I massicci e apparentemente ampi guadagni nel mercato azionario nelle ultime settimane hanno nascosto una tendenza sorprendente e potenzialmente rischiosa. Le prime 50 azioni di fondi comuni e hedge fund, i cui approcci di investimento in genere differiscono, hanno un livello quasi simile di somiglianza, secondo uno studio della Bank of America Merrill Lynch. "Questo enorme mondo di attività investibili si è ridotto a una piccola coorte", osserva Savita Subramanian, responsabile della strategia quantitativa azionaria degli Stati Uniti presso BofAML. "Siamo tutti in questa camera di eco dove tutti vanno alle stesse cene e bevono la stessa Kool -Aid ", aggiunge. La tendenza è stata dettagliata in una storia del Wall Street Journal come indicato di seguito.
Mastercard Inc. (MA), Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Abbott Laboratories (ABT) e PayPal Holdings Inc. (PYPL) sono stati identificati dagli analisti di Bernstein tra le attività più affollate tra gli investitori istituzionali, aggiunge il Journal. Nel frattempo, scarso interesse per le azioni FAANG, Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL). Amazon.com, Netflix Inc. (NFLX) e Google Parent Alphabet Inc. (GOOGL), è ai minimi storici, secondo BofAML.
Key Takeaways
- I fondi comuni di investimento e gli hedge fund si stanno affollando nelle stesse poche azioni. L'interesse breve per i titoli tecnologici FAANG è ai minimi storici. Se questi titoli crollassero, il mercato globale potrebbe precipitare.
Significato per gli investitori
La convergenza tra le partecipazioni di fondi comuni di investimento e hedge fund è particolarmente problematica. Il problema con le negoziazioni affollate è che, una volta che i sentimenti cambiano e questi grandi investitori istituzionali iniziano tutti a vendere i loro favoriti attuali allo stesso tempo, un massiccio ritiro del mercato diventa sempre più probabile.
Un sell-off delle azioni tecnologiche ha fatto precipitare l'indice S&P 500 dell'Information Technology dal 24, 4% dall'alto verso il basso nel quarto trimestre del 2018. Ciò, a sua volta, ha contribuito in modo decisivo a un calo complessivo del 19, 6% nell'indice S&P 500 (SPX), a corto di territorio del mercato degli orsi, nello stesso lasso di tempo, secondo gli indici S&P Dow Jones.
I contrari del mercato interpretano il basso livello di scarso interesse per i titoli FAANG in questo momento come un segno di eccessivo ottimismo sulle loro prospettive, se non un'esuberanza irrazionale e quindi un segnale ribassista. Come gruppo, le azioni FAANG rappresentano il 15, 9% del valore dell'S & P 500, per SlickCharts.com.
Aggiungi le altre azioni sovraffollate di cui sopra (Mastercard, Microsoft, Abbott Labs e PayPal) ai FAANG, e solo queste 9 azioni hanno un peso collettivo del 22, 5% nell'S & P 500. Un'ondata di vendite che si diffonde attraverso queste partecipazioni popolari è destinato ad avere un effetto simile sul mercato globale come ha fatto il sell-off tecnologico alla fine del 2018.
Secondo uno studio di UBS basato sulle partecipazioni di fondi alla chiusura del 1 ° trimestre 2019, le posizioni azionarie più sovrappesate tra i gestori di fondi comuni di investimento in quel momento erano, in ordine decrescente, Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), Alphabet, Microsoft e Mastercard, secondo un rapporto in Barron's.
Guardando avanti
Il mercato, nel complesso, è drammaticamente superiore al suo picco dell'anno scorso. E mentre questi titoli sembrano inarrestabili ora, possono iniziare a svendersi pesantemente se scossi da una forza esogena. Nessuno sa quando ciò accadrà, ma un simile evento ha il potenziale per alimentare cali più ripidi o più ripidi di quelli che hanno scosso gli investitori negli ultimi 18 mesi.
