L'economia americana ha aggiunto 2, 6 milioni di posti di lavoro nel 2018, poiché l'occupazione ha continuato a brillare sotto la presidenza di Donald Trump. Dal momento che la disoccupazione negli Stati Uniti ha raggiunto il picco del 10% circa dopo la crisi finanziaria del 2008-2009, la ripresa del mercato del lavoro ha portato il tasso di disoccupazione al suo livello più basso, al 3, 9%, dal 2000. Il tasso di disoccupazione è sceso persino al 3, 6% ad aprile 2019. Con il tasso di disoccupazione che scende a un livello così basso, gli esperti ora si stanno ponendo quella che potrebbe sembrare una domanda illogica: il tasso di disoccupazione è troppo basso?
Il tasso di disoccupazione è definito come la percentuale di lavoratori che sono disoccupati e attivamente in cerca di lavoro, e al 3, 6% si potrebbe sostenere che sia troppo basso. Quindi perché il tasso di disoccupazione è troppo basso? È un danno per l'economia quando troppe persone hanno un lavoro?
Key Takeaways
- Gli Stati Uniti hanno aggiunto milioni di posti di lavoro dopo la Grande Recessione, quando la disoccupazione ha toccato il 10% al suo apice. La bassa disoccupazione è spesso considerata un segnale positivo per l'economia. Un tasso di disoccupazione troppo basso, tuttavia, può effettivamente avere conseguenze negative come inflazione e riduzione della produttività.
Una domanda di produttività
Il mercato del lavoro raggiungerà un punto in cui ogni ulteriore lavoro aggiunto non crea sufficiente produttività per coprire i suoi costi, rendendo inefficiente ogni lavoro successivo dopo quel punto; questo è il divario tra prodotto effettivo e potenziale, spesso chiamato debolezza nel mercato del lavoro. In un mondo ideale, un'economia non ha alcun rallentamento, il che significa che l'economia è a piena capacità e non c'è gap di produzione. In economia, il gioco è calcolato da U6 meno U3, dove U6 è la disoccupazione totale, la disoccupazione nascosta e i lavoratori a tempo parziale in cerca di lavoro a tempo pieno, e U3 è semplicemente la disoccupazione totale.
Proprio come un'economia sale e scende, così fa il divario di produzione. Quando c'è un gap di output negativo, le risorse dell'economia - il suo mercato del lavoro - vengono sottoutilizzate. Al contrario, quando c'è un gap di produzione positivo, il mercato sta abusando delle risorse e l'economia sta diventando inefficiente; ciò si verifica quando il tasso di disoccupazione scende.
Il livello al quale la disoccupazione è uguale alla produzione positiva è altamente dibattuto. Tuttavia, gli economisti suggeriscono che mentre il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti scende al di sotto del 5%, l'economia è molto vicina o a piena capacità. Quindi, al 3, 6%, si potrebbe sostenere che il livello di disoccupazione è troppo basso e l'economia americana sta diventando inefficiente.
Aumento dell'inflazione salariale
L'inflazione è generalmente una buona cosa. Tuttavia, in alcuni settori, l'inflazione salariale al di sopra del ritmo naturale dell'inflazione è una cosa negativa. Settori come l'industria e la lotta discrezionale dei consumatori all'inflazione salariale e le società a piccola capitalizzazione non hanno i margini per far fronte all'aumento dei salari. "Oltre alla redditività, le small cap generano meno entrate per dipendente e conducono una quota maggiore della loro attività negli Stati Uniti", ha dichiarato Goldman Sachs in una nota all'inizio di quest'anno.
"Stimiamo che un'accelerazione di 100 pb dell'inflazione del costo del lavoro porterebbe un vento contrario del 2% a Russell 2000 EPS, circa il doppio dell'impatto dell'1% che stimiamo per l'S & P 500."
L'inflazione salariale deriva dall'aumento della domanda di lavoro a causa del calo del tasso di disoccupazione. Con meno persone disponibili a lavorare, i datori di lavoro sono costretti ad aumentare i salari per attrarre e mantenere talenti.
Un effetto a catena derivante dall'aumento dei salari è che alcune piccole imprese devono immergersi nel pool di lavoro meno talentuoso, riducendo la produttività.
La linea di fondo
Con un minimo di un decennio, il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti sta ironicamente diventando un problema per i politici. Mentre la Federal Reserve adegua la politica monetaria per raggiungere il punto debole della piena capacità, deve affrontare problemi sia economici che sociali. L'accelerazione dell'inflazione salariale dovuta a una disoccupazione troppo bassa ammaccerà i profitti, ma con 7 milioni di persone ancora in cerca di lavoro, è difficile negare loro l'opportunità.
