I numeri pubblicati da un fondo orientato ai dividendi sono stati davvero impressionanti e suggeriscono una formula di investimento vincente a lungo termine, secondo i rapporti di Barron. L'AllianzGI NFJ Mid-Cap Value Fund (PQNAX) ha registrato un rendimento di quasi il 27% nel 2017, e una media del 15% annualizzata negli ultimi cinque anni, battendo l'86% dei suoi coetanei nella categoria dei fondi con valore a media capitalizzazione, nonché Russell 1000 Value Index, per dati da Morningstar Inc. citati da Barron's. (Per di più, vedi anche: 8 azioni in bilico per guadagnare su acquisizioni nel 2018. )
Ecco cinque importanti scelte che il gestore del fondo John Mowrey ha discusso con Barron, con i loro guadagni da inizio anno e un anno fino alla chiusura del 1 ° febbraio, oltre ai rendimenti da dividendi attuali, anche per Barron:
- American Tower REIT (AMT), + 3, 1% YTD, + 39, 7% 1 anno, 1, 9% rendimentoWeyerhaeuser Co. (WY), + 5, 4% YTD, + 15, 7% 1 anno, 3, 44% rendimentoMagellan Midstream Partners LP (MMP), +0, 9 % YTD, -9% 1 anno, 5, 14% di rendimento SunTrust Banks Inc. (STI), + 10, 6% YTD, + 23, 2% 1 anno, 2, 24% di rendimento Kansas City Southern (KSU), + 7, 3% YTD, + 31, 8% 1 anno, Rendimento dell'1, 28%
Va notato, tuttavia, che i rendimenti obbligazionari in aumento rappresentano un ostacolo per le azioni in generale e per i pagatori di dividendi elevati in particolare, come riporta il Wall Street Journal. Mentre l'indice S&P 500 (SPX) ha guadagnato il 6, 6% da fine novembre al 30 gennaio, i servizi pubblici sono scesi del 10% e le azioni immobiliari sono scese del 4, 9%, osserva il Journal. Tuttavia, come discusso di seguito, questi sono due settori che il fondo Allianz evita generalmente.
Formula di investimento
I gestori di Allianz Global Investors hanno seguito la stessa formula di investimento per questo fondo dal 1989, indica Barron. Cercano azioni che pagano dividendi, ma cercano di minimizzare il rischio prestando molta attenzione alla valutazione, alla dinamica dei prezzi, alle revisioni degli utili e agli interessi a breve termine. Sono particolarmente attenti a identificare ed evitare trappole di valore o azioni a basso costo proprio perché le società sono in difficoltà, con prospettive a lungo termine deterioranti.
Il fondo non ha un obiettivo di rendimento minimo ed è attento a non "pagare in eccesso per il rendimento", come dice il gestore del fondo John Mowrey a Barron. In effetti, aggiunge che "siamo sottopeso in alcune delle aree più pesanti del mercato, come le utility e gli immobili". Un problema con le utility, afferma, è che le loro valutazioni sono ai massimi di 25 anni. Il suo fondo evita i REIT al dettaglio perché sono sotto pressione da quello che chiama "l'effetto Amazon".
Il risultato, per Barron's, è un fondo che produce l'1, 97%, superiore all'80% dei suoi coetanei di valore a media capitalizzazione. Inoltre, aggiunge Barron, il fondo tende a fare meglio nelle flessioni del mercato rispetto ai suoi pari.
Forze motrici
L'American Tower REIT è un "gioco di infrastrutture" non al dettaglio nel settore delle torri di comunicazione, secondo Mowrey. Nel frattempo, i produttori di materie prime come il gigante del legname Weyerhaeuser, nel frattempo, dovrebbero prosperare in un contesto di tassi di interesse in aumento, indica.
Tra le azioni energetiche, Mowrey vede alte valutazioni, bassi guadagni, tagli ai dividendi e debito eccessivo tra trapani e operatori. Le raffinerie e le società di gasdotti, d'altra parte, sembrano attraenti. Con Magellan, gli piace il rendimento di oltre il 5% e un multiplo di valutazione a metà adolescenza inferiore alla media storica.
Con le banche regionali, osserva che gli utili stanno aumentando, riducendo i multipli di valutazione. SunTrust, dice, ora sta negoziando circa 14 volte in avanti gli utili, e i recenti guadagni del prezzo delle azioni sono in effetti derivati dall'aumento degli utili, piuttosto che dall'aumento della valutazione.
I titoli delle ferrovie merci come Kansas City Southern stanno, insieme agli industriali, godendo di un "aumento ciclico degli utili", osserva Mowrey. Dato che Kansas City Southern ha circa il 25% delle sue entrate legate al commercio con il Messico, la rinegoziazione NAFTA rappresenta un rischio, ma pensa che la maggior parte di questo potenziale svantaggio sia già stata valutata. L'attuale rapporto P / E finale di 12 rappresenta uno "forte sconto rispetto alla sua valutazione storica di 20 volte gli utili", il rendimento da dividendi è del 50% al di sopra del suo livello storico, le ferrovie dovrebbero essere vincenti dalla riforma fiscale e carichi ferroviari durante il quarto le stime dei quarti, aggiunge, osservando che tutto ciò fa ben sperare per i margini operativi e il flusso di cassa libero.
