Qual è il rendimento del tesoro?
Il rendimento del tesoro è l'utile sul capitale investito, espresso in percentuale, sulle obbligazioni del debito del governo degli Stati Uniti. Considerato un altro modo, il rendimento del Tesoro è il tasso di interesse che il governo degli Stati Uniti paga per prendere in prestito denaro per periodi di tempo diversi.
I rendimenti del tesoro non influenzano solo quanto il governo paga per prendere in prestito e quanto gli investitori guadagnano investendo in questo debito, influenzano anche i tassi di interesse che gli individui e le imprese pagano per prendere in prestito denaro per acquistare immobili, veicoli e attrezzature. I rendimenti del Tesoro ci dicono anche come si sentono gli investitori sull'economia. Maggiore è il rendimento dei titoli del Tesoro a 10, 20 e 30 anni, migliori saranno le prospettive economiche.
Comprensione del rendimento del tesoro
Comprensione del rendimento del tesoro
Quando il governo degli Stati Uniti deve raccogliere capitali per progetti di origine, come la costruzione di nuove infrastrutture, emette strumenti di debito attraverso il Ministero del Tesoro degli Stati Uniti. I tipi di strumenti di debito emessi dal governo includono buoni del tesoro (titoli a T), titoli del tesoro (titoli a T) e titoli del tesoro (titoli a T), che possono avere diverse scadenze fino a 30 anni. Le T-Bills sono obbligazioni a breve termine che maturano entro un anno, le T-notes hanno una scadenza di dieci anni o meno e le T-bond sono obbligazioni a lungo termine che offrono scadenze di 20 e 30 anni.
Fattori che guidano il rendimento del tesoro
I buoni del tesoro sono considerati un investimento a basso rischio perché sono supportati dalla piena fiducia e credito del governo degli Stati Uniti. Gli investitori che acquistano questi titoli del Tesoro prestano i soldi del governo. Il governo, a sua volta, versa interessi a questi obbligazionisti a titolo di risarcimento per il prestito fornito. Il pagamento degli interessi, noto come coupon, rappresenta il costo del prestito al governo. Il tasso di rendimento o rendimento richiesto dagli investitori per prestare il proprio denaro al governo è determinato dalla domanda e dall'offerta.
I buoni del tesoro sono emessi con un valore nominale e un tasso di interesse fisso e sono venduti all'asta iniziale o nel mercato secondario al miglior offerente. Quando c'è molta domanda per i titoli, il prezzo viene aumentato oltre il suo valore nominale e viene scambiato con un premio. Ciò riduce il rendimento che l'investitore otterrà poiché il governo ripaga il valore nominale solo alla data di scadenza. Ad esempio, un investitore che acquista un'obbligazione per $ 10, 090 verrà rimborsato solo il valore nominale di $ 10.000 quando matura. Quando il rendimento del Tesoro diminuisce, diminuiscono anche i tassi di prestito per i consumatori e le imprese.
Se la domanda di tesoreria è bassa, il rendimento del Tesoro aumenta per compensare la domanda inferiore. Quando la domanda è bassa, gli investitori sono disposti a pagare solo un importo inferiore al valore nominale. Ciò aumenta il rendimento per l'investitore poiché può acquistare il prestito con uno sconto ed essere rimborsato per l'intero valore nominale alla data di scadenza. Quando aumenta il rendimento del Tesoro, aumentano anche i tassi di interesse nell'economia poiché il governo deve pagare tassi di interesse più elevati per attirare più acquirenti nelle aste future.
I rendimenti del tesoro possono aumentare se la Federal Reserve aumenta il suo obiettivo per il tasso sui fondi federali (in altre parole, se restringe la politica monetaria), o anche se gli investitori si aspettano semplicemente che il tasso dei fondi alimentati aumenti.
Ciascuno dei titoli del Tesoro ha un rendimento diverso. In circostanze normali, i titoli del Tesoro a più lungo termine hanno un rendimento superiore rispetto ai titoli del Tesoro a breve termine. Poiché le scadenze sui titoli a T sono molto brevi, in genere offrono il rendimento più basso rispetto ai titoli a T e ai titoli a T. Al 29 novembre 2017, il rendimento del Tesoro su una T-bill a 3 mesi è dell'1, 28%; la nota decennale è del 2, 39% e l'obbligazione a 30 anni è del 2, 82%. Il Ministero del Tesoro statunitense pubblica giornalmente i rendimenti per tutti questi titoli sul proprio sito Web.
Rendimento dei buoni del tesoro
Mentre i buoni del Tesoro e le obbligazioni offrono pagamenti di cedole agli obbligazionisti, la T-fattura è simile a un'obbligazione a cedola zero che non ha pagamenti di interessi ma è emessa con uno sconto alla pari. Un investitore acquista la fattura in un'asta settimanale a un valore inferiore al valore nominale e lo riscatta alla scadenza per il valore nominale. In questo caso, la differenza tra il prezzo dell'asta e il valore nominale è l'interesse che può essere utilizzato per calcolare il rendimento del Tesoro. Il Dipartimento del Tesoro utilizza due metodi per calcolare il rendimento dei titoli T con scadenze inferiori a un anno: il metodo di sconto e il metodo di investimento.
Con il metodo del rendimento di sconto, viene calcolato il rendimento in percentuale del valore nominale, non del valore di acquisto. Ad esempio, un investitore che acquista una fattura T di 91 giorni per $ 9, 800 per $ 10.000 di valore nominale avrà un rendimento di:
Rendimento sconto = x (360/91) = 7, 91%
Secondo il metodo del rendimento degli investimenti, il rendimento del Tesoro viene calcolato come percentuale del prezzo di acquisto, non come valore nominale. Seguendo il nostro esempio sopra, la resa con questo metodo è:
Rendimento dell'investimento = x (365/91) = 8, 19%
Si noti che il numero di giorni all'anno utilizzati in entrambi i metodi è diverso. Il metodo di sconto utilizza 360, ovvero il numero di giorni utilizzati dalle banche per determinare i tassi di interesse a breve termine. Il rendimento dell'investimento utilizza il numero di giorni di un anno solare, ovvero 365 o 366. Dato che il prezzo di acquisto di un buono del tesoro è sempre inferiore al valore nominale, il metodo di sconto tende a sottovalutare il rendimento.
Rendimento su titoli del Tesoro e obbligazioni
Il tasso di rendimento per gli investitori che detengono titoli del Tesoro e buoni del Tesoro include i pagamenti delle cedole che ricevono semestralmente e il valore nominale dell'obbligazione che vengono rimborsati alla scadenza. T-notes e obbligazioni possono essere acquistati alla pari, con uno sconto o con un premio, a seconda della domanda e dell'offerta di questi titoli all'asta o nei mercati secondari. Se un Tesoro viene acquistato alla pari, allora il suo rendimento è uguale al suo tasso cedolare; se con uno sconto, il rendimento sarà superiore al tasso cedolare e, se acquistato ad un premio, sarà inferiore al tasso cedolare.
La formula per calcolare il rendimento del Tesoro su titoli e obbligazioni detenute fino a scadenza è:
Rendimento del tesoro = ÷
dove C = tasso cedolare
FV = valore nominale
PP = prezzo di acquisto
T = tempo alla scadenza
Il rendimento su una nota di 10 anni con una cedola del 3% acquistata ad un premio per $ 10.300 e detenuti fino alla scadenza è:
Rendimento del tesoro = ÷
= $ 270 / $ 10.150 = 2, 66%
A causa del loro basso rischio, i titoli del Tesoro hanno un basso rendimento rispetto a molti altri investimenti. I rendimenti del Tesoro molto bassi come quelli osservati dal 2009 al 2013 possono spingere gli investitori verso investimenti più rischiosi, come le azioni, che hanno rendimenti più elevati.
