Mentre le banche centrali iniziano a rilassare le loro politiche monetarie allentate in modo aggressivo e i giorni di bassi tassi di interesse iniziano a svanire nel passato, una serie di azioni ne risente in particolare gli effetti: i cosiddetti aristocratici dei dividendi. Questi titoli di società che sono noti per aver distribuito dividendi affidabili hanno sovraperformato nell'era dei bassi tassi di interesse mentre gli investitori cercavano rendimenti ovunque potessero trovarli. Ma poiché i tassi iniziano a salire, questi titoli sono in ritardo sul mercato più ampio, secondo il Financial Times.
Gli aristocratici
L'indice S&P Dividend Aristocrats, che contiene titoli che hanno costantemente aumentato i loro dividendi annuali ogni anno per i 25 anni pastosi, ha avuto un rendimento totale del 420% dall'inizio di marzo 2009, intorno all'inizio del recente mercato azionario. D'altro canto, il mercato più ampio, misurato dall'indice S&P 500, ha registrato solo il 372% nello stesso periodo, compresi i dividendi reinvestiti. Ma dall'inizio del 2018, l'indice degli Aristocratici è in calo del 2, 3%, sottoperformando l'S & P 500, che è sostanzialmente piatto per l'anno. (A, vedi: Perché gli stock di dividendi stanno uccidendo gli stock di crescita nel 2017. )
L'indice Dividends Aristocrats contiene attualmente 53 titoli di società di alta qualità, di cui il 24, 7% proviene dal settore dei beni di prima necessità, tra cui Archer Daniels Midland Company (ADM), Hormel Foods Corp. (HRL) e Walmart Inc. (WMT); Il 21, 4% è nel settore industriale, tra cui Cintas Corp. (CTAS) e General Dynamics Corp. (GD); 11, 3% dal settore dei materiali, tra cui Ecolab Inc. (ECL) e Praxair Inc. (PX); 11, 1% per l'assistenza sanitaria, come Johnson & Johnson (JNJ); 10, 8% a discrezione del consumatore, come McDonald's Corp. (MCD); 9, 5% dal settore finanziario, come Aflac Inc. (AFL).
Spostamento delle preferenze degli investitori
Tra questi grandi contribuenti, i underperformer sono stati Hormel Foods con un rendimento totale di -1, 55% da inizio anno, Walmart al -11, 39%, Praxair al -2, 05%, Johnson & Johnson al -8, 75% e McDonald al -7, 17%. (A, vedi: Perché gli stock di dividendi stanno perdendo la loro magia. )
Almeno una parte della spiegazione per la performance più debole di quest'anno può essere attribuita a uno spostamento delle preferenze degli investitori verso un numero maggiore di titoli simili a quelli del contante in quanto la Federal Reserve ha inasprito la sua politica monetaria. Questa politica più restrittiva sta aumentando i rendimenti dei titoli di Stato a breve termine. I rendimenti più elevati combinati con la liquidità di questi strumenti simil-cash li rendono investimenti relativamente più interessanti. Il rendimento implicito della fattura T a 12 mesi era pari a circa il 2, 08% rispetto al rendimento del dividendo finale a 12 mesi dell'S & P 500 dell'1, 95%, a partire da lunedì scorso, secondo il Financial Times.
Tuttavia, non tutti i grandi aristocratici sono rimasti indietro nel mercato quest'anno. L'arciere Daniels Midland ha un rendimento totale del 14, 36% quest'anno e un rendimento da dividendi a termine annuo del 2, 96%; Cintas ha un rendimento totale dell'11, 10% e un rendimento da dividendi a termine dello 0, 95%; General Dynamics ha un rendimento totale del 10, 53% e un rendimento da dividendi forward dell'1, 70%; e Aflac ha un rendimento totale del 3, 76% e un rendimento da dividendi del 2, 33%.
