche da rimborsare possono essere selezionate per lotto in ordine numerico. Eventi straordinari possono innescare un rimborso obbligatorio. Nel caso in cui si verifichi una circostanza insolita che influisce sulla fonte di entrate utilizzata per servire il debito, l'emittente sarà tenuto a rimborsare le obbligazioni. Ad esempio, un prestito obbligazionario può essere emesso per finanziare un aeroporto. Le entrate generate dalle tasse e dalle tasse aeroportuali saranno utilizzate per servire il debito. Tuttavia, se si verifica un evento avverso in cui l'aeroporto diventa inoperabile, l'afflusso di contanti sarà inesistente. In tal caso, l'emittente non sarà in grado di continuare a servire il debito e potrà scegliere di attivare la clausola di rimborso straordinario.
Un'obbligazione con un piano di rimborso obbligatorio ha una durata inferiore rispetto a un'obbligazione bullet - un'obbligazione che non può essere rimborsata prima della scadenza - con una scadenza simile.
