Cos'è l'Insider Trading Sanctions Act del 1984?
L'Insider Trading Sanctions Act del 1984 è un atto legislativo federale che consente alla Securities and Exchange Commission (SEC) di chiedere una sanzione civile, fino a tre volte l'ammontare degli utili o delle perdite, tra quelli ritenuti colpevoli di utilizzare informazioni privilegiate in commerci, nonché coloro che hanno fornito informazioni generalmente non disponibili al pubblico. L'Insider Trading Sanctions Act del 1984 prevede anche sanzioni penali.
Key Takeaways
- L'Insider Trading Sanctions Act del 1984 consente alla SEC di imporre sanzioni civili sull'insider trading. Gli addetti ai lavori sono quelli vicini a una società che ne sono a conoscenza che non sono informazioni pubbliche. L'insider trading è trading basato su informazioni non pubbliche (fornite o ricevute) per guadagno finanziario, personale o tramite un'altra entità.
Comprensione dell'Insider Trading Sanctions Act del 1984
Il Congresso degli Stati Uniti ha approvato l'Insider Trading Sanctions Act del 1984 per aiutare la SEC a perseguire gli accusati di insider trading, che era una priorità assoluta negli anni '80. Prima che fosse approvata la legge, l'ammontare che un trader poteva guadagnare attraverso l'insider trading superava di gran lunga le potenziali sanzioni finanziarie.
Firmata in legge dal presidente Reagan il 10 agosto, la legge ha gravemente aumentato le sanzioni civili e altri rimedi legali a disposizione dei regolatori federali per le violazioni relative alla pubblicazione di informazioni "interne" al mercato. Spostando l'enfasi dal risarcimento delle vittime alla punizione per i trasgressori, la mossa è stata in gran parte ricevuta come un segno che il governo stava diventando duro con coloro che abusavano delle informazioni privilegiate.
Dal punto di vista della teoria del mercato, la legge fungeva da meccanismo di "ricompensa del rischio" che creava un'equazione rendendo le sanzioni per gli insider trading più allineate alle dimensioni della tentazione di profitto. I legislatori hanno ritenuto che i potenziali violatori sarebbero stati frenati dalla minaccia di sanzioni pecuniarie rilevanti.
Un elemento della legge rimane oggi un'incertezza: il dovere fiduciario. L'esistenza della responsabilità fiduciaria è il primo requisito per stabilire la responsabilità. Ciò significa che un imputato deve prima essere un addetto ai lavori. Mentre la legge presentava alcuni capricci che circondano chi è esattamente un insider, ha aggiunto alcune garanzie necessarie utili a promuovere la fiducia degli investitori nei mercati dei capitali. Livellando meglio il campo di gioco per tutti gli investitori, la legge probabilmente ha contribuito a rendere più affidabili i mercati finanziari statunitensi.
Informazioni privilegiate e insider trading
Le informazioni privilegiate sono informazioni non note pubblicamente. Le informazioni sono conosciute solo dagli addetti ai lavori di un'azienda, come amministratori, funzionari o dipendenti di un'azienda. Queste persone sono chiamate addetti ai lavori perché hanno conoscenza dell'azienda che il pubblico non ha. Non sono autorizzati ad agire su tale conoscenza nei mercati finanziari pubblici per ottenere guadagni finanziari.
Pertanto, l'insider trading agisce su informazioni non pubbliche per guadagno finanziario, anche se non è un guadagno personale . Ad esempio, se un dipendente di una società per azioni pubblica scopre tramite un memo nel cestino che la sua società verrà acquistata a un prezzo superiore al prezzo attuale delle azioni, è un insider trading acquistare azioni in previsione dell'annuncio o per dire a qualcun altro di fare lo stesso.
L'insider trading è soggetto alle leggi sull'insider trading discusse sopra. Coloro che lo fanno o partecipano sono soggetti a sanzioni civili e penali.
L'insider trading non sta solo agendo su informazioni non pubbliche per fare soldi, ma potrebbe anche evitare perdite. Vendere un titolo sapendo che le notizie negative (che al momento non sono pubbliche) saranno rese pubbliche tra un paio di giorni è un insider trading.
Una volta che le informazioni sono pubbliche, non sono più informazioni privilegiate e possono essere applicate in qualsiasi modo un determinato investitore ritenga opportuno.
Esempio di Insider Trading e Martha Stewart
Il 28 dicembre 2001, il prezzo delle azioni di ImClone è crollato quando è stato annunciato pubblicamente che uno dei suoi farmaci non è riuscito a ottenere l'approvazione della Food and Drug Administration (FDA). Prima di tale data, la SEC aveva scoperto che più persone all'interno dell'azienda, i loro familiari e importanti investitori erano stati avvisati di scaricare le loro azioni prima dell'annuncio ufficiale. Ciò ha permesso in modo selettivo ad alcuni individui di vendere le loro azioni a un prezzo più elevato sapendo benissimo che dopo l'annuncio il prezzo delle azioni sarebbe stato molto più basso, e quelli che acquistano le azioni da questi addetti ai lavori non lo farebbero se avessero le stesse informazioni che gli addetti ai lavori avevano.
Anche Martha Stewart è stata informata dal suo broker e ha venduto azioni per un valore di $ 230.000 prima dell'annuncio. Alla fine, è stata condannata a cinque mesi di carcere, cinque mesi di arresti domiciliari e due anni di libertà vigilata. Martha Stewert sostiene la sua innocenza affermando che il suo broker aveva un ordine di vendere il titolo se fosse sceso al di sotto di un certo prezzo. La SEC non le ha creduto.
