La guerra commerciale USA-Cina in rapida crescita sta minacciando di creare uno scenario peggiore che potrebbe spingere l'economia in una recessione e le scorte in un mercato ribassista. Le scorte statunitensi hanno già registrato la peggiore performance del 2019 la scorsa settimana, poiché l'amministrazione Trump ha ulteriormente aumentato le tariffe sulle importazioni cinesi. E gli indici principali sono iniziati questa settimana di un minimo del 3% nelle negoziazioni giornaliere di lunedì, mentre la Cina si è vendicata aumentando le tariffe del 25% su beni statunitensi per un valore di $ 60 miliardi.
"Lo scenario peggiore: una guerra commerciale totale, con tariffe sui rimanenti beni cinesi, ritorsioni dalla Cina e un aumentato rischio di tariffe automobilistiche che potrebbero spingere l'economia globale in recessione", ha scritto Savita Subramanian della Bank of America una nota ai clienti, per una storia dettagliata in CNBC che delinea i vari scenari che si presentano ai mercati e all'economia degli Stati Uniti. In questo terribile scenario, le azioni hanno il "potenziale per entrare in un mercato orso", ha detto.
Le azioni statunitensi stanno vacillando (% di sconto massimi 2019)
· S&P 500: - 4, 3%
· Media industriale Dow Jones: - 4, 8%
· Nasdaq: -5, 8%
Che cosa significa per gli investitori
Bank of America ha delineato tre scenari per il conflitto commerciale. Il primo è un "benigno" in cui un accordo è presto raggiunto e potrebbe vedere l'S & P 500 salire a 3.000. Il secondo scenario di "Brinkmanship" prevede che le tariffe aumentino al 25%, rispecchiando ciò che sta accadendo ora, dopo di che è stato raggiunto un accordo nella seconda metà dell'anno: il terzo scenario è quello peggiore: questo scenario della "Guerra commerciale" vede il 25% delle tariffe imposte su tutti i beni cinesi e la crescente minaccia delle tariffe automobilistiche. Questo scenario potrebbe ridurre le scorte 5-10 % a breve termine, e alla fine potrebbe innescare un mercato ribassista statunitense e una recessione secondo Bank of America.
Dato che uno scambio prolungato in conflitto non è positivo per nessuno, lo scenario più probabile potrebbe essere il disordine. In base a questo, prevediamo una maggiore volatilità e anche un calo delle scorte con la possibilità di un rimbalzo del secondo semestre. "Nessuno vince guerre commerciali, nemmeno gli astanti", ha detto Gregory Daco, capo economista americano presso la società di ricerca Oxford Economics, in una nota recente.
Oxford Economics ha anche delineato diversi possibili scenari che potrebbero generare crescenti tensioni commerciali, la peggiore delle quali sarebbe una vera e propria guerra commerciale multilaterale. In quello "scenario estremo", gli Stati Uniti aumentano le tariffe sulla Cina al 35%, aumentano le tariffe automobilistiche al 25% in tutto il mondo e aumentano le tariffe su tutte le altre importazioni dall'UE, da Taiwan e dal Giappone al 10%. Un simile scenario comporterebbe un calo del 2, 1% del PIL degli Stati Uniti nel 2020 e spingerebbe l'economia in una recessione entro la fine dell'anno, secondo MarketWatch.
Guardando avanti
Mentre sono possibili risultati così estremi, Mark Haefele, CIO di UBS Global Wealth Management, dice agli investitori di procedere con cautela ed evitare il panico. "Dato che solo il presidente stesso sa fino a che punto crede di poter far cadere il mercato, o rallentare la crescita, prima di danneggiare le sue possibilità di rielezione, dovremmo prepararci per una volatilità potenzialmente significativa in vista", ha dichiarato Haefele al Financial Times. "Se gli investitori non pensano di poterlo digerire, sarebbe meglio ridurre il rischio o coprire posizioni, ora."
