JPMorgan Chase & Co. (JPM), la più grande banca degli Stati Uniti, è cresciuta di 5 volte dalle profondità della crisi finanziaria nel 2008, quando il CEO Jamie Dimon ha rimodellato la società. Ma alcuni analisti sostengono che la crescita di JPMorgan, per il momento, potrebbe aver raggiunto il picco con il rallentamento dell'economia e l'impatto positivo delle riduzioni fiscali.
Rallentamento della crescita
Quindi non c'è da meravigliarsi se JPMorgan potrebbe riportare meno di numeri affascinanti quando riporta guadagni del secondo trimestre a metà luglio. Si prevede che la banca pubblicherà un utile per azione di $ 2, 54, segnando un aumento dell'11% rispetto all'anno precedente, che sembra impressionante in superficie. Ma la crescita dei ricavi sarà tiepida, stimata in aumento del 2, 9% a $ 29, 2 miliardi. I numeri saranno in forte contrasto con il primo trimestre, quando la banca ha registrato un reddito netto record.
Questa prospettiva è uno dei motivi per cui molti investitori sono diventati cauti sui titoli bancari, incluso JPMorgan, che ha leggermente rallentato il guadagno del 12, 1% del gruppo bancario e anche l'aumento del 16, 7% dell'indice S&P 500 fino ad oggi.
"Proprio come il mercato azionario era indebitamente ottimista su JPMorgan e il gruppo prima della crisi finanziaria, ora è impropriamente pessimista", ha detto l'analista di Wells Fargo Mike Mayo a Barron in una recente storia di copertina.
Ciò che gli investitori staranno a guardare
Quando Dimon e il suo team riportano i risultati, gli investitori vorranno sapere in che modo intende rafforzare i profitti man mano che l'economia rallenta e se le azioni entrano in un mercato ribassista, il che ridurrebbe i volumi nelle principali linee di business e graverebbe pesantemente sui risultati della banca.
I potenziali venti contrari di JPMorgan nel secondo trimestre includono il possibile impatto dei tassi di interesse e una curva dei rendimenti invertita sugli utili. Fino a poco tempo fa, i costanti aumenti dei tassi di interesse permettevano ai giganti finanziari di addebitare di più ai mutuatari e quindi di registrare un margine maggiore su ciò che pagano ai depositanti. Ma una Fed più accomodante potrebbe interrompere i profitti con una serie o riduzioni dei tassi.
Un focus chiave sarà su due grandi aree: la banca dei consumatori di JPMorgan, che rappresenta il 45% degli utili e comprende carte di credito e prestiti ipotecari; e la banca corporativa e di investimento, dove è ospitata la sua attività commerciale, che fornisce il 35% o profitti, per Barron.
Una grande preoccupazione è che i tassi più bassi mangeranno i profitti in molte delle sue principali attività commerciali, secondo Barron, anche se potrebbero aumentare i prestiti a casa mentre i tassi dei mutui si allentano, dice Barron. La crescita dei prestiti di JPMorgan è stata moderata ed è stata del 4% nel primo trimestre. Il CEO Dimon ha persino indicato che è disposto a vedere un calo della crescita dei prestiti per evitare rischi inutili. Gli investitori esamineranno anche se Dimon può arginare il crollo delle entrate commerciali, che sono diminuite del 17% nel primo trimestre.
Outlook oscurante
Naturalmente, il futuro di JPMorgan è indissolubilmente legato all'economia. Il mese scorso, gli economisti di JPMorgan hanno tagliato nettamente le loro prospettive per il secondo trimestre, evidenziando la minaccia degli sviluppi economici globali e l'impatto delle guerre commerciali sul sentimento e l'attività delle imprese, per CNBC. Per sua stessa analisi, ciò equivale a un grande vento contrario che frenerà i profitti della banca e il prezzo delle azioni.
JPMorgan riferisce il 16 luglio.
