Una bolla di attività si verifica quando il prezzo di un'attività finanziaria o di una merce sale a livelli che sono ben al di sopra delle norme storiche o del suo valore intrinseco o di entrambi. Il problema è che dal momento che il valore intrinseco di un'attività può avere un intervallo molto ampio, una bolla è spesso giustificata dall'assunto errato che il valore intrinseco dell'attività stessa è salito alle stelle o, in altre parole, l'attività vale fondamentalmente molto più di era nel passato. (Per ulteriori informazioni, vedere: 5 passaggi di una bolla.)
Alcune bolle sono più facili da rilevare rispetto ad altre, come ad esempio con le bolle di borsa, perché le metriche di valutazione tradizionali possono essere utilizzate per identificare una sopravvalutazione estrema. Ad esempio, un indice azionario che viene scambiato con un rapporto prezzo / utili che è il doppio della media storica è probabilmente nel territorio della bolla, anche se potrebbero essere necessarie ulteriori analisi per prendere una decisione conclusiva. Altre bolle sono più difficili da rilevare e possono essere identificate solo con il senno di poi.
Un elemento comune che attraversa la maggior parte delle bolle è la volontà dei partecipanti di sospendere l'incredulità e di ignorare fermamente il crescente clamore dei segnali di avvertimento. Un'altra caratteristica delle bolle è che più grande è una bolla, maggiore è il danno che infligge quando infine scoppia. In tale nota, elenchiamo di seguito cinque delle più grandi bolle di attività della storia, tre delle quali si sono verificate dalla fine degli anni '80 - un segno rivelatore dei tempi.
- La bolla olandese dei tulipani: la Tulipmania che afferrò l'Olanda nel 1630 è una delle prime istanze registrate di una bolla patrimoniale irrazionale. Secondo un resoconto, i prezzi dei tulipani sono aumentati di 20 volte tra novembre 1636 e febbraio 1637, prima di precipitare del 99% entro maggio 1637, secondo l'ex professore di economia della UCLA Earl A. Thompson. Come in genere fanno le bolle, Tulipmania ha consumato un'ampia sezione della popolazione olandese e, al suo apice, alcune lampadine a tulipano hanno comandato prezzi superiori a quelli delle case di lusso. La bolla del mare del sud: la bolla del mare del sud è stata creata da una serie di circostanze più complessa della olandese Tulipmania, ma è passata alla storia come un altro classico esempio di bolla finanziaria. La South Sea Company è stata fondata nel 1711 e il governo britannico ha promesso un monopolio su tutti gli scambi con le colonie spagnole del Sud America. In attesa di una ripetizione del successo della East India Company, che aveva una fiorente attività commerciale con l'India, gli investitori hanno acquisito quote della South Sea Company. Mentre i suoi direttori facevano circolare grandi storie di inimmaginabili ricchezze nei Mari del Sud (l'attuale Sud America), le azioni della compagnia aumentarono di oltre otto volte nel 1720, da £ 128 a gennaio a £ 1050 a giugno, prima di crollare nei mesi successivi e causando una grave crisi economica. La bolla immobiliare giapponese e del mercato azionario: nell'era attuale, le bolle patrimoniali sono talvolta alimentate da una politica monetaria eccessivamente stimolante. La bolla giapponese è stata un classico esempio. L'impennata del 50% dello yen nei primi anni '80 ha innescato una recessione giapponese nel 1986 e, per contrastarla, il governo ha avviato un programma di stimolo monetario e fiscale. Queste misure hanno funzionato così bene che hanno favorito la speculazione sfrenata, risultando triplicando gli stock giapponesi e i valori dei terreni urbani dal 1985 al 1989. Al culmine della bolla immobiliare nel 1989, il valore dei terreni del Palazzo Imperiale a Tokyo era maggiore di quello di il settore immobiliare in tutto lo stato della California. Successivamente la bolla è scoppiata all'inizio del 1990, ponendo le basi per i "decenni perduti" del Giappone degli anni '90 e dei primi anni 2000. (Per di più, vedi: Da Mrs. Watanabe ad Abenomics: The Yen's Wild Ride.) La bolla Dot-Com: per pura scala e dimensioni, poche bolle potrebbero corrispondere alla bolla NASDAQ degli anni '90. L'introduzione di Internet ha innescato un'enorme ondata di speculazioni nelle imprese della "New Economy" e, di conseguenza, centinaia di società di dot-com hanno raggiunto valutazioni da miliardi di dollari non appena sono state rese pubbliche. Il NASDAQ Composite, sede della maggior parte di queste società tecnologiche / dot-com, è salito da un livello inferiore a 500 all'inizio del 1990 a un picco di oltre 5.000 nel marzo 2000. L'indice si è schiantato poco dopo, precipitando quasi dell'80% entro ottobre 2002 e innescando una recessione degli Stati Uniti. Il composito alla fine ha raggiunto un nuovo massimo solo nel 2015, oltre 15 anni dopo il suo picco precedente. La bolla immobiliare degli Stati Uniti: alcuni esperti ritengono che lo scoppio della bolla del NASDAQ abbia portato gli investitori statunitensi ad accumularsi nel settore immobiliare nell'erronea convinzione che si trattasse di una classe di attività molto più sicura. Mentre un indice dei prezzi delle case negli Stati Uniti è quasi raddoppiato dal 1996 al 2006, due terzi di tale aumento si sono verificati dal 2002 al 2006, secondo un rapporto dell'Ufficio delle statistiche del lavoro degli Stati Uniti. Anche se i prezzi delle case sono aumentati a un ritmo record, ci sono stati segni crescenti di una frenesia insostenibile: frodi ipotecarie dilaganti, "capovolgimento dei condomini", case acquistate da mutuatari subprime, ecc. I prezzi delle case statunitensi hanno raggiunto il picco nel 2006, per poi iniziare una scivolata che ha portato la casa americana media a perdere un terzo del suo valore entro il 2009. Il boom e il fallimento delle abitazioni statunitensi, e gli effetti a catena sui titoli garantiti da ipoteca, hanno provocato una contrazione economica globale che è stata la più grande dal La depressione del 1930 ed è diventata famosa come la "Grande recessione".
La linea di fondo
Le cinque bolle discusse qui sono state tra le più grandi della storia e tengono lezioni preziose che dovrebbero essere seguite da tutti gli investitori.
