Le organizzazioni di autoregolamentazione (SRO) possono fornire una soluzione al problema della regolamentazione nei mercati delle criptovalute?
Tyler e Cameron Winklevoss, che possiedono lo scambio di cripto-trading Gemini, pensano di poter e recentemente svelato una proposta per una Virtual Commodity Association, un'organizzazione di autoregolamentazione per i mercati delle criptovalute che promuove la "scoperta dei prezzi, l'efficienza e la trasparenza" attraverso l'adozione dell'industria standard.
Tra le altre cose, mira a introdurre la condivisione delle informazioni, i mercati basati su regole e i sistemi di sorveglianza in un settore i cui meccanismi sono in gran parte nascosti dal controllo pubblico e governativo.
Benvenuto cauto
La loro proposta ha ricevuto un benvenuto cauto dai membri dei mercati delle criptovalute.
"L'industria della (criptovaluta) soffre di una mancanza di trasparenza, a volte etica e, in larga misura, di regole chiaramente definite che i partecipanti possono seguire", afferma Rob Viglione, fondatore di Zen Cash, una criptovaluta.
La combinazione di una tecnologia opaca e un ecosistema libero per tutti ha suscitato reazioni aspre e dichiarazioni estreme da parte di economisti e regolatori del governo. Secondo Viglione, esiste il pericolo che le scale regolatorie del governo possano "ribaltarsi troppo come reazione a comportamenti egregi" attraverso gli scambi di criptovaluta.
L'introduzione di regole potrebbe comportare un paio di benefici tangibili per gli ORS. Ad esempio, i requisiti patrimoniali minimi e gli audit potrebbero aiutare a prevenire il fallimento e creare fiducia. La maggior parte delle criptovalute si scambiano con valute fiat e Tether, una moneta che viene scambiata alla pari con il dollaro USA e afferma di avere importi equivalenti della valuta fiat nel suo conto bancario come supporto. Questo potrebbe essere un problema.
"Gli scambi che si interfacciano con la fiat (valuta) comportano il rischio aggiuntivo di crisi di liquidità o di insolvenza completa", spiega Rachel Lam, vice presidente della strategia regolatoria di Polymath, una startup che fornisce servizi per l'emissione di token di sicurezza per le organizzazioni.
Un'organizzazione di autoregolamentazione potrebbe anche aiutare a preservare un ecosistema di innovazione all'interno dei mercati delle criptovalute. Gran parte dell'investimento in criptovalute si basa sulle aspettative di crescita futura dei protocolli sottostanti. I recenti problemi, che si tratti di un rallentamento della velocità delle transazioni o di un aumento delle commissioni delle transazioni, hanno solo evidenziato la necessità di ulteriori ricerche sui protocolli.
La regolamentazione del governo potrebbe strozzare l'innovazione sellandola con le regole di conformità. Gli SRO sono un percorso mediocre. "Per i regolatori, questo si spera significhi garantire la sicurezza dei consumatori senza soffocare l'innovazione", afferma Chris Housser, co-fondatore di Polymath.
A dire il vero, non è la prima volta che vengono proposte organizzazioni di autoregolamentazione per monitorare i mercati finanziari. Negli anni '70, una crescita esplosiva dei contratti futures e del trading di opzioni ha portato ad un aumento della frode futura e degli attori senza scrupoli all'interno del suo ecosistema.
La Commodities and Futures Trading Commission (CFTC), che all'epoca era un'agenzia di recente costituzione, lottava per mantenere l'ordine ma falliva e veniva addirittura descritta da alcuni come "una delle agenzie più incasinate dell'intero governo federale". il risultato finale è stato l'istituzione della National Futures Association (NFA), una SRO per i mercati a termine che lavora in coordinamento con la CFTC per implementare l'ordine nel settore. L'introduzione della NFA ha portato ordine e consenso tra i futuri.
Not a Magic Bullet
Ci sono già stati sforzi simili e concertati per mettere ordine nell'ecosistema di criptovaluta. Ad esempio, gli scambi di criptovaluta in Giappone si sono uniti per formare un SRO dopo il recente hack di Coincheck. Gli scambi di criptovalute della Corea del Sud si sono formati nel novembre 2017.
Nonostante la loro popolarità, tuttavia, i SRO potrebbero non rivelarsi un proiettile magico per i problemi di un settore.
Ad esempio, la NFA è stata accusata di falsificazione di fatti e manipolazione dei dati per soddisfare i suoi scopi. Una situazione simile nei mercati delle criptovalute potrebbe portare a un crollo di più mercati, dagli scambi ai futures.
Molto dipende anche dalla governance dell'agenzia. "Come con qualsiasi organo con responsabilità di governo, esso (SRO) deve rimanere concentrato sui suoi obiettivi e rispondere ai propri stakeholder ed evitare l'abuso di potere", afferma Lam di Polymath.
In assenza di dettagli sulla proposta dei gemelli Winklevoss, non è anche chiaro come funzionerà un SRO nel settore delle criptovalute. Per il contesto, NFA conduce un assortimento di attività all'interno del suo ombrello. Questi vanno dalla conduzione di esami per la negoziazione di futures all'esecuzione di audit sui membri fino all'offerta di strutture per l'esecuzione di swap. La velocità vertiginosa con cui si sono sviluppati i mercati delle criptovalute ha lasciato diversi buchi nel loro ecosistema. Se una singola organizzazione o un consorzio può colmare tali lacune è ancora in discussione.
"Questo (autoregolamentazione) non sarà realizzato da un'unica entità di progetti ecosistemici", afferma Joseph Weinberg, presidente di Shyft Network, una soluzione basata sulla blockchain per la conformità delle identità, aggiungendo che lo stesso problema è stato affrontato dal G20, OCSE e FSB. “I mercati delle criptovalute possono forzare la trasparenza intrinsecamente tramite tecnologie blockchain e protocolli open standard. E come industria, penso che possiamo costruire un insieme di regole condivise che consenta l'apertura nei nostri mercati e per il mondo ".
