Che cos'è una struttura hub e raggi?
Una struttura hub and speak è una struttura di investimento utilizzata da una società di investimento in cui diversi veicoli di investimento, ognuno dei quali è gestito individualmente, uniscono le proprie attività, contribuendo a un veicolo di investimento centrale. Questo può anche essere chiamato una struttura master-feeder.
Tutti i fondi del sistema hanno generalmente lo stesso obiettivo di investimento e gestore del portafoglio. I veicoli di investimento più piccoli sono indicati come "raggi". Il veicolo di investimento centrale è indicato come "hub" o fondo principale.
Key Takeaways
- Una struttura hub and speak è una struttura che utilizza più gestori di portafoglio o comparti, noti come "raggi" o "alimentatori" che investono in un "hub" o "fondo principale". La struttura viene utilizzata dalle società di investimento per ridurre i costi e mantenere l'efficienza. Ogni intervento è gestito individualmente da specifici gestori di fondi, mentre l'hub è gestito da un gestore di portafoglio utilizzando una strategia di investimento globale.
Comprensione di un hub e di una struttura dei raggi
Una struttura hub and speak può offrire vantaggi sostanziali ai gestori di fondi di investimento. Questi tipi di fondi offrono numerose efficienze dalla loro struttura comune. Con una struttura hub and speak, il capitale viene convogliato al fondo master in cui vengono effettuate tutte le transazioni, contribuendo a ridurre i costi di transazione.
Sviluppo aziendale
Le strutture hub e speak possono anche ospitare una gamma completa di fondi di speak o feeder fornendo un maggiore incentivo per lo sviluppo del business. Un fondo può essere commercializzato in diversi modi e per diversi investitori utilizzando una moltitudine di raggi. Ciascun raggio può addebitare commissioni diverse e quindi rivolgersi a una gamma più ampia di investitori, operando contemporaneamente come un unico portafoglio di investimenti.
Inoltre, le strutture hub e speak includono comunemente sia fondi statunitensi che offshore, creando la possibilità di commercializzare il fondo a livello globale. Queste strutture sono istituite come una partnership per servire gli investitori globali. Come partnership, possono lavorare in modo cooperativo pur consentendo la registrazione individuale di fondi feeder negli Stati Uniti e all'estero.
Vantaggi contabili e fiscali
La rendicontazione contabile e finanziaria può essere complicata in una struttura di fondi hub e speak. Con questo tipo di fondo, tutte le transazioni, commissioni e spese sono contabilizzate e pagate dal fondo principale. Nonostante la complessa contabilità degli afflussi e deflussi da e verso il fondo master, la sua struttura di partnership consente a ciascun fondo feeder di essere gestito individualmente con le proprie regole e registrazioni.
Ciò è particolarmente vantaggioso in caso di tasse. I fondi offshore spesso richiedono imposte diverse su dividendi e plusvalenze. In una struttura hub and speak, gli investitori statunitensi in un fondo onshore non sarebbero interessati da alcun obbligo del fondo offshore e viceversa. Questa struttura mantiene segregate tutte le informazioni sui fondi, le commissioni e le spese, consentendo comunque il maggiore vantaggio delle economie di scala.
Fondi hub e raggi
Esistono numerosi fondi hub e speak nel mercato. BlackRock è un gestore di fondi che impiega ampiamente questa struttura di fondi in una varietà di configurazioni hub e raggio. Ad esempio, gestiscono il portafoglio istituzionale Master Treasury Strategies, che è l'hub, costituito da due raggi, il fondo istituzionale BlackRock Select Treasury Strategies e il fondo istituzionale BlackRock Treasury Strategies. I fondi sono in grado di mantenere i costi operativi del fondo relativamente bassi rispetto ai loro concorrenti grazie alla struttura hub e dei raggi.
