È importante che i trader di opzioni comprendano la complessità che circonda le opzioni. Conoscere l'anatomia delle opzioni consente ai trader di usare un buon giudizio e offre loro più scelte per eseguire le negoziazioni.
I greci
Il valore di un'opzione ha diversi elementi che vanno di pari passo con i "Greci":
- Il prezzo del titolo sottostante Tempo di scadenza Volatilità applicata Il prezzo di esercizio effettivo Dividendi Tassi di interesse
I "Greci" forniscono informazioni importanti sulla gestione del rischio, contribuendo a riequilibrare i portafogli per ottenere l'esposizione desiderata (ad es. Copertura delta). Ogni greco misura come il portafoglio reagisce a piccole variazioni di un particolare fattore sottostante, consentendo di esaminare i singoli rischi.
Delta misura il tasso di variazione del valore di un'opzione in relazione alle variazioni del prezzo dell'attività sottostante.
Gamma misura il tasso di variazione del delta in relazione alle variazioni del prezzo dell'attività sottostante.
Lambda, o elasticità, si riferisce alla variazione percentuale del valore di un'opzione rispetto alla variazione percentuale del prezzo dell'attività sottostante. Ciò offre un modo per calcolare la leva finanziaria, che può anche essere definita ingranaggi.
Theta calcola la sensibilità del valore dell'opzione al passare del tempo, un fattore noto come "decadimento del tempo".
Vega misura la suscettibilità alla volatilità. Vega è la misura del valore dell'opzione in relazione alla volatilità dell'attività sottostante.
Rho valuta la reattività del valore dell'opzione al tasso di interesse: è la misura del valore dell'opzione rispetto al tasso di interesse privo di rischio.
Pertanto, utilizzando il modello Black Scholes (considerato il modello standard per la valutazione delle opzioni), i greci sono ragionevolmente semplici da determinare e sono molto utili per i trader giornalieri e i trader. Per misurare tempo, prezzo e volatilità, delta, theta e vega sono strumenti efficaci.
Il valore di un'opzione è direttamente influenzato da "tempo alla scadenza" e "volatilità", dove:
- Un periodo di tempo più lungo prima della scadenza tende ad aumentare il valore di entrambe le opzioni call e put. L'opposto è anche il caso, in quanto un periodo di tempo più breve prima della scadenza è idoneo a creare un calo del valore di entrambe le opzioni call e put. In caso di aumento della volatilità, aumenta il valore di entrambe le chiamate e opzioni put, mentre una minore volatilità porta a una diminuzione del valore di entrambe le opzioni call e put.
Il prezzo del titolo sottostante ha un effetto diverso sul valore delle opzioni call rispetto alle opzioni put.
- Normalmente, quando il prezzo di un titolo aumenta, le corrispondenti opzioni di chiamata diretta seguono questo aumento guadagnando valore, mentre le opzioni put diminuiscono di valore. Quando il prezzo del titolo diminuisce, è vero il contrario e le opzioni di chiamata diretta di solito subiscono un calo di valore, mentre le opzioni put aumentano di valore.
Un premio opzioni
Ciò si verifica quando un operatore acquista un contratto di opzioni e paga un importo anticipato al venditore del contratto di opzioni. Questo premio di opzioni varierà, a seconda di quando è stato calcolato e in quale mercato di opzioni viene acquistato. Il premio può persino differire all'interno dello stesso mercato, in base ai seguenti criteri:
- L'opzione è in, at o out of the money? Un'opzione in-the-money sarà venduta a un premio più elevato, poiché il contratto è già redditizio e questo profitto è immediatamente accessibile all'acquirente del contratto. Al contrario, è possibile acquistare opzioni a pagamento o fuori valuta per un premio inferiore. Qual è il valore temporale del contratto? Una volta scaduto un contratto di opzione, diventa inutile, quindi è logico che più è lungo il tempo trascorso fino alla data di scadenza, maggiore sarà il premio. Questo perché il contratto contiene un valore temporale aggiuntivo in quanto vi è più tempo in cui l'opzione può diventare redditizia. Qual è il livello di mercato della volatilità? Il premio sarà più elevato se il mercato delle opzioni è più volatile, poiché vi è una maggiore possibilità di maggiori profitti dall'opzione. Vale anche il contrario: minore volatilità significa premi più bassi. La volatilità di un mercato di opzioni è determinata applicando varie fasce di prezzo (le fasce di prezzo a lungo termine, recenti e previste sono i dati richiesti), a una selezione di modelli di determinazione della volatilità.
Le opzioni call e put non hanno valori corrispondenti quando raggiungono i reciproci prezzi di esercizio ITM, ATM e OTM a causa di effetti diretti e opposti in cui oscillano tra curve di distribuzione irregolari (esempio di seguito), diventando così irregolari.
Scioperi : il numero di scioperi e incrementi tra gli scioperi viene deciso dallo scambio su cui viene scambiato il prodotto.
Opzioni Prezzi Modelli
Quando si utilizza la volatilità storica e la volatilità implicita a fini di negoziazione, è importante notare le differenze che implicano:
La volatilità storica calcola il tasso al quale l'attività sottostante ha subito dei movimenti per un determinato periodo di tempo, in cui la deviazione standard annuale delle variazioni di prezzo è indicata in percentuale. Misura il grado di volatilità dell'attività sottostante per un determinato numero di giorni di negoziazione precedenti (periodo modificabile), che precede ciascuna data di calcolo nelle serie di informazioni, per il periodo di tempo selezionato.
La volatilità implicita è la stima futura combinata del volume degli scambi dell'attività sottostante, fornendo un indicatore di come ci si può aspettare che la deviazione standard giornaliera dell'attività vari tra il tempo di calcolo e la data di scadenza dell'opzione. Quando si analizza il valore di un'opzione, la volatilità implicita è uno dei fattori chiave da considerare per un trader giornaliero. Nel calcolare una volatilità implicita, viene utilizzato un modello di determinazione del prezzo delle opzioni, tenendo conto del costo del premio di un'opzione.
Esistono tre modelli di prezzi teorici utilizzati di frequente che i trader possono utilizzare per aiutare a calcolare la volatilità implicita. Questi modelli sono i modelli Black-Scholes, Bjerksund-Stensland e Binomial. Il calcolo viene effettuato con l'uso di algoritmi, in genere utilizzando le opzioni call e put in the money o più vicine al denaro.
- Il modello Black-Scholes è più comunemente usato per opzioni in stile europeo (queste opzioni possono essere esercitate solo alla data di scadenza). Il modello Bjerksund – Stensland è efficacemente applicato alle opzioni in stile americano, che possono essere esercitate in qualsiasi momento tra acquisto del contratto e data di scadenza. Il modello Binomial viene utilizzato in modo appropriato per le opzioni in stile americano, europeo e bermudiano. Bermudan è un po 'uno stile a metà strada tra un'opzione in stile europeo e americano. L'opzione Bermudan può essere esercitata solo in giorni specifici durante il contratto o alla data di scadenza.
