Che cos'è il flusso di cassa discrezionale?
Il flusso di cassa discrezionale è il denaro rimasto una volta che tutti i progetti di capitale con valori attuali netti positivi sono stati finanziati e sono stati effettuati i pagamenti richiesti. I pagamenti possono essere costi operativi, come i salari. Il flusso di cassa discrezionale - o denaro residuo - può essere utilizzato per pagare dividendi in contanti agli azionisti, bonus ai dipendenti, riacquistare azioni ordinarie e pagare i debiti in essere. Il flusso di cassa discrezionale è una metrica utile poiché può essere utilizzato per assegnare un valore a un'azienda al momento dell'acquisto o della vendita.
Key Takeaways
- Il flusso di cassa discrezionale è il denaro rimasto una volta che tutti i progetti di capitale sono stati finanziati e sono stati effettuati i pagamenti richiesti, come i salari. Il flusso di cassa discrezionale viene utilizzato per pagare dividendi in contanti, bonus ai dipendenti, riacquistare azioni ordinarie e rimborsare debiti. Il flusso di cassa discrezionale è una metrica utile poiché può essere utilizzato per assegnare un valore a un'azienda al momento dell'acquisto o della vendita.
Comprensione del flusso di cassa discrezionale
La distribuzione del flusso di cassa discrezionale è responsabilità del management. Il modo in cui questi fondi sono assegnati può avere un'influenza significativa sulla performance dell'azienda. Il modo in cui viene distribuito il flusso di cassa discrezionale funge anche da indicatore del modo in cui una società viene gestita.
Il flusso di cassa discrezionale non è una misura di profitti e perdite e differisce dal reddito che è stato riportato come il tempo fiscale. Più precisamente, il flusso di cassa discrezionale può essere visto come il beneficio totale ricevuto dal proprietario di un'azienda indipendentemente dal modo in cui estrae denaro dall'azienda. In sostanza, mostra come un'azienda produce regolarmente liquidità.
Poiché il flusso di cassa discrezionale mostra l'ammontare delle entrate rimanenti dopo il pagamento dei progetti e dei costi operativi, un aumento su più periodi può mostrare una tendenza positiva del flusso di cassa. Al contrario, se il flusso di cassa è in calo, ciò potrebbe significare che la società sta incontrando difficoltà finanziarie. Tuttavia, una società con un flusso di cassa in calo potrebbe semplicemente investire in progetti ad alta intensità di capitale progettati per stimolare la crescita degli utili a lungo termine. Di conseguenza, c'è un'ambiguità e una soggettività equa nell'analisi del flusso di cassa discrezionale.
Il flusso di cassa discrezionale è utile anche facendo luce sugli schemi di spesa di un'azienda. Dopotutto, molte aziende possono spendere capitali per cose che non sono affatto correlate o necessarie per le sue operazioni, come automobili per i familiari o ritiri per dirigenti.
Flusso di cassa discrezionale al momento dell'acquisto e della vendita di un'azienda
Il flusso di cassa discrezionale viene utilizzato anche per valutare un'attività sia per l'acquirente che per il venditore. Un acquirente vorrebbe sapere che la liquidità discrezionale di una società viene generata perché quel flusso di entrate sarebbe il ritorno dell'investimento dell'acquirente.
Al contrario, il venditore di una società userebbe un flusso di cassa discrezionale nel formulare un prezzo di vendita per l'aiuto aziendale nella sua valutazione. Una società con un flusso di cassa discrezionale più elevato, ad esempio, probabilmente otterrebbe un prezzo richiesto più elevato rispetto a una società simile nello stesso settore che produce un flusso di cassa discrezionale inferiore.
Di conseguenza, il flusso di cassa discrezionale può essere definito "reddito discrezionale del venditore" o "reddito discrezionale dell'acquirente", a seconda di chi sta eseguendo il calcolo.
Come viene calcolato il flusso di cassa discrezionale
- Inizia con l'utile ante imposte di un'azienda Aggiungi agli utili ante imposte di tutte le spese non operative e deduce i proventi non operativi Aggiungi spese non ricorrenti e deduci entrate una tantum (non ricorrenti) (come dalla vendita di attività) Aggiungi nei costi di ammortamento Aggiungere costi per interessi e detrarre interessi attivi Aggiungere il compenso totale pagato al proprietario dell'azienda Regolare al valore di mercato qualsiasi indennizzo per altri proprietari dell'azienda (vale a dire, sottrarre la somma che l'impresa dovrebbe pagare a un dipendente per ottenere lo stesso servizi come quelli forniti dal proprietario)
considerazioni speciali
Gli acquirenti e i venditori che eseguono un calcolo discrezionale del flusso di cassa possono presentare valori significativamente diversi per la stessa attività. Ad esempio, un acquirente e un venditore potrebbero non vedere di persona ciò che costituisce una spesa una tantum. Un venditore e un acquirente possono anche avere piani molto diversi su quanto lavoro contribuiranno alle operazioni di un'azienda, il che può portare a differenze significative nel costo del lavoro.
