Che cos'è l'esercizio automatico?
L'esercizio automatico è una procedura implementata per proteggere un detentore di opzioni in cui l'Opzione Clearing Corporation (OCC) eserciterà automaticamente un'opzione "in the money" per il detentore, in genere alla data e ora di scadenza di un'opzione. Per le normali opzioni su azioni quotate negli Stati Uniti, la scadenza generalmente cade alla fine delle negoziazioni il terzo venerdì di ogni mese.
Con l'esercizio automatico, un trader o un investitore che dimentica la data o che non è altrimenti in grado di istruire manualmente il proprio broker o società di compensazione per esercitare le proprie opzioni in denaro, avrà il vantaggio di avere i propri contratti redditizi presi in carico per loro conto.
Come funziona un esercizio automatico
I contratti di opzione danno ai loro possessori il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare (per un'opzione call) o vendere (per un'opzione put) un determinato importo del titolo sottostante a un prezzo di esercizio predeterminato, alla scadenza o prima della scadenza del contratto data (per un'opzione in stile americano. Le opzioni europee possono essere esercitate solo alla scadenza).
Esempio di esercizio automatico
Supponiamo che un operatore acquisti lo strike call di $ 50 sulle azioni XYZ quando lo stock viene scambiato a $ 40. Ciò dà al commerciante il diritto di acquistare azioni XYZ per $ 50 in futuro. Alla scadenza, se le azioni XYZ sono salite a $ 42, il trader lascerà scadere le chiamate senza valore perché non vi è alcun vantaggio nell'acquistare il titolo per $ 8 in più rispetto all'attuale prezzo di mercato. Tuttavia, se il prezzo del titolo sale a $ 60, il trader vorrà esercitare il suo diritto di acquistare azioni a $ 50 al fine di realizzare un profitto immediato di $ 10 per azione (meno il premio pagato).
Ma supponiamo che il commercio dimentichi che è il terzo venerdì del mese di scadenza o che non ha accesso al suo broker perché è in vacanza o altrimenti indisposto. Se non riesce a esercitare le sue opzioni di denaro, perderà l'opportunità di profitto. Fortunatamente, l'OCC - che è la stanza di compensazione centrale per tutte le opzioni quotate scambiate e scambiate negli Stati Uniti - eserciterà automaticamente queste opzioni per suo conto.
La Options Clearing Corporation ha disposizioni per l'esercizio automatico di alcune opzioni in the money alla scadenza, una procedura nota anche come "esercizio per eccezione". In genere, l'OCC eserciterà automaticamente qualsiasi chiamata azionaria o indicizzata in scadenza o inserirà un conto cliente che è di $ 0, 01 o più in contanti alla scadenza. Tuttavia, la soglia di una specifica società di intermediazione per tale esercizio automatico può essere o meno la stessa dell'OCC (sebbene la maggior parte lo sia). Ad esempio, se possiedi un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 50 e lo stock si chiude a $ 50, 01 il giorno in cui scade la chiamata, molto probabilmente il tuo broker eserciterà la tua opzione.
