Forse meno chiaro è se una modifica a questo tasso di interesse, noto come tasso sui fondi federali, ti impatti a livello personale. Se hai una carta di credito, un mutuo a tasso variabile o un prestito studentesco privato, probabilmente lo è. Molti prodotti finanziari a tasso variabile sono legati a uno dei due tassi di riferimento: primo o LIBOR. E mentre la Fed non controlla direttamente questi tassi, essi tendono a muoversi nella stessa direzione del tasso sui fondi federali.
Una panoramica del tasso sui fondi
Per capire come il processo decisionale della Fed - e più specificamente, il Federal Open Market Committee - influisce sui prestiti al consumo e alle imprese, è importante capire come funziona il tasso dei fondi federali.
Secondo le normative statunitensi, gli istituti di credito devono detenere una percentuale dei loro depositi presso la Federal Reserve ogni notte. La necessità di un livello minimo di riserve aiuta a stabilizzare il settore finanziario, impedendo una corsa alle banche durante i periodi di difficoltà economica. Cosa succede quando una banca americana è a corto di contanti in un determinato momento? Deve prenderlo in prestito da altri finanziatori. Il tasso sui fondi è semplicemente il tasso che una banca addebita a un altro istituto per questi prestiti a breve termine non garantiti.
In che modo la Fed influenza esattamente questo tasso? Ha due meccanismi principali che può utilizzare per raggiungere il tasso obiettivo desiderato: acquistare e vendere titoli di Stato nel mercato aperto e modificare la percentuale di riserva richiesta.
Quando la Fed acquista o vende titoli di stato nel mercato aperto, aggiunge o riduce la quantità di denaro in circolazione. In questo modo, la Fed è in grado di dettare il prezzo del prestito tra le banche commerciali. Diciamo che il comitato concorda sul fatto che l'economia ha bisogno di una spinta e decide di ridurre il tasso obiettivo di un quarto di punto percentuale. Per fare ciò, acquista una quantità specifica di titoli di Stato sul mercato aperto, infondendo denaro al sistema finanziario. Secondo le leggi della domanda e dell'offerta, questo afflusso di liquidità significa che le banche private non sono in grado di addebitarsi reciprocamente per i prestiti. Pertanto, il tasso di prestito overnight tra le banche commerciali diminuisce. Se la Fed vuole aumentare il tasso, potrebbe fare il contrario entrando nel mercato aperto e vendendo titoli di Stato. Ciò riduce la quantità di liquidità nel sistema finanziario e influenza le banche ad addebitare reciprocamente un tasso più elevato.
La modifica della percentuale di riserva richiesta ha un effetto simile ma viene raramente utilizzata. Ridurre la percentuale di riserva richiesta aumenta le riserve in eccesso e il denaro nel sistema. È vero il contrario quando si aumenta la percentuale di riserva richiesta. Il motivo per cui non è un approccio molto comune da parte della Fed è che è considerato lo strumento più potente per influenzare la crescita economica. Data l'entità del sistema finanziario statunitense, i suoi movimenti sono avvertiti in tutto il mondo e una variazione minima della percentuale di riserva richiesta potrebbe avere un impatto maggiore di quanto desiderato.
Relazione con Prime
Mentre la maggior parte dei prestiti bancari a tasso variabile non sono direttamente legati al tasso dei fondi federali, di solito si muovono nella stessa direzione. Questo perché il tasso prime e LIBOR, due importanti tassi di riferimento a cui sono spesso ancorati questi prestiti, hanno una stretta relazione con i fondi federali.
Nel caso della tariffa principale, il collegamento è particolarmente stretto. Prime è generalmente considerato il tasso che una banca commerciale offre ai suoi clienti meno rischiosi. Il Wall Street Journal chiede a 10 grandi banche degli Stati Uniti quale addebito ai loro clienti aziendali più affidabili. Pubblica la media su base giornaliera, sebbene cambi il tasso solo quando il 70% degli intervistati regola il proprio tasso.
Mentre ogni banca stabilisce il proprio tasso primario, la media si aggira costantemente a tre punti percentuali al di sopra del tasso sui fondi. Di conseguenza, le due figure si muovono l'una con l'altra in un blocco virtuale.
Se sei un individuo con un credito medio, la tua carta di credito potrebbe addebitare un sovrapprezzo, ad esempio, sei punti percentuali. Se il tasso sui fondi è all'1, 5%, ciò significa che prime è probabilmente al 4, 5%. Quindi il nostro ipotetico cliente sta pagando il 10, 5% sulla sua linea di credito revolving. Se il Federal Open Market Committee abbassa il tasso, godrà di costi di prestito più bassi quasi immediatamente.
La connessione LIBOR
Mentre la maggior parte delle banche di piccole e medie dimensioni prende in prestito fondi federali per soddisfare i loro requisiti di riserva - o prestare i loro contanti in eccesso - la banca centrale non è l'unico posto dove possono andare per prestiti a breve termine a prezzi competitivi. Possono anche scambiare eurodollari, che sono depositi denominati in dollari statunitensi presso banche estere. A causa delle dimensioni delle loro transazioni, molte banche più grandi sono disposte ad andare all'estero se ciò significa un tasso leggermente migliore.
LIBOR, forse il tasso di riferimento più influente al mondo, è l'importo che le banche si addebitano reciprocamente per gli eurodollari sul mercato interbancario di Londra. Il gruppo IntercontinentalExchange (ICE) chiede a diverse grandi banche quanto costerebbe loro prendere in prestito da un altro istituto di credito ogni giorno. La media filtrata delle risposte rappresenta LIBOR. Gli eurodollari sono disponibili in varie durate, quindi esistono in realtà più tassi di riferimento: LIBOR a un mese, LIBOR a tre mesi e così via.
Poiché gli eurodollari sono un sostituto dei fondi federali, il LIBOR tende a seguire da vicino il tasso di interesse chiave della Fed. Tuttavia, a differenza del tasso primario, ci sono state divergenze significative tra i due durante la crisi finanziaria del 2007-2009.
Il grafico seguente mostra il tasso sui fondi, il tasso primario e il LIBOR a un mese in un periodo di 10 anni. Lo sconvolgimento finanziario del 2008 ha portato a un'insolita divergenza tra LIBOR e il tasso dei fondi.
(Dati della Federal Reserve Bank di St. Louis)
Parte di ciò ha a che fare con la natura internazionale del LIBOR. Molte banche straniere in tutto il mondo detengono anche eurodollari. Mentre la crisi si svolgeva, molti esitavano a prestare o temevano che le altre banche non fossero in grado di ripagare i propri obblighi. Nel frattempo, la Federal Reserve era impegnata ad acquistare titoli nel tentativo di ridurre il tasso sui fondi per i prestatori nazionali. Il risultato fu una divisione significativa tra i due tassi prima che convergessero ancora una volta.
La linea di fondo
Due dei tassi di riferimento più importanti, prime e LIBOR, tendono entrambi a seguire da vicino il tasso dei fondi federali nel tempo. Tuttavia, durante i periodi di turbolenza economica, il LIBOR sembra essere più probabile divergere dal tasso chiave della banca centrale in misura maggiore. Per quelli con un prestito ancorato LIBOR, le conseguenze possono essere significative.
