Il Fidelity Capital & Income Fund (FAGIX) è un portafoglio da $ 12, 38 miliardi che rientra nella categoria High Yield Bond di Morningstar, valutato cinque stelle su tutta la linea.
Questo fondo azionario conservativo investe in una combinazione di azioni e titoli a reddito fisso con rating inferiore a investment grade. Questi titoli rappresentano titoli di debito di qualità inferiore emessi da società in condizioni finanziarie problematiche o incerte. Con significative allocazioni in azioni e obbligazioni con rating inferiore, il fondo è una delle opzioni più aggressive nello spazio delle obbligazioni spazzatura.
Panoramica delle prestazioni
Gli investitori che sono stati disposti a sopportare il rischio inerente allo strumento sono stati storicamente premiati. Al 24 ottobre 2018, il fondo ha registrato un rendimento annuo medio quinquennale del 6, 97%, superando la media del 4, 31% della categoria di obbligazioni ad alto rendimento Morningstar, battendo altri fondi di una media di oltre il 2%. Il rendimento medio su 10 anni del fondo del 9, 96%, che lo colloca tra i primi 1% di 592 fondi misurati nella categoria.
Il rendimento del fondo al 4% è una considerazione, in quanto funziona per fornire reddito corrente, anche durante le flessioni del fondo. Le obbligazioni spazzatura sono considerate investimenti a reddito fisso particolarmente rischiosi, come evidenziato dal rendimento del 4% del 2015 dalla categoria di obbligazioni ad alto rendimento quando gli investitori si sono allontanati da titoli a basso rating e verso investimenti di alta qualità. Tuttavia, FAGIX ha funzionato meglio per periodi più lunghi rispetto a quasi tutti gli altri fondi di obbligazioni spazzatura.
Rischio di volatilità
Gradi particolarmente elevati di rischio di liquidità e rischio di insolvenza rendono oscillazioni significative nello spazio delle obbligazioni spazzatura maggiori del normale. Considerando le 60 osservazioni di un mese negli ultimi cinque anni, il fondo ha assistito a variazioni dei corsi azionari superiori al 3% in otto di quei mesi. Questo tipo di volatilità non è elevato come quello che ci si potrebbe aspettare da un fondo azionario, ma è considerato irregolare per un fondo a reddito fisso.
Il fondo ha storicamente sperimentato questo tipo di oscillazione circa il 13% delle volte. Sebbene questa statistica possa non sembrare significativa, indica che si verificano e si dovrebbero prevedere ampie oscillazioni dei prezzi delle azioni. Durante la crisi finanziaria del 2008-2009, quando i prezzi di qualsiasi tipo di attività rischiosa hanno subito grandi perdite, il fondo ha registrato oscillazioni superiori al 6% in sette mesi in un periodo di 13 mesi da settembre 2008 a ottobre 2009. Questo è stato un periodo volatile ma indicava il tipo di rischio coinvolto in uno scenario peggiore.
Agosto e settembre sono mesi altalenanti
I mesi di fine estate sono stati meno che gentili per gli azionisti. Agosto ha registrato una perdita media dell'1, 5%, mentre settembre ha seguito una perdita del 2%. I due mesi sono stati influenzati negativamente dalle ingenti perdite nel 2011 che hanno visto perdere ogni mese circa il 6% del valore del fondo. Nel 2015 FAGIX ha registrato un calo del 2%, che ha portato a un minimo dell'anno superiore del 10% rispetto ai massimi, non sei mesi prima. Tuttavia, la tendenza sembra essere in controtendenza, con il fondo che ha registrato rendimenti positivi per i mesi combinati di agosto e settembre sia nel 2017 che nel 2018.
Su una nota più positiva, i mesi di febbraio, aprile e ottobre messi insieme non hanno mai perso denaro per gli azionisti nel periodo di sei anni dal 2010 al 2015. Febbraio e ottobre hanno realizzato sei anni consecutivi di guadagni, mentre aprile ha generato rendimenti positivi per 10 anni consecutivi.
Rendimenti che incidono sui rendimenti
I fondi obbligazionari ad alto rendimento spesso pagano rendimenti da dividendi superiori alla media per riflettere il rischio superiore alla media che gli azionisti corrono investendo. Al 24 ottobre 2018, il fondo offriva un rendimento a 30 giorni del 4, 26%. Il suo rendimento è stato a nord del 6% in diversi punti tra il 2010 e il 2015.
Mentre il rischio di prezzo delle azioni è elevato con i fondi obbligazionari spazzatura, i rendimenti da dividendi che forniscono aiutano a compensare parte di tale rischio. Un fondo che offre un dividendo dello 0, 5% ogni mese può spesso cancellare qualsiasi perdita di prezzo delle azioni osservata durante quel mese. I rendimenti dei dividendi possono variare nel tempo, ma il reddito fornito dai fondi obbligazionari ad alto rendimento aiuta ad aumentare il rendimento complessivo del fondo, ad esempio il cast con l'alto rendimento e le fluttuazioni dei prezzi che il Fidelity Capital & Income Fund sperimenta frequentemente.
