Come investitori, spesso affrontiamo il dilemma di volere alti prezzi delle azioni quando vendiamo, ma non quando acquistiamo. Ci sono momenti in cui questo dilemma induce gli investitori ad attendere un calo dei prezzi, perdendo potenzialmente un aumento continuo. Questo è il modo in cui gli investitori vengono attirati lontano dai mercati e si aggrovigliano nella pendenza scivolosa della tempistica del mercato, il che non è consigliabile per una strategia di investimento a lungo termine.
, esamineremo due pratiche di investimento che cercano di contrastare la nostra naturale propensione al market timing cancellando parte del rischio in questione: la media dei costi in dollari (DCA) e la media dei valori (VA).
Comprensione della media dei costi in dollari
DCA è una pratica in cui un investitore assegna una determinata quantità di denaro a intervalli regolari, di solito più brevi di un anno (mensile o trimestrale). Il DCA viene generalmente utilizzato per investimenti più volatili come azioni o fondi comuni di investimento, piuttosto che per obbligazioni o CD, ad esempio. In un senso più ampio, DCA può includere detrazioni automatiche dalla busta paga che vanno in un piano pensionistico. Ai fini di questo articolo, tuttavia, ci concentreremo sul primo tipo di DCA.
DCA è una buona strategia per gli investitori con una tolleranza al rischio inferiore. Se hai una somma forfettaria da investire e la immetti sul mercato in una sola volta, corri il rischio di acquistare al massimo, il che può essere inquietante se i prezzi scendono. Il potenziale per questa riduzione di prezzo è chiamato rischio temporale. Tale somma forfettaria può essere lanciata sul mercato in un importo inferiore con DCA, riducendo il rischio e gli effetti di qualsiasi mossa del mercato unico diffondendo l'investimento nel tempo.
Ad esempio, supponiamo che, nell'ambito di un piano DCA, investiate $ 1.000 ogni mese per quattro mesi. Se i prezzi alla fine di ogni mese fossero $ 45, $ 35, $ 35, $ 40, il costo medio sarebbe di $ 38, 75. Se avessi investito l'intero importo all'inizio dell'investimento, il costo sarebbe stato di $ 45 per azione. In un piano DCA, è possibile evitare tale rischio di tempismo e usufruire dei vantaggi a basso costo di questa strategia suddividendo i costi di investimento.
Media del valore
Una strategia che ha iniziato a ottenere il favore è la media del valore, che mira a investire di più quando il prezzo delle azioni scende e meno quando il prezzo delle azioni aumenta. La media del valore viene condotta calcolando gli importi predeterminati per il valore totale dell'investimento in periodi futuri, quindi effettuando un investimento per abbinare tali importi in ciascun periodo futuro.
Ad esempio, supponiamo di determinare che il valore del tuo investimento aumenterà di $ 500 ogni trimestre man mano che effettui ulteriori investimenti. Nel primo periodo di investimento, investiresti $ 500, diciamo a $ 10 per azione. Nel prossimo periodo, stabilirai che il valore del tuo investimento salirà a $ 1.000. Se il prezzo attuale è di $ 12, 50 per azione, la posizione originale vale $ 625 (50 azioni per $ 12, 50), il che richiede solo un investimento di $ 375 per portare il valore del proprio investimento a $ 1.000. Questo viene fatto fino al raggiungimento del valore finale del portafoglio. Come puoi vedere in questo esempio di seguito, hai investito meno quando il prezzo è aumentato e sarebbe vero il contrario se il prezzo fosse diminuito.
Pertanto, anziché investire un determinato importo ogni periodo, una strategia VA effettua investimenti basati sulla dimensione totale del portafoglio in ciascun punto. Di seguito è riportato un esempio ampliato che confronta le due strategie:
Il grafico sopra indica che la maggioranza delle azioni viene acquistata a prezzi bassi. Quando i prezzi scendono e metti più soldi, finisci con più azioni. (Questo succede anche con DCA, ma in misura minore.) La maggior parte delle azioni sono state acquistate a prezzi molto bassi, massimizzando così i rendimenti quando arriva il momento di vendere. Se l'investimento è solido, VA aumenterà i tuoi rendimenti oltre la media dei costi in dollari per lo stesso periodo di tempo (e con un livello di rischio inferiore).
In determinate circostanze, come un improvviso aumento del valore di mercato del titolo o del fondo, la media del valore potrebbe persino richiedere la vendita di alcune azioni (vendita alta, acquisto bassa). Nel complesso, la media del valore è un tipo semplice e meccanico di timing di mercato che aiuta a ridurre al minimo alcuni rischi di timing.
Scelta tra le strategie DCA e VA
Utilizzando DCA, gli investitori effettuano sempre lo stesso investimento periodico. L'unica ragione per cui acquistano più azioni quando i prezzi sono più bassi è che le azioni costano meno. Al contrario, con gli investitori VA acquistare più azioni perché i prezzi sono più bassi e la strategia garantisce che la maggior parte degli investimenti venga spesa per acquisire azioni a prezzi più bassi. VA richiede di investire più denaro quando i prezzi delle azioni sono più bassi e limita gli investimenti quando i prezzi sono alti, il che significa che generalmente produce rendimenti degli investimenti significativamente più elevati nel lungo periodo.
Tutte le strategie di riduzione del rischio hanno i loro compromessi e DCA non fa eccezione. Prima di tutto, hai la possibilità di perdere rendimenti più elevati se l'investimento continua a salire dopo il primo periodo di investimento. Inoltre, se stai distribuendo una somma forfettaria, i soldi in attesa di essere investiti non ottengono gran parte del rendimento stando semplicemente seduti lì. Tuttavia, un improvviso calo dei prezzi non avrà alcun impatto sul tuo portafoglio come se avessi investito tutto in una volta.
Alcuni investitori che partecipano a DCA si fermeranno dopo un brusco calo, tagliando le loro perdite; tuttavia, questi investitori in realtà perdono il vantaggio principale di DCA - l'acquisto di porzioni maggiori di azioni (più azioni) in un mercato in declino - aumentando così i loro guadagni quando il mercato sale. Quando si utilizza una strategia DCA, è importante determinare se il motivo del calo ha avuto un impatto sostanziale sul motivo dell'investimento. In caso contrario, dovresti attenersi alle tue pistole e raccogliere le azioni a una valutazione ancora migliore.
Un altro problema con DCA è determinare il periodo durante il quale questa strategia dovrebbe essere utilizzata. Se si sta disperdendo una grande somma forfettaria, è possibile che si desideri distribuirla su uno o due anni, ma non oltre questo può comportare la mancanza di una ripresa generale dei mercati mentre l'inflazione si riduce al valore reale della liquidità.
Per VA, un potenziale problema con la strategia di investimento è che in un mercato ribassista, un investitore potrebbe effettivamente esaurire i soldi facendo gli investimenti necessari più grandi prima che le cose cambino. Questo problema può essere amplificato dopo che il portafoglio è diventato più grande, quando il prelievo nel conto di investimento potrebbe richiedere investimenti sostanzialmente maggiori per attenersi alla strategia VA.
La linea di fondo
L'approccio DCA offre il vantaggio di essere molto semplice da implementare e seguire, il che è difficile da battere. DCA fa anche appello agli investitori che non si sentono a proprio agio con i maggiori contributi agli investimenti a volte richiesti per la strategia VA. Per gli investitori che cercano il massimo rendimento, è preferibile la strategia VA.
La giustificazione dell'utilizzo di DCA rispetto a VA dipende dalla strategia di investimento. Se l'aspetto dell'investimento passivo di DCA è interessante, trova un portafoglio con cui ti senti a tuo agio e metti la stessa quantità di denaro su base mensile o trimestrale. Se si sta disperdendo una somma forfettaria, è possibile che si desideri mettere il proprio denaro inattivo in un conto del mercato monetario o in qualche altro investimento fruttifero. Al contrario, se ti senti abbastanza ambizioso da impegnarti in un piccolo investimento attivo ogni trimestre, la media del valore può essere una scelta molto migliore.
In entrambe queste strategie, stiamo assumendo una metodologia buy-and-hold: trovi un titolo o un fondo con cui ti senti a tuo agio e ne acquisti il più possibile nel corso degli anni, vendendolo solo se diventa troppo caro.
Il leggendario investitore di valore Warren Buffet ha suggerito che il miglior periodo di detenzione è per sempre. Se stai cercando di acquistare bassi e vendere alti nel breve periodo di trading giornaliero e simili, DCA e la media del valore potrebbero non essere la migliore strategia di investimento. Tuttavia, se si adotta un approccio di investimento prudente, potrebbe fornire solo il vantaggio necessario per raggiungere i propri obiettivi.
