Per noi, la grande domanda nel fine settimana era se la tappa più recente più alta delle azioni statunitensi è l'inizio di qualcosa di più grande, un breakout di proporzioni epiche o solo un importante colpo di frusta che porterà a ulteriori vendite a settembre e ottobre, due dei mesi storicamente più instabili dell'anno.
Vediamo varie folle. Da un lato, hai il culto ribassista che per molte ragioni ha combattuto questo trend rialzista per tutto il tempo. Sia che abbiano perso gli ultimi due anni in azioni o, peggio in alcuni casi, abbiano perso l'intero decennio, si sono sbagliati molto. C'è anche un gruppo che desidera fare del male agli Stati Uniti e in altre parti del mondo, solo perché non sono d'accordo con le decisioni prese in DC. Non vogliono certo che le scorte aumentino. E poi hai un altro gruppo, che è indifferente e sta solo cercando un'opportunità di cortocircuito tra rischio e ricompensa, e pensano che questo sia finalmente.
Siamo stati nel campo, costantemente, che le azioni sono in una tendenza rialzista e che volevamo acquistarle. Man mano che raccogliamo nuovi dati ogni giorno e ogni settimana, rivalutiamo quella posizione per vedere se ci sono prove sufficienti che suggeriscono che l'approccio di un venditore sarebbe più favorevole rispetto alle strategie di acquisto aggressive che abbiamo incorporato. L'acquisto è stato specificamente in singoli titoli perché, come ho imparato, "Se scambi le medie, ottieni rendimenti medi". Tuttavia, il fatto che abbiamo voluto sbagliare sul lato rialzista è in parte perché abbiamo creduto che anche gli indici principali sarebbero aumentati.
È vero che l'S & P 500 sta flirtando con il mancato rispetto dei massimi di gennaio? Sì. Il Dow Jones Composite Average, che combina il Dow Jones Industrial Average, il Dow Jones Transportation Average e il Dow Jones Utility Average, si imbatte nello stesso dilemma? Sì. Una cosa che ritengo valga la pena sottolineare, tuttavia, è che questo è un mercato di azioni. Ho sfogliato migliaia di classifiche questo fine settimana, tra una partita e l'altra, e la mia conclusione è semplicemente questa: ci sono più azioni che voglio comprare che azioni che voglio vendere. E questo è di una quantità schiacciante. Non è nemmeno vicino.
Quindi, quando si tratta di decidere in quale direzione preferiremmo sbagliare, le prove continuano a indicare un ambiente in cui le scorte vengono accumulate, l'ampiezza si sta espandendo e le regole di rotazione del settore.
Ecco l'S & P 500 che tenta di mantenere questo breakout da una base di otto mesi. Se superiamo i 2.870, vogliamo acquistare titoli in modo molto aggressivo. Dal punto di vista della gestione del rischio, un approccio più neutrale a breve termine è certamente giustificato se siamo al di sotto di esso:
Ecco la media composita di Dow Jones. Il nostro grande livello è stato di 8.600, che rappresenta l'estensione del 261, 8% del declino 2014-2016. Se siamo al di sotto di quel livello, allora come l'S & P 500, un approccio più neutro ha senso. Ma se siamo al di sopra di questi massimi di gennaio, acquistare azioni in modo molto aggressivo è la migliore strategia per il nostro lavoro:
Infine, i small cap e mid cap sono stati i leader. Come tori, vogliamo vedere che rimane il caso. Quindi se siamo sotto $ 170 nell'ETF iShares Russell 2000 (IWM), è meglio un approccio più neutro. Ma soprattutto e vogliamo rimanere aggressivi dal lato lungo:
La tecnologia rappresenta circa il 25% dell'intero S&P 500. Direi che questo lo rende un settore importante per l'intero mercato. Sotto la superficie, ci sono alcuni livelli chiave che voglio assicurarmi di identificare. Da una prospettiva di conferma al rialzo, l'ETF First Trust Dow Jones Internet (FDN) che detiene oltre $ 148 sarebbe incredibilmente costruttivo per il settore, poiché questo è stato uno dei leader lungo il percorso:
Dal punto di vista della gestione del rischio, l'ETF iShares North-Tech Tech-Software (IGV) che detiene oltre $ 188 è un livello chiave. Se siamo al di sotto di questo, allora con ogni probabilità qualcosa non va e un approccio più neutrale a breve termine verso le azioni è probabilmente il migliore:
Possiamo fare lo stesso argomento sull'ETF First Trust ISE Cloud Computing Index Fund ETF (SKYY) e $ 55. Tenersi al di sopra di quel livello è la chiave. Vogliamo acquistare azioni in modo aggressivo se FDN, IGV e SKYY sono al di sopra delle rispettive linee nella sabbia:
In un'altra nota positiva, la Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) è salita di prezzo ogni singolo giorno della scorsa settimana. Questa è la componente più grande dell'Indice S&P Financials Sector, con una ponderazione ancora maggiore rispetto a JPMorgan Chase & Co. (JPM). Nel nostro lavoro, trattiamo BRK.B come un altro indice, come S&P 500 o Nasdaq Composite.
Se siamo sopra i $ 200 in BRK.B, questa è un'ulteriore prova per me che dobbiamo essere aggressivi dal lato lungo. Più specificamente, non solo l'acquisto di BRK.B, ma i finanziari in generale, e quindi il resto del mercato azionario statunitense nel suo insieme.
Una cosa che ha funzionato per noi è possedere la leadership. Ottenere una pesca carina e di fondo che sottrae scorte e settori si è rivelato sciocco. Mentre la rotazione settoriale è certamente evidente (ad es. L'assistenza sanitaria ora fa i massimi di tutti i tempi dopo aver lottato per un po '), acquistare le azioni che stanno già salendo continua ad avere più senso.
Ho passato migliaia e migliaia di grafici questo fine settimana. Non vedo prove sufficienti per suggerire che trasformare in modo ribassista e cortocircuitare le azioni in modo aggressivo qui abbia molto senso.
Siamo a lungo
