Che cos'è un recinto (Opzioni)?
Una recinzione è una strategia di opzioni difensive che un investitore implementa per proteggere un'azienda posseduta da un calo dei prezzi, sacrificando allo stesso tempo i potenziali profitti.
Key Takeaways
- Una recinzione è una strategia di opzioni difensive che un investitore implementa per proteggere una proprietà posseduta da un calo dei prezzi, sacrificando allo stesso tempo potenziali profitti. Un investitore che detiene una posizione lunga nell'attività sottostante costruisce una recinzione vendendo un'opzione call con un prezzo di esercizio superiore il prezzo dell'attivo corrente, acquistando un put con un prezzo di esercizio pari o appena inferiore al prezzo dell'attivo corrente e vendendo un put con un strike inferiore allo strike del primo put. Tutte le opzioni nella strategia delle opzioni di recinzione devono avere date di scadenza identiche.
Comprensione di un recinto (Opzioni)
Una recinzione è una strategia di opzioni che stabilisce un intervallo attorno a una sicurezza o merce utilizzando tre opzioni. Protegge da significative perdite al ribasso ma sacrifica parte del potenziale al rialzo dell'attività sottostante. In sostanza, crea una fascia di valore attorno a una posizione in modo che il detentore non debba preoccuparsi dei movimenti del mercato mentre gode dei benefici di quella particolare posizione, come i pagamenti di dividendi.
In genere, un investitore che detiene una posizione lunga nell'attività sottostante vende un'opzione call con un prezzo di esercizio al di sopra del prezzo dell'attività corrente, acquista una put con un prezzo di esercizio pari o appena inferiore al prezzo di attività corrente e vende una put con uno strike inferiore lo sciopero del primo put. Tutte le opzioni devono avere date di scadenza identiche.
Un'opzione collare è una strategia simile che offre gli stessi vantaggi e svantaggi. La differenza principale è che il collare utilizza solo due opzioni, una breve sopra e una lunga sotto l'attuale prezzo delle attività. Per entrambe le strategie, il premio raccolto vendendo opzioni parzialmente o completamente compensa il premio pagato per acquistare il put lungo.
L'obiettivo di una recinzione è bloccare il valore di un investimento attraverso la data di scadenza delle opzioni. Poiché utilizza più opzioni, una recinzione è un tipo di strategia di combinazione, simile a collari e condor di ferro.
Sia le recinzioni che i collari sono posizioni difensive, che proteggono una posizione da un calo dei prezzi, sacrificando al contempo il potenziale al rialzo. La vendita della short call compensa parzialmente il costo del long put, come nel caso di un collare. Tuttavia, la vendita di OTM (out-of-the-money) ha ulteriormente compensato il costo del più on-the-money (ATM) più costoso e ha portato a zero il costo totale della strategia.
Un altro modo per visualizzare una recinzione è la combinazione di una chiamata coperta e uno spread put a pagamento (ATM).
Costruire un recinto (Opzioni)
Per creare una recinzione, l'investitore inizia con una posizione lunga nell'attività sottostante, che si tratti di un titolo, un indice, un prodotto o una valuta. Le negoziazioni sulle opzioni, tutte con la stessa scadenza, includono:
- Vendi o scrivi una chiamata con un prezzo di esercizio superiore al prezzo corrente del sottostante. Acquista un put con un prezzo di esercizio al prezzo corrente del sottostante o leggermente al di sotto di esso. Vendi o scrivi un put con un prezzo di esercizio inferiore allo strike della short put.
Ad esempio, un investitore che desidera costruire un recinto attorno a un titolo attualmente scambiato a $ 50 potrebbe vendere una chiamata con un prezzo di esercizio di $ 55, comunemente chiamato chiamata coperta. Successivamente, acquista un'opzione put con un prezzo d'esercizio di $ 50. Infine, vendi un altro put con un prezzo d'esercizio di $ 45. Tutte le opzioni hanno una scadenza di tre mesi.
Il premio ottenuto dalla vendita della chiamata sarebbe ($ 1, 27 * 100 azioni / contratto) = $ 127. Il premio pagato per il long put sarebbe ($ 2, 06 * 100) = $ 206. E il premio raccolto dalla short put sarebbe ($ 0, 79 * 100) = $ 79.
Pertanto, il costo della strategia sarebbe il premio pagato meno il premio raccolto o $ 206 - ($ 127 + $ 79) = 0.
Certo, questo è un risultato ideale. L'attività sottostante non può essere scambiata al prezzo di esercizio medio e le condizioni di volatilità possono distorcere i prezzi in un modo o nell'altro. Tuttavia, il costo netto o debito dovrebbe essere piccolo. È anche possibile un credito netto.
