Dopo l'oro, l'argento è la merce in metallo prezioso più investita. Per secoli, l'argento è stato usato come valuta, per gioielli e come opzione di investimento a lungo termine. Vari strumenti a base d'argento sono oggi disponibili per il trading e gli investimenti. Questi includono futures sull'argento, opzioni d'argento, ETF sull'argento o prodotti OTC come fondi comuni di investimento basati sull'argento. Questo articolo tratta il trading di futures sull'argento: come funziona, come viene generalmente utilizzato dagli investitori e cosa è necessario sapere prima di fare trading.
Le basi
Per comprendere le basi del trading dei futures sull'argento, iniziamo con un esempio di un produttore di medaglie d'argento che ha vinto il contratto per fornire medaglie d'argento per un prossimo evento sportivo. Il produttore avrà bisogno di 1.000 once d'argento in sei mesi per produrre le medaglie richieste in tempo. Controlla i prezzi dell'argento e vede che l'argento viene scambiato oggi a $ 10 l'oncia. Il produttore potrebbe non essere in grado di acquistare l'argento oggi perché non ha i soldi, ha problemi con l'archiviazione sicura o altri motivi. Naturalmente, è preoccupato per il possibile aumento dei prezzi dell'argento nei prossimi sei mesi. Vuole proteggere da eventuali futuri aumenti di prezzo e vuole bloccare il prezzo di acquisto a circa $ 10. Il produttore può stipulare un contratto future su argento per risolvere alcuni dei suoi problemi. Il contratto potrebbe scadere tra sei mesi e in quel momento garantire al produttore il diritto di acquistare argento a $ 10, 1 l'oncia. L'acquisto (assumendo la posizione lunga) di un contratto futures gli consente di bloccare il prezzo futuro.
D'altra parte, un proprietario di una miniera d'argento si aspetta di produrre 1.000 once d'argento dalla sua miniera in sei mesi. È preoccupata per il prezzo del calo dell'argento (a meno di $ 10 l'oncia). Il proprietario della miniera d'argento può trarre vantaggio vendendo (assumendo una posizione corta) il summenzionato contratto futures sull'argento disponibile oggi a $ 10, 1. Garantisce che avrà la possibilità di vendere il suo argento al prezzo stabilito.
Supponiamo che entrambi questi partecipanti stipulino un contratto future su argento a un prezzo fisso di $ 10, 1 l'oncia. Al momento della scadenza del contratto sei mesi dopo, a seconda del prezzo spot (prezzo di mercato corrente o CMP) dell'argento può verificarsi quanto segue. Cammineremo attraverso diversi scenari possibili.
In tutti i casi di cui sopra, sia l'acquirente / venditore raggiunge l'acquisto / vendita di argento ai livelli di prezzo desiderati.
Questo è un tipico esempio di copertura: ottenere la protezione dei prezzi e quindi gestire il rischio utilizzando contratti futures sull'argento. La maggior parte delle negoziazioni a termine è intesa a fini di copertura. Inoltre, la speculazione e l'arbitraggio sono le altre due attività di trading che mantengono liquido il trading di futures sull'argento. Gli speculatori assumono posizioni a breve / lungo termine in futures d'argento per beneficiare delle oscillazioni attese dei prezzi, mentre gli arbitri cercano di capitalizzare su piccoli differenziali di prezzo esistenti sui mercati a breve termine.
Trading di futures sull'argento nel mondo reale
Sebbene l'esempio di cui sopra fornisca una buona dimostrazione del trading di futures sull'argento e dell'uso della copertura, nel mondo reale, il trading funziona in modo leggermente diverso. I contratti futures sull'argento sono disponibili per la negoziazione su più borse in tutto il mondo con specifiche standard. Vediamo come funziona il trading d'argento sul Comex Exchange (parte del gruppo Chicago Mercantile Exchange (CME)).
Lo scambio Comex offre un contratto future su argento standard per la negoziazione in tre varianti classificate in base al numero di once troy d'argento (1 oncia troy è 31, 1 grammi).
- pieno (5.000 once troy d'argento) miNY (2.500 once troy) micro (1.000 once troy)
Una quotazione di $ 15, 7 per un contratto d'argento completo (del valore di 5.000 once troy) avrà un valore totale del contratto di $ 15, 7 x 5.000 = $ 78.500.
Il trading di futures è disponibile sulla leva finanziaria (ovvero, consente a un trader di assumere una posizione che è più volte l'ammontare del capitale disponibile). Un contratto future su argento completo richiede un importo di margine di prezzo fisso di $ 12.375. Significa che è necessario mantenere un margine di soli $ 12.375 (anziché il costo effettivo di $ 78.500 nell'esempio sopra) per assumere una posizione in un contratto future su argento pieno.
Poiché l'importo del margine del contratto a termine pieno di $ 12.375 potrebbe essere ancora superiore a quello di cui alcuni trader si sentono a proprio agio, i contratti miNY e i micro contratti sono disponibili a margini inferiori in proporzioni equivalenti. Il contratto miNY (metà della dimensione del contratto completo) richiede un margine di $ 6.187, 50 e il micro contratto (un quinto della dimensione di un contratto completo) richiede un margine di $ 2.475.
Ogni contratto è supportato da argento fisico raffinato (barre) che viene testato per finezza 0.9999 e timbrato e serializzato da un raffinatore quotato in borsa e approvato.
Processo di regolamento per future d'argento
La maggior parte dei trader (soprattutto quelli a breve termine) di solito non si preoccupano dei meccanismi di consegna. Compilano le loro posizioni long / short in futures d'argento in tempo prima della scadenza e beneficiano del regolamento in contanti.
Coloro che mantengono le loro posizioni in scadenza riceveranno o consegneranno (in base all'acquirente o al venditore) un 5.000 once. Garanzia COMEX sull'argento per un futuro full-size in argento basato rispettivamente sulle loro posizioni future lunghe o corte. Un mandato dà diritto al titolare la proprietà di barre d'argento equivalenti nei depositari designati.
Nel caso di contratti miNY (2.500 once) e micro (1.000 once), il trader riceve o deposita un Accumulated Certificate of Exchange (ACE), che rappresenta rispettivamente il 50 percento e il 20 percento, di un argento standard full size mandato. Il titolare può accumulare ACE (due per miNY o cinque per micro) per ottenere un mandato d'argento COMEX da 5.000 once.
Ruolo dello scambio nel trading dei futures sull'argento
Il commercio a termine di argento esiste da secoli. Nella sua forma più semplice, sono solo due persone che concordano un prezzo futuro dell'argento e promettono di regolare il commercio ad una data di scadenza prestabilita. Tuttavia, il trading a termine non è standard. È pertanto pieno di rischio di insolvenza della controparte. (Correlati: qual è la differenza tra contratti a termine e contratti a termine? )
La negoziazione di futures d'argento tramite uno scambio prevede quanto segue:
- Standardizzazione per i prodotti di trading (come le designazioni dimensionali di contratti full, miNY o micro-argento) Un mercato sicuro e regolamentato per l'acquirente e il venditore per interagire Protezione da un rischio di controparte Un meccanismo efficiente di rilevazione dei prezzi di una curva dei prezzi a termine e quindi un'efficace scoperta dei prezzi Opportunità di speculazione e di arbitraggio che non richiedono detenzione obbligatoria di argento fisico da parte del professionista, ma offrono l'opportunità di beneficiare dei differenziali di prezzo Assumere posizioni corte, sia a fini di copertura che di negoziazione Ore sufficientemente lunghe per la negoziazione (fino a 22 ore per i futures sull'argento), offrendo ampie opportunità di negoziazione
Partecipanti al mercato dei futures sull'argento
L'argento è stato un metallo prezioso consolidato in doppi flussi:
• È un metallo prezioso per gli investimenti
• Ha usi industriali e commerciali in molti prodotti
Ciò rende l'argento una merce di grande interesse per una varietà di partecipanti al mercato che commerciano attivamente futures d'argento per la copertura o la protezione dei prezzi. I principali attori nel mercato dei futures sull'argento includono:
• L'industria mineraria
• Raffinerie
• Società elettriche ed elettroniche
• Società di fotografia
• Aziende di gioielleria
• L'industria automobilistica
• Produttori di apparecchiature a energia solare
I giocatori di cui sopra negoziano principalmente futures su argento a scopo di copertura finalizzata alla protezione dei prezzi e alla gestione dei rischi.
Un'altra fonte dei principali attori nei mercati a termine d'argento è l'industria finanziaria. Questi giocatori possono anche essere presenti per le opportunità di speculazione e arbitraggio e includere:
• Banche
• Hedge funds e fondi comuni di investimento
• Società commerciali proprietarie
• Market maker e singoli trader
Fattori che influenzano i prezzi dei futures sull'argento
Gli ultimi anni hanno visto livelli molto alti di volatilità dei prezzi dell'argento, spingendo probabilmente l'argento oltre i limiti generalmente percepiti per le classi di attività sicure. Ciò rende l'argento un prodotto altamente volatile da negoziare.
Intorno al 1990, la domanda industriale di argento era circa il 39 percento della domanda totale. Il resto era a scopo di investimento. Allo stato attuale, la domanda industriale è costituita da oltre la metà della domanda totale. L'aumento della domanda industriale è il fattore principale per l'aumento della volatilità dei prezzi dell'argento. Una recessione o un rallentamento della domanda industriale abbasserebbe i prezzi dell'argento.
D'altra parte, molte situazioni potrebbero aumentare la domanda di argento e portare a prezzi più alti. Un'espansione dell'industria elettronica e automobilistica porterebbe ad una maggiore domanda di argento. L'aumento dei prezzi del petrolio potrebbe anche aumentare la domanda di argento forzando l'uso di energia alternativa, come quella solare. Le apparecchiature a energia solare usano l'argento. Per cercare di prevedere i futuri prezzi dell'argento, gli investitori dovrebbero considerare quanto segue:
Dal lato dell'offerta, lo studio ha stimato e l'attuale produzione di mine, soprattutto nei principali paesi produttori di argento come Messico, Cina e Perù.
Dal lato della domanda, seguire sia la domanda industriale sia la domanda di investimenti per l'argento.
In macroeconomia, tenere conto dell'economia globale a livello nazionale o globale. Studia le prestazioni relative di flussi di investimento alternativi, tra cui oro, borsa e petrolio.
La linea di fondo
L'argento è stato un prodotto altamente volatile negli ultimi anni, rendendolo un asset ad alto rischio. Oltre ai fattori che influenzano i prezzi fisici dell'argento, la negoziazione di futures sull'argento è influenzata anche dagli effetti di contango e di backwardation che sono specifici della negoziazione di futures. Nel mondo reale, anche il trading di futures richiede quotidianamente l'adempimento mark-to-market. Gli operatori dovrebbero essere consapevoli di ciò e mantenere un capitale sufficiente assegnato per esso. Sebbene i contratti futures su piccola scala e micro argento siano disponibili con leva finanziaria, i requisiti di capitale di negoziazione possono essere ancora più elevati per gli operatori al dettaglio. Il trading di futures sull'argento è consigliabile solo per i trader esperti che hanno una conoscenza sufficiente nel trading di futures.
