Mosse principali
Il rendimento del Tesoro a 10 anni (TNX) ha rotto il supporto alla tendenza rialzista e ha completato un modello simmetrico di continuazione ribassista del triangolo il 7 marzo. Nelle due settimane successive, il TNX ha continuato a scendere più in basso - con un forte calo mercoledì all'indomani del Federal Open Dichiarazione di politica monetaria del Market Committee (FOMC) e un altro forte calo delle negoziazioni anticipate di venerdì.
Tuttavia, il calo di venerdì mattina non è durato a lungo, con il rimbalzo del TNX da un minimo del 2, 42% a una chiusura del 2, 46%. L'azione dei prezzi di venerdì ha creato un modello di candeliere rialzista di un giorno chiamato dragonfly doji. In genere, una libellula doji indica il fondo di una tendenza al ribasso poiché gli orsi non sono in grado di mantenere i valori bassi.
Aggiungere forza al caso in cui la mossa di oggi potrebbe aver segnato il minimo a breve termine dell'indicatore è il fatto che ha raggiunto l'obiettivo di prezzo stabilito dal triangolo simmetrico modello di continuazione ribassista. Ogni modello di prezzo completato stabilisce un obiettivo di prezzo basato sull'altezza dell'intervallo di consolidamento che costituisce la maggior parte del modello. Ecco come funziona.
Ogni volta che vedi un modello di prezzo, trovi la parte più ampia dell'intervallo di consolidamento, misura quella distanza e quindi aggiungi quella distanza al punto di rottura dell'intervallo di consolidamento. Nel caso del TNX, la parte più ampia dell'area di consolidamento si è verificata il 3 gennaio 2019 ed era larga circa 24 punti base, da un minimo di 2, 55 a un massimo di circa 2, 79 (2, 79 - 2, 55 = 0, 24). Se si sottrae questo importo dal livello di supporto rialzista a 2, 65 del 7 marzo quando il TNX si è abbassato, si ottiene un obiettivo di 2, 41 (2, 65 - 0, 24 = 2, 41).
Certo, questa non è una scienza esatta. Nessuno può garantire dove si troverà l'obiettivo o che l'indicatore raggiungerà quel livello, ma vedendo il TNX scendere a 2.42 - solo un punto base sopra l'obiettivo previsto - prima di rimbalzare più in alto per chiudere in linea con il livello di resistenza Il TNX, originariamente istituito nell'ottobre 2017, fornisce alcune prove aggiuntive che il TNX potrebbe aver trovato supporto.
S&P 500
L'S & P 500 ha vissuto il suo giorno ribassista più turbolento dal 3 gennaio di oggi, rimbalzando avanti e indietro prima di chiudere definitivamente al di sotto di 2.816, 64, il livello che era servito da resistenza dal 17 ottobre 2018 e attraverso il quale l'indice si era recentemente rotto sopra.
Questa mossa verso il fine settimana è sicuramente deludente per i tori di Wall Street che speravano che la mossa rialzista di giovedì avrebbe spianato la strada all'S & P 500 per risalire al suo massimo storico. I numeri deludenti del settore manifatturiero (più in dettaglio di seguito) e un'appiattimento della curva dei rendimenti che hanno schiacciato le scorte finanziarie sembrano essere stati i principali fattori trainanti dell'odierno ritiro.
SVB Financial Group (SIVB) e Brighthouse Financial, Inc. (BHF) - nonostante l'aggressiva campagna di marketing della società durante March Madness - sono stati i titoli con le peggiori performance dell'S & P 500 oggi in quanto sono calati rispettivamente del 7, 06% e del 6, 84%, ma non lo erano solo. Le principali azioni bancarie come Bank of America Corporation (BAC), Wells Fargo & Company (WFC) e JPMorgan Chase & Co. (JPM) - che sono diminuite rispettivamente del 4, 15%, 3, 11% e 3, 02% - sono state colpite a tutti i livelli a causa della caduta più lunga i rendimenti a medio termine hanno spinto al ribasso le proiezioni delle entrate nette del margine di interesse per gli istituti finanziari.
Come ho accennato in precedenza, il Treasury Yield decennale (TNX) è riuscito a rimbalzare dai minimi della sessione, ma non è stato sufficiente per riportare i tori al tavolo.
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Indicatori di rischio - VIX
L'indice di volatilità CBOE (VIX) ha registrato una tendenza costantemente in calo nel 2019, ma oggi ha fatto un grande balzo in alto dopo che Markit ha rilasciato un numero inaspettatamente basso sia per l'indice europeo dei produttori di acquisto di Flash Manufacturing (PMI) sia per il Flash Manufacturing degli Stati Uniti PMI.
Il PMI manifatturiero è un indice di diffusione, il che significa che si basa su una scala da 0 a 100, con 50 come punto medio bilanciato. Qualsiasi numero superiore a 50 sulla scala indica espansione e più l'indice va oltre 50, maggiore è l'espansione. Al contrario, qualsiasi numero inferiore a 50 indica una contrazione, e più in basso l'indice passa, più forte è la contrazione.
Gli analisti si aspettavano che il PMI manifatturiero europeo fosse inferiore a 50 - con una stima del consenso di 49, 5 - ma non erano pronti per il risultato effettivo di 47, 6. Inoltre, non erano pronti per il numero degli Stati Uniti a 52, 5, che era al di sotto della stima del consenso di 53, 5. Il numero statunitense non è stato così negativo come quello europeo ed è riuscito a rimanere al di sopra dei 50, ma è il livello più basso a cui il PMI manifatturiero statunitense è sceso da agosto 2017.
Il calo manifatturiero globale oggi ha inaspettatamente stressato i commercianti e il VIX ha riflesso questa ondata di stress saltando a 17, 5 nei primi scambi. Questo non è il livello più alto che il VIX ha raggiunto quest'anno da un punto di vista. Non è nemmeno il livello più alto che l'indice ha raggiunto questo mese. Ciò è avvenuto l'8 marzo, quando il VIX è salito a un massimo di 18, 3.
Tuttavia, conferma che i commercianti stanno prestando molta attenzione al settore manifatturiero come indicatore della crescita economica globale, e dovremmo farlo anche noi. Alcuni rapporti più aspri come questi potrebbero far deragliare la corsa rialzista di cui ci siamo goduti quest'anno.
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L'importanza dell'indice dei responsabili degli acquisti
Indicatori economici che aiutano a prevedere le tendenze del mercato
Strategie per negoziare la volatilità in modo efficace con VIX
Bottom Line: Yo-Yo Week
È stata una settimana di alti e bassi. Lunedì l'S & P 500 ha superato il livello di resistenza a lungo termine, per poi scendere subito sotto di esso oggi. Tuttavia, le settimane yo-yo non sono sempre così male quando si esegue lo zoom indietro e si guarda l'immagine più grande. L'S & P 500 potrebbe aver chiuso la settimana in meno rispetto a quando è iniziato, ma è ancora superiore a qualche settimana fa.
Dovremo vedere cosa ci porterà la prossima settimana, ma anche se l'S & P 500 scenderà un po 'più lontano, è ancora ben all'interno della sua attuale gamma di consolidamento in crescita.
