Le scorte di cannabis vengono schiacciate, creando problemi di finanziamento per le aziende che le emettono. Il North American Marijuana Index, che replica i principali titoli di cannabis come Canopy Growth Corp. (CGC), Aurora Cannabis Inc. (ACB), Cronos Group Inc. (CRON) e Tilray Inc. (TLRY), è sceso del 57% rispetto al l'anno scorso. Raccogliere denaro attraverso l'emissione di nuove azioni a valutazioni così basse non è attraente, ma i produttori di pentole hanno alternative limitate, secondo il Wall Street Journal.
Key Takeaways
- Le azioni di cannabis hanno perso oltre la metà del loro valore nell'ultimo anno e il finanziamento delle quote perde il suo fascino a valutazioni così basse. Le banche sono riluttanti a concedere prestiti poiché il piatto è ancora illegalmente federale nella crisi dello USCash, dato che si prevede che le vendite del piatto canadese rallenteranno.
Che cosa significa per gli investitori
La maggior parte delle società quotate in borsa raccolgono liquidità attraverso un mix di finanziamento azionario e finanziamento del debito, e il finanziamento del debito è spesso l'opzione più economica. Ma i produttori di pentole affrontano un problema quando si tratta di finanziamento del debito specifico per il loro settore. Le grandi banche non vogliono prestarle perché la cannabis è ancora illegalmente federale negli Stati Uniti. Affrontare potenziali mal di testa legali è un rischio che le banche semplicemente non vogliono assumersi.
Un altro rischio che le banche sono riluttanti a prendere è il prestito a società la cui capacità di guadagnare consistenti profitti è ancora in discussione. In un'industria nascente come la cannabis, la maggior parte delle aziende rientra in quella categoria. Tuttavia, Green Thumb Industries è una società di cannabis che ha avuto la fortuna di raccogliere $ 105 milioni attraverso un'emissione obbligazionaria a maggio. La società è riuscita a convincere i creditori del suo percorso verso la redditività, ma anche offrire una cedola del 12% sull'obbligazione ha aiutato. Da allora, i costi del debito sono aumentati.
La limitata capacità di attingere ai mercati del debito significa che la maggior parte dei produttori di pentole finiscono per emettere nuove azioni al fine di raccogliere liquidità. Ma questa è un'opzione che non sembra più attraente dopo la cancellazione delle valutazioni di mercato nell'ultimo anno. Dopo aver raggiunto un picco di oltre $ 17 miliardi alla fine di aprile di quest'anno, la capitalizzazione di mercato di Canopy Growth è scesa del 60% a poco meno di $ 7 miliardi.
La quantità di capitale che viene raccolta nell'industria della cannabis sta diminuendo di pari passo con il calo dei valori di mercato. L'importo raccolto durante la settimana conclusasi il 25 ottobre è sceso a soli $ 27 milioni dai $ 708 milioni di un anno fa. "La recente flessione delle azioni di cannabis si è riversata sui mercati del private equity e del debito", ha detto al Journal Tony Cappell, co-fondatore della società finanziaria di cannabis Green Ivy Capital.
Questa crisi di liquidità arriva in un momento vulnerabile per le aziende di marijuana poiché la crescita della domanda di pentole in Canada, dove la droga è completamente legalizzata, inizia a rallentare. Gli analisti di Stifel hanno ridotto le loro aspettative di vendita per i produttori canadesi dal 10% al 20% per l'ultimo trimestre conclusosi a settembre e si aspettano che le vendite del prossimo anno siano inferiori a quanto si pensasse, secondo Barron. È probabile che eserciterà ancora più pressione al ribasso sugli stock di cannabis.
Guardando avanti
Tuttavia, gli analisti suggeriscono che gli investitori si concentrano su società con grandi quantità di liquidità in questo ambiente attualmente a corto di liquidità, tra cui Canopy Growth e Cronos Group. Mentre altre società faranno fatica a raccogliere fondi, le aziende che siedono su pile di denaro saranno quelle che saranno ancora in grado di investire in un settore che ha il potenziale per trasformarsi in "un'opportunità globale di $ 200 miliardi".
