Mosse principali
In un mercato che è stato influenzato negativamente da tanta incertezza geopolitica, è sorprendente quanto siano state costanti le prestazioni del settore tecnologico. C'è una strategia di investimento che si basa sullo stesso principio che si trova nella prima legge del moto di Newton: un oggetto in movimento tende a rimanere in movimento e un oggetto a riposo tende a rimanere a riposo a meno che non venga agito da una forza esterna.
Questa strategia si chiama momentum investing. Investendo nello slancio, cerchi i settori e le azioni che stanno andando bene e metti i tuoi soldi in quei settori e azioni con l'aspettativa che continueranno a fare bene in futuro a meno che non vengano seguiti da notizie negative.
Un modo per scoprire quali settori e titoli stanno andando bene è condurre un'analisi di forza relativa. Questo è un esercizio in cui si confronta il rendimento di un settore o di un titolo in passato rispetto ad altri settori o titoli o a un indice di ampia portata, come l'S & P 500. Mi hai visto fare questo un numero di volte nel Chart Advisor quando mostro la performance relativa dei settori azionari S&P.
Ad esempio, se si osserva la prima tabella di confronto settoriale di seguito, si noterà che il settore tecnologico (linea verde lime) - come rappresentato dal Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) - è stato il chiaro vincitore di Wall Street dal mercato chiuso a febbraio 2016.
Sapendo questo, non dovrebbe sorprendere che il settore più performante da quando il mercato ha iniziato a rimbalzare il 4 giugno sia stato il settore tecnologico. Puoi vederlo nella tabella di confronto del secondo settore in basso, dove XLK (linea verde lime) è in testa alla classifica.
Naturalmente, il settore della tecnologia ha subito la stessa volatilità degli altri settori di Wall Street, mentre la retorica della guerra commerciale si è intensificata e si è raffreddata e mentre le minacce delle tariffe si sono materializzate nel corso della notte e sono svanite altrettanto rapidamente, ma la sovraperformance della tecnologia settore è rimasto coerente.
A meno che qualcosa non cambi radicalmente nelle prospettive dell'economia americana, non sarei sorpreso di vedere continuare questa tendenza.
S&P 500
L'S & P 500 si è bloccato appena al di sopra del precedente livello di resistenza che formava la spalla destra della testa dell'indice e il modello di inversione ribassista delle spalle. Questo livello serve attualmente come supporto, ma a malapena tiene duro.
Per due giorni consecutivi, i commercianti rialzisti di Wall Street hanno provato a spingere in alto l'S & P 500, solo per vedere l'indice scendere prima della campana di chiusura. Sembra che stiamo vedendo un altro classico esempio del vecchio adagio del mercato, "Compra la voce. Vendi la notizia".
La scorsa settimana, i commercianti stavano comprando il pugno a mano in previsione che l'amministrazione Trump non avrebbe imposto tariffe sul Messico e il Federal Open Market Committee (FOMC) avrebbe iniziato a prepararsi a tagliare i tassi.
Ora che il presidente Trump ha deciso di non imporre tariffe e diversi membri del FOMC hanno dichiarato di prendere in considerazione una riduzione dei tassi, i trader stanno iniziando a togliere alcuni dei profitti della scorsa settimana dal tavolo.
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Indicatori di rischio - United Technologies e Raytheon
Fusioni e acquisizioni (M&A) sono in genere un segnale rialzista a Wall Street. Segnalano che il management aziendale ritiene che le prospettive economiche e i "benefici sinergici" della fusione o acquisizione siano abbastanza forti da compensare i rischi che accompagnano lo sforzo.
In genere, in un'acquisizione, lo stock dell'acquisito (la società che viene acquistata) salterà più in alto e lo stock dell'acquirente (la società che effettua l'acquisto) scenderà sull'annuncio. Le azioni dell'acquisita di solito saltano perché l'acquirente paga spesso un premio per l'acquisizione. Le azioni dell'acquirente di solito diminuiscono perché i trader si innervosiscono per il rischio aggiuntivo - e spesso il debito - che l'acquirente sta assumendo.
Quando si tratta di fusioni, la performance dei titoli correlati dipende da come è strutturata la transazione. Spesso, una delle società sarà vista come ottenere la maggior parte dei benefici dalla transazione e il prezzo delle azioni di quella società aumenterà.
È interessante notare che, nel caso della fusione tra United Technologies Corporation (UTX) e Raytheon Company (RTN), entrambe le azioni stanno precipitando. Questo mi dice che i trader non hanno fiducia che le "sinergie" delineate dai due team di gestione si materializzeranno in modo significativo.
Dal momento che ciò è importante non solo per quanto riguarda la performance futura di questi due titoli, ma anche per quanto riguarda il sentimento degli investitori. I commercianti che sono fiduciosi nel futuro del mercato amano le "sinergie" e tendono a pagare un premio per loro. Il fatto che non stiano pagando un premio per queste "sinergie" mi dice che abbiamo ancora molta strada da fare prima di consolidare il sentimento del commerciante rialzista a Wall Street.
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Giocatori chiave in fusioni e acquisizioni
Andamento del prezzo delle azioni della United Technologies Corporation (UTX)
Andamento del prezzo delle azioni di Raytheon Company (RTN)
Concludendo: cauto ottimismo
I commercianti continuano a praticare un cauto ottimismo mentre si avvicinano al mercato azionario statunitense. Sono ottimisti riguardo ai tagli rialzisti dei tassi di impatto e un possibile aumento della stabilità geopolitica potrebbe avere sui mercati, ma stanno cautamente concentrando tale ottimismo su società fondamentalmente forti.
I commercianti non stanno inseguendo tiri lunghi al momento. Vogliono solo le cose sicure.
