Le azioni di Apple Inc. (AAPL) sono aumentate di quasi il 4, 5% dopo aver riportato i risultati fiscali del secondo trimestre 2018. Gli investitori hanno attinto al massiccio riacquisto di azioni da $ 100 miliardi, emettendo anche un sospiro di sollievo per il fatto che le vendite di iPhone non si sono sciolte, come temevano molti analisti e investitori. Ma forse la notizia più significativa degli ultimi risultati è stata il grande balzo delle entrate del servizio. Quel salto potrebbe essere un significativo cambio di paradigma per Apple e, più criticamente, un cambiamento nel modo in cui gli investitori pensano di valutare il titolo. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: Il declino dello stock Sharp di Apple potrebbe essere una reazione eccessiva. )
Dove sarebbe il prezzo delle azioni di Apple oggi se gli investitori iniziassero a valutare Apple come una storia di crescita degli abbonati, come Netflix Inc. (NFLX), con un flusso di entrate ricorrenti? Probabilmente non negozia a 13, 7 volte le stime degli utili del 2019 di $ 13, 08 per azione. Il mercato ha dimostrato più volte che è disposto a pagare un multiplo molto più elevato per la crescita degli abbonati rispetto alla crescita dell'hardware.
Dati NFLX di YCharts
Più del doppio
Netflix viene scambiato a quasi 67 volte le stime del 2019 e 6, 8 volte le stime delle vendite. Nel frattempo, Apple scambia solo 3, 3 volte le stime delle vendite a termine di un anno e 13, 7 volte le stime degli utili. Con un multiplo di vendite simile a Netflix, le azioni di Apple varrebbero più del doppio del loro valore attuale e la sua capitalizzazione di mercato salirebbe a quasi $ 1, 8 trilioni.
Dati rapporto NFLX PS (Forward 1y) di YCharts
Non proprio
L'analisi di cui sopra non è un confronto equo, perché Apple vende iPhone a crescita più lenta e altri prodotti che hanno anche una natura più ciclica, rispetto a un modello di abbonamento costante. Ma potrebbe anche suggerire che ad un certo punto in futuro il mercato potrebbe iniziare a valutare la società più che un semplice produttore di hardware, ma anche un fornitore di servizi. Ciò porterebbe probabilmente a un nuovo rating del titolo, aumentando la sua valutazione.
Salto delle entrate dei grandi servizi
Apple ha annunciato un grande balzo delle entrate del servizio durante il trimestre, aumentando del 31% rispetto allo stesso periodo di un anno fa, con un aumento dell'8% in sequenza. Più critici, i ricavi da servizi sono saliti a rappresentare circa il 15% dei ricavi totali, rispetto al 13% nello stesso periodo di un anno fa. La società ha anche annunciato alla teleconferenza di avere quasi 270 milioni di abbonati paganti, di cui 40 milioni per il servizio Apple Music.
Già più grande di Netflix
Le entrate del servizio Apple nei primi due trimestri dell'anno hanno già superato le stime di Netflix per l'intero anno. La società ha registrato un fatturato totale di $ 17, 6 miliardi, mentre Netflix prevede di aumentare i ricavi a $ 16, 1 miliardi nel 2018. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: Perché le azioni di Apple potrebbero aver raggiunto il picco .)
Apple sta inoltre generando maggiori entrate per utente, in base ai dati forniti nella versione e nella chiamata, a quasi $ 12, 25 al mese, rispetto ai $ 9, 87 di Netflix al mese.
I ricavi annuali NFLX stimano i dati di YCharts
Bisogna pensare che nel tempo, man mano che le entrate del servizio continuano a crescere e diventano una parte più significativa delle entrate totali, anche il modo in cui gli investitori apprezzano Apple inizierà a cambiare. Potrebbe non essere un tipo di valutazione Netflix, ma probabilmente arriva a prezzi molto più alti rispetto alla sua valutazione attuale.
