Che cos'è una siepe legacy
Una copertura legacy è una posizione di copertura, spesso un contratto a termine, che una società detiene da molto tempo. Le società di materie prime deterranno spesso coperture legacy sulle loro riserve.
Abbattere la siepe legacy
Una copertura legacy è un modo per un'azienda di materie prime di garantire un ritorno sulla vendita di una merce lontano nel futuro. Alcune materie prime, come petrolio o metalli preziosi, subiscono frequenti cambiamenti nei prezzi di mercato. Per stabilizzare i propri flussi di entrate, possono coprire la volatilità dei prezzi firmando un contratto a termine, un accordo per vendere una merce in una data specifica a un prezzo specificato. Bloccano efficacemente il prezzo spot della merce nel momento in cui firmano il contratto.
Per l'importo della merce nella copertura legacy, la società ha rinunciato a qualsiasi potenziale guadagno derivante da un aumento dei prezzi in cambio di protezione contro potenziali perdite da una caduta dei prezzi. Mentre la società di materie prime accolga con favore i profitti extra derivanti dall'aumento dei prezzi, la compensazione garantita può essere più preziosa in quanto consente alla società di prendere decisioni di gestione basate su un flusso di reddito futuro stabile.
Pro e contro di Hedges Legacy
Qualsiasi posizione di siepe può tagliare in entrambi i modi. Se il prezzo spot è aumentato alla scadenza del contratto futures, la società finirà per vendere la merce al di sotto del valore di mercato corrente. Se il prezzo spot è diminuito, la società venderà al di sopra del valore di mercato. In quanto posizione di copertura di lunga data, una copertura legacy può avere una stabilizzazione particolarmente drammatica, in particolare se nel frattempo si verifica uno spostamento fondamentale delle forze di mercato che incidono sulle materie prime.
Ad esempio, qualsiasi produttore di oro che ha firmato un contratto a termine di 10 anni nel 2001, ha bloccato il prezzo spot quando l'oro veniva scambiato a meno di $ 300 per oncia troy. Prima della scadenza del contratto, il mercato immobiliare statunitense si è schiantato e l'economia globale ha subito la Grande Recessione. Il prezzo dell'oro è salito alle stelle quando il mercato azionario è crollato e la fiducia nel dollaro USA ha vacillato a livello internazionale. Nel 2011, quando il contratto sarebbe scaduto, i prezzi dell'oro sono saliti fino a $ 1, 889, 70 per oncia troy. L'oro legato al contratto futures non ha consegnato al produttore di oro il beneficio dell'aumento di prezzo superiore al 500% nel periodo di 10 anni.
Mentre i prezzi dell'oro da allora sono scesi, a partire dal 2018, rimangono significativamente più alti dei prezzi pre-Grande recessione, quindi qualsiasi produttore di oro che si trova ancora su siepi legacy stabilite prima che i prezzi dell'oro spostati verso l'alto subiscano perdite.
