Gli investitori che cercano di generare reddito dai portafogli azionari su base regolare possono utilizzare strategie di scrittura di opzioni utilizzando put e call per acquistare e vendere azioni. Oltre a produrre entrate, la scrittura mette in acquisto azioni riduce la base di costo dell'acquisto. Le strategie di chiamata coperte generano entrate e possono aumentare i proventi delle vendite nette. Di seguito vengono esaminati tre modi per generare entrate su base regolare utilizzando le strategie di scrittura put e call.
Nozioni di base sulle opzioni
Un contratto di opzione copre 100 azioni di un titolo sottostante e include un prezzo di esercizio e un mese di scadenza. L'acquirente di un'opzione call ha il diritto ma non l'obbligo di acquistare le azioni sottostanti al prezzo di esercizio prima della scadenza del contratto. Il venditore di un'opzione call, noto anche come scrittore, è obbligato a vendere le azioni del titolo sottostante al prezzo d'esercizio se un acquirente decide di esercitare l'opzione per acquistare il titolo. In ogni transazione di opzione, l'importo pagato dall'acquirente al venditore viene definito premio, che è la fonte di reddito per i produttori di opzioni.
Le opzioni put coprono 100 azioni per contratto, hanno un prezzo di esercizio e una data di scadenza, ma annullano l'accordo di acquisto / vendita tra le due parti. In questi contratti, l'acquirente dell'opzione put ha il diritto ma non l'obbligo di vendere le azioni sottostanti al prezzo di esercizio prima della scadenza. Se l'acquirente del contratto decide di vendere le azioni sottostanti, lo scrittore di opzioni è obbligato ad acquistarle.
Le opzioni sono denominate "in the money" quando il prezzo del titolo sottostante è superiore al prezzo di esercizio di un'opzione call o è inferiore allo strike di un'opzione put. Quando le opzioni scadono in denaro, le azioni sottostanti vengono automaticamente richiamate dai call writer e assegnate ai venditori di opzioni per l'acquisto al prezzo di esercizio dell'opzione.
La vendita mette per comprare
Gli investitori possono generare reddito attraverso un processo di vendita di azioni destinate all'acquisto. Ad esempio, se il titolo XYZ viene negoziato a $ 80 e un investitore ha interesse ad acquistare 100 azioni del titolo a $ 75, l'investitore potrebbe scrivere un'opzione put con un prezzo di esercizio di $ 75. Se l'opzione viene negoziata a $ 3, lo scrittore put riceve un premio di $ 300, poiché il prezzo dell'opzione viene moltiplicato per la quantità di azioni nel contratto.
Se l'opzione scade nel denaro, 100 azioni vengono messe allo scrittore per $ 75 per azione. Se l'opzione scade mentre il prezzo dell'azione è al di sopra del prezzo d'esercizio di $ 75, indicato come out of the money, lo scrittore di opzioni mantiene il premio e può vendere un'altra opzione put per generare reddito aggiuntivo. Questo processo è simile all'utilizzo di ordini limite per l'acquisto di azioni, con una differenza fondamentale. Con un ordine limite di $ 75, un acquisto viene eseguito quando il prezzo delle azioni scende o scende al di sotto di tale livello. Affinché un acquisto venga eseguito utilizzando una strategia put, l'opzione deve scadere in denaro o l'acquirente put deve scegliere di assegnare le azioni al venditore per l'acquisto prima della scadenza.
Scrivere chiamate coperte
Gli azionisti possono produrre entrate su base regolare scrivendo chiamate contro azioni detenute nei loro portafogli. Ad esempio, con azioni XYZ a $ 80, un investitore in possesso di 100 azioni potrebbe scrivere una chiamata a $ 85. Per un'opzione di trading a $ 3, 50, il call writer riceve il premio di $ 350. Se l'opzione scade dal denaro, il call writer può vendere un'altra opzione rispetto alle azioni per generare entrate aggiuntive. Con una scadenza in-the-money, le azioni sono richiamate al prezzo di esercizio. Se l'opzione è in denaro prima della scadenza, l'acquirente della chiamata può scegliere di annullare le azioni sottostanti in qualsiasi momento.
Massimizzare i premi
Il prezzo di un'opzione include sempre un premio temporale, che viene calcolato in base alla quantità di tempo alla scadenza, alla vicinanza al prezzo di esercizio e alla volatilità delle azioni sottostanti. Negli esempi che utilizzano azioni XYZ, entrambe le opzioni sono esaurite e sono composte solo da premio a tempo.
I premi sulle opzioni in denaro includono anche un valore intrinseco. Ad esempio, se lo stock XYZ arriva a $ 90, il premio dell'opzione su una chiamata di $ 85 include $ 5 per l'importo che è in denaro, oltre a un premio di tempo. I premi temporali diminuiscono quanto più il prezzo delle azioni è lontano dal prezzo di esercizio.
Le opzioni con i premi più alti sono quelle con prezzi di esercizio più vicini al prezzo delle azioni. Una seconda considerazione è il tempo di scadenza, con più tempo che porta a premi più elevati. Ad esempio, un'opzione con una scadenza di sei mesi potrebbe avere un prezzo di $ 6 per contratto, mentre un'opzione con tre mesi rimanenti potrebbe avere un prezzo di $ 3, 50. In generale, le scadenze più lunghe tendono ad avere valori di tempo inferiori, misurati su base mensile, rispetto alle scadenze più brevi.
Queste variabili offrono agli investitori la flessibilità di creare strategie di reddito-opzione per soddisfare i loro obiettivi. Ad esempio, i trader a breve termine possono scegliere di vendere opzioni con scadenza pari o inferiore a un mese, mentre gli investitori buy-and-hold possono sviluppare strategie utilizzando scadenze che durano fino a due anni.
