Gli strateghi degli investimenti presso le principali società finanziarie tendono ad essere rialzisti, quindi è degno di nota quando radono le loro previsioni e rilasciano commenti cauti sulla direzione del mercato. Credit Suisse, Citigroup, Barclays Capital e BMO Capital Markets sono tra quelle aziende che hanno recentemente ridotto gli obiettivi del 2019 per l'indice S&P 500 (SPX).
"Il nostro caso di base rimane che i rendimenti azionari saranno positivi per il 2019, anche se ora siamo un rialzo più limitato", è l'opinione di Maneesh Deshpande, responsabile della strategia azionaria statunitense e ricerca globale sulla strategia dei derivati azionari presso Barclays Capital, per una nota ai clienti citato da CNBC. La tabella seguente presenta i dati relativi alle prestazioni dell'S & P 500 negli ultimi periodi.
Wild Ride degli investitori con l'S & P
- YTD 2019: + 3, 6% dic. 2018: -9, 2% 4 ° trimestre 2018: -14, 0% anno intero 2018: -6, 2% ultimi 10 anni: + 191, 6%
Significato per gli investitori
La decisione di Apple Inc. (AAPL) di ridurre la sua proiezione delle entrate per il trimestre conclusosi il 31 dicembre 2018 ha inviato onde di shock attraverso il mercato, "sollevando ansie che altre società potrebbero seguire l'esempio", come afferma il Wall Street Journal. Le continue tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina sono state un fattore nell'annuncio di Apple e le ramificazioni per altre società sembrano essere in crescita, suggerisce il Journal.
Mentre la crescita degli utili per l'S & P 500 è sulla buona strada per essere migliore del 20% nel 2018, le stime di consenso degli analisti azionari chiedono una forte decelerazione al 7, 7% nel 2019. Rapporti Bloomberg. Gran parte della crescita nel 2018 è stata l'impatto una tantum della riforma dell'imposta sulle società. I prezzi attuali del mercato azionario, nel frattempo, prevedono una crescita media annua degli utili di appena il 3, 7% fino al 2023, secondo un modello utilizzato da Goldman Sachs, aggiunge Bloomberg.
Uno dei motivi dei recenti tagli alle previsioni di S&P 500 è che molte proiezioni precedenti sono state rilasciate prima dell'immersione in borsa a dicembre 2018, il peggior calo mensile dal 2009, osserva il Journal. La tabella seguente elenca alcune di queste revisioni. L'indice ha chiuso a 2.596, 64 il 10 gennaio 2019.
Tagli recenti nelle previsioni S&P 500 per il 2019
- Jonathan Golub, Credit Suisse: da 3.350 a 2.925 (-12, 7%) Tobias Levkovich, Citigroup: da 3.100 a 2.850 (-8, 1%) Maneesh Deshpande, Barclays Capital: da 3.000 a 2.750 (-8, 3%) Brian Belski, BMO Capital Markets: da 3.150 a 3.000 (-4, 8%)
Mentre le valutazioni del mercato azionario, misurate dal rapporto P / E a termine sull'S & P 500, sono diminuite dall'inizio del 2018, l'analisi del rapporto CAPE indica che l'S & P è ancora più apprezzato rispetto a qualsiasi altro momento tranne prima del mercato azionario Crash del 1929 e durante la Dotcom Bubble che raggiunse il picco nel 2000, secondo la rivista Fortune. Lo stesso articolo rileva che le pressioni della concorrenza offrono alla maggior parte delle società la possibilità, se del caso, di aumentare i profitti aumentando i prezzi più rapidamente del tasso generale di inflazione.
Le preoccupazioni sull'aumento dell'inflazione e sui futuri aumenti dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve sono tra i fattori che gravano sui mercati. In uno sviluppo positivo per i titoli azionari, i verbali della riunione della Fed di dicembre indicano che può "permettersi di essere paziente riguardo a un ulteriore rafforzamento delle politiche" nel 2019, per CNBC. Tuttavia, le crescenti esigenze di indebitamento del governo federale USA stanno spingendo i tassi verso l'alto. Il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti, nel frattempo, dovrebbe pubblicare i dati dell'Indice dei prezzi al consumo (CPI) a partire da dicembre 2018 venerdì 11 gennaio 2019.
Guardando avanti
Tutti gli indicatori suggeriscono che la crescita degli utili è in una tendenza al ribasso e questo limiterà il potenziale di guadagni del mercato azionario. Un accordo commerciale con la Cina probabilmente produrrebbe un rimbalzo del mercato e eliminerebbe una delle principali cause di incertezza, ma è improbabile che invertire la tendenza al ribasso degli utili.
