Una ripresa della turbolenza del mercato azionario rischia di interrompere una strategia di investimento che dipende dalla stabilità del mercato. I fondi basati sulla volatilità, in cui gestori patrimoniali come il gruppo Vanguard e grandi assicuratori hanno effettuato scommesse da svariati miliardi di dollari, potrebbero potenzialmente peggiorare il declino del mercato quando scaricano le loro posizioni azionarie. I fondi destinati alla volatilità hanno un'influenza notevole sul mercato azionario, dato che gestiscono un patrimonio stimato di $ 400 miliardi, come indicato in un rapporto dettagliato del Wall Street Journal.
Che cosa è necessario sapere sui fondi con targeting per volatilità
- I fondi basati sulla volatilità generalmente acquistano attività più rischiose come azioni durante periodi più calmi, scommettendo miliardi di dollari che le azioni si sposteranno verso l'alto I fondi con targeting per volatilità hanno un'esposizione stimata del 44% alle azioni, il livello più alto in più di sette mesi All'inizio di ottobre, prima del quarto trimestre sell-off, questi fondi hanno avuto un'esposizione superiore al 60% alle azioni I fondi con targeting per volatilità hanno venduto giovedì scorso circa $ 10 miliardi in azioni, portando la loro esposizione al 41% L'indice di volatilità CBOE è sceso del 16% venerdì, è salito del 28% lunedì
I fondi basati sulla volatilità generalmente acquistano attività più rischiose come azioni durante periodi più calmi, scommettendo sul mercato per correre più in alto in modo da poter ottenere rendimenti sani. Quando la turbolenza colpisce, i fondi di volatilità si affrettano a liberarsi delle loro posizioni azionarie, riallocando i fondi in classi di attività storicamente più sicure come i Treasury.
'È possibile ottenere facilmente frustate' dice Portfolio Manager
“Se il picco successivo è più alto, vedrai un downmarket più esteso e rimuoveremo le azioni. Puoi ottenere facilmente un colpo di frusta ”, ha affermato Duy Nguyen, gestore di portafoglio e Chief Investment Officer di Invesco Solutions. L'investitore aiuta a gestire le strategie basate sulla volatilità.
In media, i fondi con target di volatilità hanno un'esposizione stimata del 44% alle azioni. L'esposizione di questi fondi alle azioni è ai massimi livelli in più di sette mesi, secondo Pravit Chintawongvanich, uno stratega dei derivati azionari di Wells Fargo Securities, come citato dal WSJ.
I fondi basati sulla volatilità raddoppiano le azioni durante il periodo di quiete
A causa della natura tranquilla dei mercati finora nel 2019, in cui l'S & P 500 ha riacquistato gran parte delle perdite del quarto trimestre e flirtato con nuovi massimi, questi fondi sono particolarmente carichi di azioni. Questa è una bandiera rossa per alcuni osservatori del mercato che sostengono che alcuni dei peggiori svendimenti del 2018 siano stati esacerbati dai fondi destinati alla volatilità. All'inizio di ottobre, questi fondi avevano un'esposizione superiore al 60% alle azioni, secondo Wells Fargo.
Chintawongvanich stima che i fondi destinati alla volatilità abbiano scaricato circa $ 10 miliardi di azioni in un giorno dopo la turbolenza del mercato all'inizio di questo mese, portando la loro esposizione al 41%.
Non temere la turbolenza lieve
Mentre un'ondata di volatilità potrebbe sconvolgere il mercato date le dimensioni degli investimenti in fondi destinati alla volatilità, piccoli attacchi di turbolenza potrebbero effettivamente tradursi in guadagni per alcuni gestori di fondi. Questo perché molti di questi fondi tendono a puntare su titoli con un livello di volatilità inferiore rispetto al mercato più ampio, per il WSJ.
Nel frattempo, pochi analisti prevedono un'imminente recessione del mercato o una recessione economica, poiché i dati economici statunitensi hanno sostenuto la tesi di una crescita sostenuta. Anche una bassa inflazione e una Fed più accomodante stanno lavorando a favore del mercato.
Nonostante gli indicatori positivi, la volatilità è tornata di nuovo indietro per iniziare la settimana. L'indice di volatilità Cboe, o VIX, dopo essere caduto del 15% venerdì, è salito di un altro 28% lunedì mattina mentre i nervosismi degli investitori crescono sulla paura delle tensioni commerciali tra Cina e Stati Uniti.
Guardando avanti
Poiché permangono incertezze macroeconomiche, gli investitori dovrebbero allacciarsi per una corsa accidentata. I critici dei fondi guidati dalla volatilità sostengono di aver alterato in modo significativo le tendenze naturali del mercato e sono alla base delle recenti brusche curve del mercato e del tratto storico di tranquillità del 2017, secondo il Journal.
"Puoi vedere questi fondi muoversi insieme", ha dichiarato Damian McIntyre, gestore di portafoglio presso Federated Investors. "Ciò può aggravare qualsiasi svendita e aggiungere un paio di punti percentuali al pullback", ha aggiunto.
