Le azioni blue chip che stanno già affrontando un drastico rallentamento della crescita degli utili, se non già sperimentando un calo nel 2019, sono anche colpite dall'aumento dei costi che minacciano di ridurre i margini di profitto e quindi i prezzi delle azioni. Molte società hanno citato maggiori costi in quanto contribuenti a guadagni più deboli, tra cui Harley-Davidson Inc. (HOG), Caterpillar Inc. (CAT), Church & Dwight Co., Inc. (CHD), Eastman Chemical Co. (EMN), Fortune Brands Home & Security Inc. (FBHS) e Ford Motor Co. (F). Queste società a grande capitalizzazione attribuiscono costi più elevati a fattori quali le tariffe, l'aumento dei costi delle materie prime non correlate alle tariffe e uno scambio sfavorevole, per CNBC.
6 chip blu a fronte di costi crescenti
· Harley-Davidson Inc.; produttore di motociclette
· Caterpillar Inc.; società di macchinari e attrezzature per l'edilizia
· Church & Dwight Co., Inc.; produttore di prodotti per la casa
· Eastman Chemical Co.; azienda globale di specialità chimiche
· Fortune Brands Home & Security Inc.; produttore di apparecchi per la casa e hardware
· Ford Motor Co.; casa automobilistica multinazionale
Mentre le stime degli utili nel 2019 sono scese significativamente a un modesto 0, 5%, le stime dei ricavi rimangono pressoché invariate, a circa il 5, 6%, per CNBC. Questa tendenza ha sconcertato gli osservatori del mercato. Mentre l'erosione del margine può essere causata da vari fattori tra cui fluttuazioni valutarie, tassi più elevati e prezzi più bassi di beni e servizi, il probabile colpevole è una combinazione di costi più elevati e pressione sui prezzi. Dopo un periodo di espansione dei margini di profitto, al di sopra del 10% negli ultimi anni, questi nuovi venti contrari potrebbero invertire questa tendenza, sillabando cattive notizie sugli utili e quindi i prezzi delle azioni di alcune delle società blue chip più note.
Church & Dwight
Un esempio lampante di un'azienda a grande capitalizzazione che ha visto un morso eliminato dai suoi margini di profitto è Church & Dwight, il produttore di bicarbonato di sodio Arm & Hammer. Questa settimana, la società ha affermato che prezzi più elevati che ha addebitato per i suoi prodotti non sono stati sufficienti per compensare un aumento dei costi e una riduzione dei margini. Church & Dwight ha evidenziato un aumento dei prezzi delle materie prime e dei trasporti, nonché dell'impatto delle tariffe. Le azioni sono precipitate dell'8% sulle notizie. Tuttavia, Church & Dwight spera di poter compensare un aumento dei costi aumentando la produttività e continuando ad aumentare i prezzi.
Riforma fiscale
Mentre può sembrare logico attribuire la debolezza degli utili a un difficile confronto con il 2018, vista la spinta dello scorso anno dai tagli delle tasse sulle società Trump, alcuni analisti hanno escluso la riforma fiscale come causa.
"La crescita piatta degli utili nel 19Q1 non è dovuta alla riforma fiscale", ha dichiarato David Aurelio di Refinitiv, per CNBC. "Sulla base di ciò che posso vedere; l'aumento dei costi sembra essere il driver."
Pressione sui prezzi
La pressione sui prezzi, un altro fattore di erosione del margine, è derivata dall'aumento della concorrenza del settore in mercati come i semiconduttori. Le aziende tra cui Micron Technology Inc. (MU), Nvidia Corp. (NVDA) e Applied Materials Inc. (AMAT) hanno registrato forti perdite sugli utili grazie a venti contrari, tra cui un ciclo discendente dei prezzi dei chip.
La caduta dei prezzi ha anche rappresentato una sfida per aziende come Exxon Mobil Corp. (XOM) e Chevron Corp. (CVX).
Per strofinare il sale nella ferita, l'analista di strada ha ridotto le stime di guadagno per questi settori nelle ultime settimane, contribuendo a un calo significativo delle stime del primo trimestre.
La strada è diventata troppo dura?
Le paure potrebbero essere esagerate, secondo alcuni tori del mercato.
"Il trauma di dicembre e la paura di un rallentamento globale hanno reso gli analisti molto più aggressivi nel tagliare le stime", ha dichiarato Lindsey Bell della CFRA. "Non sembra che stiamo andando in una recessione e l'inflazione è ancora inferiore al 2%".
Goldman incolpa le guerre commerciali USA-Cina
Lo scorso autunno, gli analisti di Goldman hanno ribaltato l'espansione dei profitti, citando la crescente guerra commerciale USA-Cina, secondo una precedente storia di Investopedia. La società di investimento ha stimato che la sua stima EPS del 2019 per l'S & P 500 sarebbe diminuita del 7% a seguito di nuove tariffe, che rappresentano una crescita piatta degli utili nel 2018.
Guardando avanti
Al fine di coprire l'erosione dei margini e la minaccia dell'aumento dei costi, gli analisti di Goldman raccomandano di scegliere titoli con "margini di profitto lordi elevati e stabili" come un modo per combattere questa tendenza. Nel rapporto di calcio settimanale statunitense della società datato settembre, Goldman ha elencato 33 titoli con un ampio potere di determinazione dei prezzi per resistere all'aumento dei prezzi di input dalle tariffe, tra cui Adobe Systems Inc. (ADBE), VMWare Inc. (VMW), Expedia Group Inc. (EXPE) e Autozone Inc. (AZO).
