Le scorte tecnologiche stanno salendo al loro ritmo più veloce in oltre 7 anni, con Microsoft Corp. (MSFT), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Facebook Inc. (FB) e Alphabet Inc. (GOOGL) aggiungendo collettivamente circa 330 miliardi di dollari di valore di mercato nelle ultime cinque sessioni di negoziazione, secondo il Wall Street Journal. Ma alcuni osservatori del mercato suggeriscono che l'ottimismo potrebbe essere esagerato, lasciando i titoli tecnologici a rischio di un forte calo alla luce delle tendenze storiche, delle previsioni di utili deboli e delle sonde antitrust.
Perché essere scettici su Tech's Rally
- Le tecnologie sottoperformano drasticamente l'anno dopo il taglio dei tassi della Fed Si prevede che i guadagni tecnologici diminuiranno nel 2019 Amazon, Apple, Alphabet e Facebook affrontano sonde antitrust
Che cosa significa per gli investitori
Gli investitori sono diventati sempre più fiduciosi che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse prima della fine dell'anno - poiché gli indicatori economici chiave si sono indeboliti e il presidente della Fed Jerome Powell è diventato ancora più accomodante. Ma mentre i tagli dei tassi e l'inizio di un nuovo ciclo di riduzione dei tassi sono stati storicamente utili per gli stock, il settore tecnologico potrebbe essere un'altra questione.
In effetti, secondo Goldman Sachs, i titoli tecnologici hanno notevolmente sottoperformato il mercato più ampio nell'anno successivo all'avvio di un nuovo ciclo di riduzione dei tassi. La società ha analizzato 7 cicli di riduzione dei tassi negli ultimi 35 anni, concentrandosi sulla performance del titolo dopo il primo taglio dei tassi di interesse. La banca ha scoperto che, mentre l'S & P 500 è salito di una media del 14% nei successivi 12 mesi, il settore tecnologico è rimasto indietro di 13 punti percentuali, rendendolo il settore con le peggiori prestazioni dell'indice.
Il rapporto di Goldman ha anche delineato stime di consenso che mettono in dubbio l'ottimismo sul rafforzamento dei fondamenti della tecnologia, almeno a breve termine. La crescita degli utili per azione (EPS) del settore tecnologico dovrebbe essere negativa in tre trimestri su quattro nel 2019 e si prevede che gli utili diminuiranno del 3% per l'intero anno, secondo le previsioni dal basso verso l'alto. La crescita delle vendite per azione (SPS) nel settore tecnologico dovrebbe essere tra le peggiori nel 2019, solo del 3%. Le previsioni di Goldman sono più forti, ma riflettono comunque una crescita robusta.
A dire il vero, i guadagni tecnologici nel 2020 sembrano un po 'più luminosi. Le previsioni di consenso prevedono che la crescita di SPS ed EPS sia rispettivamente del 7% e del 14%. Tuttavia, queste stime volano di fronte alla recente revisione al ribasso di Morgan Stanley delle previsioni sugli utili societari statunitensi nel 2020, prevedendo che la crescita sarà la stessa del 2019. Se le previsioni di Morgan Stanley sono giuste, significherebbe una crescita dell'utile zero per due anni consecutivi per l'S & P 500, secondo Bloomberg.
Ulteriori notizie negative probabilmente peseranno sul settore man mano che i regolatori statunitensi inizieranno a indagare sulle posizioni di mercato dominanti dei principali attori della tecnologia, tra cui Apple, Alphabet, Amazon e Facebook.
Guardando avanti
Naturalmente, l'umore del mercato potrebbe cambiare notevolmente se gli Stati Uniti e la Cina risolvessero il loro conflitto commerciale. Una risoluzione regolare non sarebbe solo un vantaggio per la tecnologia, ma l'intera economia globale. Per quanto riguarda le indagini antitrust, alcuni esperti sostengono che una rottura della grande tecnologia in realtà aggiungerebbe valore al settore e aumenterebbe azioni e profitti per gli investitori. Quel che è certo è che la miriade di venti contrari che affrontano le scorte tecnologiche assicurano che affrontino forti oscillazioni.
